暗号資産ファンドが記録的な資金流出を経験：弱気相場が始まっているのか？

暗号資産の時価総額は、さまざまなデジタル資産クラス全体で価格調整が続く中、先週10％以上下落しました。特に、暗号資産投資ファンド、つまりETFは、機関投資家が大量に資金を引き出す中、この長期的な価格下落の影響を大きく受けています。 

XWIN Research Japanによると、この動向は他の要因とともに、投資家がリスクの低い安定した投資先を求めて資本を構造的に移動させる中で、弱気相場の兆しを示しています。

暗号資産市場が構造的需要減少期に突入 – その理由

CryptoQuantのQuickTake投稿で、デジタル資産市場分析会社であるXWIN Research Japanは、ビットコインの最近の価格下落が単なる調整ではなく、市場トレンドの構造的変化を示している可能性があると推測しています。この主張は、投資家が暗号資産市場で体系的にレバレッジを解消していることを示すいくつかの要因に基づいています。

これらの要因の1つは、暗号資産投資ファンドへのネットフローで、先週20億ドル減少し、2月以降最大の下落を記録しました。11月初旬以降、XWIN Research Japanによると、これらのETFからの累積出金は32億ドルに達し、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ14億ドルと6億8900万ドルの純流出を経験しています。 しかし、これらの運用資産（AUM）も10月のピーク値から27％減少しており、最近の大幅な損失が一時的なネガティブな感情ではなく、市場構造の弱気なシフトを反映していることを示しています。

一方、ここ数週間でマイナスに転じたCoinbaseプレミアムギャップは、この慎重な見解に深みを加えています。特にXWIN Researchは、米国の機関投資家が市場で安定した売り圧力を維持していた2月から5月にかけての以前の下落との類似性を指摘しています。 XWINアナリストが強調するもう一つの重要な弱気相場指標は、ステーブルコイン供給比率（SSR）で、これは年間の最低水準近くまで急落しており、BTCに対して多くのステーブルコインが存在することを示唆しています。しかし、この展開は投資家の購買力の高まりを示す可能性がありますが、強気のシグナルを伝えるものではありません。

XWIN Researchによると、これはSSRの低下がステーブルコインの増加ではなく、ビットコインの時価総額の下落によるものだからです。したがって、新たな流動性はなく、持続的な下降トレンドをもたらす可能性のある軟調な市況の購買力を示しています。

暗号資産価格概要

執筆時点で、暗号資産の時価総額は2.89兆ドルで、過去24時間で1.75％のわずかな下落を示しています。一方、日次取引高は20.93％増加し、2509億ドルとなっています。 

XWIN Research Japanによると、弱気相場からの反転は、暗号資産市場がステーブルコインの流入の復活、Coinbaseプレミアム下落の正常化、ETFネットフローの上昇を見た場合にのみ可能です。これらの展開がなければ、暗号資産投資は持続的な下降の可能性が高いままです。 

Barron'sからの特集画像、Tradingviewからのチャート