暗号資産市場が暴落 – しかしBTC、ETH、SOLの資産が大きく乖離する中、あるDATはまだ利益を上げている

暗号資産市場は今週、厳しい市場の反落に見舞われ、24時間でグローバル時価総額から約1,000億ドルが消え、デジタル資産保有企業（DATs）を大幅な赤字に追い込みました。

ビットコインは変動の激しいセッションの後、約82,864ドルで取引され、市場全体の不安が深まる中、24時間で最大10%下落しました。

イーサリアムは4ヶ月ぶりの安値に下落した後、2,683ドル付近で推移し、ソラナは過去24時間で10%、過去30日間で31%下落して124.57ドルで安定しました。

暗号資産市場の総時価総額は2.92兆ドルとなり、CoinGlassのデータによると、過去24時間で41万6,000人以上のトレーダーがポジションを決済し、暗号資産市場全体から22.4億ドル以上が強制決済されました。

市場の下落は、主要なデジタル資産保有企業（DATs）の帳簿に鮮明に表れ始めており、プラス圏内にあるのはほんの一握りだけです。

ビットコインDATsは赤字に苦しむが、最大の保有者は依然として61億ドルの未実現損益を保有

Strategyは依然として際立っています。同社は649,870 BTCを保有しており、平均74,433ドルで取得し、ビットコインの下落後でも61.5億ドル以上の未実現損益を残しています。

他の大手保有者のほとんどは圧力を受けています。Marathon Holdingsの53,250 BTCのポジションは過去3ヶ月で23.7%下落し、Metaplanetの30,823 BTCは現在、コストを約7億7,400万ドル下回っています。

株式が原資産であるビットコインに対してディスカウントで取引されているため、いくつかの企業は買い戻しに転じています。

Metaplanetは10月下旬に5億ドルのプログラムを開始しました。Striveは5億ドルの買い戻しを承認し、Blockは11月19日に50億ドルの新たな買い戻しを承認しました。

ETH保有企業はさらに大きな損失—主要ETH DATsの状況

ETHを多く保有する企業の損失はさらに深刻です。Bitmineは97.5億ドル相当の3,559,879 ETHを保有しており、現在45.2億ドルの未実現損失（-31.67%）を抱えています。

SharpLinkは23.3億ドルの資産が3ヶ月で27.4%下落しました。同社は23.3億ドル相当の859,853 ETHを保有しており、7億7,390万ドルの未実現損失（-24.9%）を抱えています。

また、Bit Digitalは4億1,670万ドルの資産を持ち、24.7%下落しています。同社は153,546 ETHを保有し、5,140万ドルの損失（-11%）を計上しています。

ETHZillaは最近、2億5,000万ドルの買い戻しを支援するために4,000万ドル相当のETHを売却しました。Capriole Investmentsのデータによると、これらの企業はETH保有に対して25%から48%のマイナスリターンを記録しています。上位10社のDATsは週次および日次のタイムフレームで赤字となっています。

市場のボラティリティが深まる中、ソラナと他のアルトコインDATsも圧力を感じる

ソラナに焦点を当てた企業も分かれています。Forward Industriesは1 SOLあたり平均232ドルのコストで683万SOLを保有しており、44.8%下落している一方、Upexiは17%の損失に直面しています。

対照的に、DeFi Development Corp.は2億7,523万ドル相当の219万SOLを保有し、16.3%の未実現リターンを生み出し、利益を維持しています。

株価下落の中、ソラナ保有企業も買い戻しに転じています。Forward Industriesは11月3日に10億ドルの計画を承認し、Upexiは11月13日に5,000万ドルの自社株買いプログラムを承認しました。

より広範な資産帳簿も同様の圧力を示しています。Galaxy Digitalは6億6,070万ドルの未実現損失を抱えており、そのうち5億6,150万ドルはBTCによるものです。CEA IndustriesはBNBで4.7%下落している一方、Nano Labsは104%上昇を維持しています。

セクター全体で、mNAV比率は1を下回り、多くのDATsが現在、原資産の価値に対してわずかなディスカウントで取引されていることを示しています。

岐路に立つDATs：さらなる強制決済か、蓄積へのリバウンドか

アナリストやトレーダーは、資産保有企業が強制的な売り手になる可能性があると警告しています。いくつかのDATsはすでに資産の清算を開始しています。FG Nexusは今週、ETH保有の21%を売却し、Nakamotoは367 BTCを売却しました。

市場評論家は、現在の価格をはるかに上回る暗号資産を保有している企業が、現金を調達し株価を安定させるために売却するリスクが高まっていると述べています。

この売却はマクロ圧力によって増幅されています。大手ファンドは、年末のポジショニングがリスクの低い資産を好む中、金、ヘルスケア、防衛的な株式にローテーションしています。

米国の投資家は11月にビットコインの一貫した純売り手となっており、ETFのフローは3週連続でマイナスに転じています。

Coinbaseプレミアムギャップは一時-90ドルまで下落し、国内の強い売り圧力を示しています。

DATsにとって、次のフェーズは下落が深まるかどうかにかかっています。継続的な下落は、特に株価が暗号資産保有の価値を下回って取引している企業の間で、さらなる企業の売却を引き起こす可能性があります。

しかし、急激なリバウンドは、新たな参入者を資産蓄積に引き戻し、今年初めにセクターの上昇を後押しした循環を繰り返す可能性があります。