ビットコインを無視するファイナンシャルアドバイザーは若い裕福なアメリカ人に見放される

若く裕福なアメリカ人は、資産管理のルールを書き換えているようだ。

彼らは幅広い株式指数を好み、T-billに現金を置き、依然として不動産やプライベートディールを購入している。しかし、彼らはビットコイン、イーサリアムブロックチェーン、そして少数の他のデジタル資産も他のすべてと同じダッシュボード上で見ることを期待している。

彼らにとって、暗号資産はポートフォリオの通常の一部である。しかし、多くのアドバイザーにとっては、依然としてコンプライアンスの頭痛の種であり、キャリアリスクである。

若い投資家とアドバイザーの間のこのギャップは存在し、日々広がっている。Zerohashの新しい「暗号資産と富の未来」レポートでは、米国の18〜40歳の投資家500人を調査し、世帯収入は10万ドルから100万ドル以上の範囲だった。

彼らの多くはすでにファイナンシャルアドバイザーやプライベートウェルスマネージャーと協力している。しかし、暗号資産に関しては、アドバイザリー企業がそれに触れることができないか、または触れたくないため、多くの人が別のアプリ、取引所、ウォレットのスタックを運用している。

今後20年間で、何十兆ドルもの資金が高齢のアメリカ人から若い相続人や慈善団体に流れる。その資本を受け取る予定の人々はすでに5〜20%の暗号資産の配分を通常のこととして扱っており、彼らは今、アドバイザーが受託者責任、税務計画、または基本的なサイバーセキュリティを破壊することなく、その現実を引き受けることができるかどうかをベンチマークしている。

若い裕福なクライアントが下さなければならない決断は単純だ：もし私のポートフォリオの最も気にかけている部分を管理してくれないなら、私はそれをしてくれる人を見つけるだろう。

ウォール街が存在しないふりをしようとした需要シグナル

Zerohashの調査の数字は率直だ：裕福な18〜40歳の約61%がすでに暗号資産を保有している。そのシェアはサンプル中の最高収入者の間で69%に上昇し、ほとんどは暗号資産を楽しい宝くじとは見ていない。高所得投資家の間では、58%がポートフォリオの11〜20%をデジタル資産に投入している。

彼ら全員にとって、暗号資産は不動産やコア株式ファンドと同じ心理的カテゴリーに位置し、副次的な賭けではない。調査によると、若い投資家の43%がポートフォリオの5〜10%を暗号資産に配分し、27%が11〜20%を配分し、11%が20%以上を配分している。Zerohashはまた、暗号資産保有者の84%が来年にかけてこれらの配分を増やす計画があると付け加えている。

これらは需要側の数字だ。

供給側では、アドバイザリーチャネルは基本的にゴーストタウンだ。調査によると、暗号資産保有者の76%が証券会社や資産管理会社の外で独立して投資している。アドバイザーを通じて暗号資産を保有しているのはわずか24%だ。

これらはコールドストレージに住むBTCマキシマリストではない；これらはすでにアドバイスに対してベーシスポイントの手数料を支払っており、それでも別のブラウザタブで別のポートフォリオを運用する必要があると感じている人々だ。

彼らの資金はすでに動いており、サンプル中の裕福な投資家の35%が暗号資産を提供しないアドバイザーから資産を移動させたと言っている。

50万ドルから100万ドル以上の最高収入グループの間では、そのシェアは51%に跳ね上がる。去った人の半分以上が1人あたり25万ドルから100万ドルの間を移動させた。

それでも、同じデータセットは資産管理者がこれらのクライアントを維持することがいかに簡単かを示している。回答者の約64%は、アドバイザーが暗号資産へのアクセスを提供すれば、そのアドバイザーとより長く付き合うか、より多くの資産を持ち込むと言っている；63%は、デジタル資産が株式や債券と同じポートフォリオダッシュボード上にあれば、アドバイザーを通じて投資することにより快適を感じると言っている。

主な教訓は、アドバイザーのハードルが非常に、非常に低いということだ。ハードルは「暗号資産ヘッジファンドになる」ではなく、「このアセットクラスが存在し、同じレポーティングスタック内に保持できることを認識する」だ。

これを大富の移転の上に重ねると、賭け金は非常に大きく、非常に速くなる。CerulliとRBCは、2040年代までに高齢のアメリカ人から若い世代や慈善団体に移動する総資産が84〜124兆ドルの範囲になると推定している。

その相続とビジネス収益の壁は、すでに暗号資産をポートフォリオの通常の一部として扱っているコホートに向かって漂っている。

アドバイザリーマシンはオンチェーン以外のすべてのために構築されている

需要がこれほど明確なのに、なぜ多くのアドバイザーはまだ「それには触れられない」というデフォルトなのか？

答えの一部は製品設計にある。長い間、アドバイザリー企業がモデルポートフォリオに暗号資産のエクスポージャーを取り入れる唯一の方法は、奇妙なクローズドエンドファンド、信託構造、またはコンプライアンス試験で説明したくないオフショア車両を通じてだった。

現在でも、現物ビットコインとイーサリアムのETFが野生に出回っているにもかかわらず、多くのRIAとブローカーディーラーはそれらのティッカーを好奇心の対象として扱っている。

次に書類がある。過去10年間に書かれた投資方針書は、しばしばビットコインをペニー株やオプションと並んで「禁止された投機的商品」にまとめている。その言語を変更するには委員会会議、E&Oレビュー、法的メモが必要だ。中級コンプライアンス担当者にとって最も抵抗の少ない道は通常、「現時点では承認されていない」と書くことだ。

その下にはカストディ法がある。SECの規則の下では、登録されたアドバイザーは「適格カストディアン」とともにクライアントの資金と証券を保持する必要があり、これは通常、厳格な保護措置を満たす銀行、ブローカーディーラー、または類似の機関を意味する。

何年もの間、暗号資産はそれらのボックスにきれいに収まらず、望まれたSAB 121（スタッフ会計公報121）は、デジタル資産を保有する公共銀行に貸借対照表上で一致する負債を記録することを強制することで生活をさらに複雑にした。

そのログジャムは解消し始めている。2025年初め、SECは新しいガイダンスとノーアクション救済を展開し、州認可の信託会社が適格な暗号資産カストディアンとして機能することを容易にし、効果的にSAB 121を廃止した。規制スタックは多くの人にとってまだ未知の水域のように見えるかもしれないが、もはやデジタル資産を放射性廃棄物として扱うことはない。

しかし、現場では、新しいパートナーのキャストがギャップに殺到している。ウェルスマネージャー向けのFidelity Cryptoは、RIAがすでに株式や債券に使用しているのと同じWealthscapeインターフェースに直接配線された、Fidelity Digital Assetsを通じたカストディと取引執行を提供している。

Eaglebrook Advisorsは、ウェルスマネージャー向けにBTCとETHに焦点を当てたモデルポートフォリオとSMAを運営し、ポートフォリオレポーティングと請求が標準的なRIAシステムに配線されている。BitGoは、適格なカストディをTAMPスタイルのオーバーレイに結びつける資産管理を目的としたプラットフォームを構築した。

Anchorage Digitalは、RIAのために明示的に設計されたレポーティング、調整、ガバナンスコントロールを備えた規制されたデジタル資産カストディアンとして自らを売り込んでいる。

紙の上では、中規模のアドバイザリーショップは、機関世界からすでに認識しているパートナーと暗号資産スリーブをボルトオンできるようになった。しかし実際には、多くの企業内のパイプはまだ前のサイクルに固定されている。OMSとPMSシステムは常にステーキング利回りをどうするかを知っているわけではない。請求ロジックはオンチェーンポジションに苦戦している。

だからアドバイザーは彼らが知っていることをする：彼らは遅延する。

構造的なギャップは行動に関するZerohashの数字に現れている：調査の暗号資産保有者の76%が独立してデジタル資産を購入し管理している。これは、彼らがすでに取引所、ハードウェアウォレット、オンチェーンアプリを通じて資金を移動する方法を知っていることを意味する。そのコホートにとって、アドバイザーはビットコイン、イーサリアム、またはXRPからDOGEまでの他の多くのコインを購入するのに本質的に役に立たない。彼らの価値は、クライアントがすでに行ったことに対する税金、遺産、リスクエンジニアリングにある。

これが「暗号資産に精通したアドバイザー」のアイデアが重要な場所だ。今日の真剣な40歳未満のクライアントは、彼らのアドバイザーがビットコインホワイトペーパーの中野茂コンセンサスセクションを引用できるかどうかを気にしない。彼らが気にするのは、そのアドバイザーが以下のことができるかどうかだ：