最近の報告書では、イーサリアム（ETH）とビットコイン（BTC）が重要なサポートレベルを失う中、BitMineやStrategyなどのデジタル資産トレジャリー（DAT）企業が数十億ドルの未実現損益を抱えている状況について議論されています。関連記事：このアルトコインがサウジアラビアとの主要パートナーシップ発表後、1日で20%上昇 DATは「厳しい監視」に直面へ 木曜日、暗号資産インサイト企業10x Researchは、最大のイーサリアムトレジャリー企業であるBitMine Immersion Technologiesが、現在進行中の市場調整により、ETHが数ヶ月ぶりの安値を記録する中で数十億ドル規模の含み損を抱えていると報告しました。 「Bitmineは現在、ETH1枚あたり1,000ドル以上の下落となっており、公開市場の投資家が上乗せして支払った多額のNAV[純資産価値]プレミアムを考慮する前でさえ、約37億ドルの未実現損失を意味している」と報告書は強調しています。 10x Researchは、既存の株主が数十億ドルの損失を抱える現在の市場環境において、トレジャリー企業は新たな個人投資家を引き付けるのに苦戦するだろうと考えています。NAVが上昇すると「古い」株主が恩恵を受け、下落すると損害が複合的に増加するという力学は、DAT投資家がしばしば過小評価しています。プレミアムが必然的にゼロに縮小すると、現在起きているように、投資家は構造に閉じ込められ、大きな損害なしには抜け出せない、まさにホテル・カリフォルニアのシナリオとなります。 上場投資信託（ETF）とは異なり、デジタル資産トレジャリーは「複雑で不透明、そしてしばしばヘッジファンドのような手数料構造を重ね、静かにリターンを侵食する」と報告書は付け加え、多くの投資家はDATの組み込みコストがBlackRockのビットコイン（BTC）やETH ETFなどの資産運用会社が課す管理手数料を「はるかに超える」ことを認識していないと指摘しています。 さらに、10x Researchは、BlackRockによるステーキングイーサリアムETFの潜在的な導入により、「個人投資家が低コストの利回り源に資金を再配分するにつれ、DATの経済性はさらなる精査に直面する可能性が高い」と主張しています。 BitMineはイーサリアムに自信を維持 DATの課題とETHの価格動向にもかかわらず、BitMineはアルトコインの王に賭け続けています。Lookonchainのデータによると、イーサリアム重視のトレジャリー企業に関連していると疑われる新しいウォレットが火曜日の夜に21,054 ETH（当時約6,657万ドル相当）を購入しました。 11月の会長メッセージで、トーマス「トム」・リー氏は、暗号資産市場の価格が10月10日の清算イベントから回復しておらず、「長引く弱さは、損なわれたバランスシートに苦しむ市場メーカー（または複数）の特徴を持っている」と述べました。 BitMineは暗号資産価格がこのサイクルでピークに達したとは考えていないと彼は付け加え、「暗号資産サイクルのトップは12〜36ヶ月先である可能性が高い」と示唆しています。 一方で、リー氏は月曜日にCNBCニュースに対し、市場は今週「かなり近い」ところで底を打つだろうと語りました。「暗号資産は10月10日の清算イベントで苦しんだが、基本的なストーリーは無傷であり、暗号資産は将来を割り引くため、それが変動する理由だが、ここではまだかなり魅力的に見える」。 関連記事：SOL ETFの第二波デビューでSolanaが140ドルを回復 - リバウンドは来るのか？ 注目すべきは、ETHが7月以来初めて3,000ドルのサポートを失い、木曜日の朝に2,800ドル付近を再テストしたことです。しかし、リー氏は「イーサリアムは過小評価されている。なぜなら第一に、今年はビットコインに対して相対的にストーリーが強まっているからだ。そして第二に、イーサリアムブロックチェーンにロックされた資産の価値によって、一種の本質的な下限が得られているからだ」と断言しています。 この記事の執筆時点で、イーサリアムは2,840ドルで取引されており、月間タイムフレームで29%の下落となっています。 画像提供：Unsplash.com、チャート：TradingView.com最近の報告書では、イーサリアム（ETH）とビットコイン（BTC）が重要なサポートレベルを失う中、BitMineやStrategyなどのデジタル資産トレジャリー（DAT）企業が数十億ドルの未実現損益を抱えている状況について議論されています。関連記事：このアルトコインがサウジアラビアとの主要パートナーシップ発表後、1日で20%上昇 DATは「厳しい監視」に直面へ 木曜日、暗号資産インサイト企業10x Researchは、最大のイーサリアムトレジャリー企業であるBitMine Immersion Technologiesが、現在進行中の市場調整により、ETHが数ヶ月ぶりの安値を記録する中で数十億ドル規模の含み損を抱えていると報告しました。 「Bitmineは現在、ETH1枚あたり1,000ドル以上の下落となっており、公開市場の投資家が上乗せして支払った多額のNAV[純資産価値]プレミアムを考慮する前でさえ、約37億ドルの未実現損失を意味している」と報告書は強調しています。 10x Researchは、既存の株主が数十億ドルの損失を抱える現在の市場環境において、トレジャリー企業は新たな個人投資家を引き付けるのに苦戦するだろうと考えています。NAVが上昇すると「古い」株主が恩恵を受け、下落すると損害が複合的に増加するという力学は、DAT投資家がしばしば過小評価しています。プレミアムが必然的にゼロに縮小すると、現在起きているように、投資家は構造に閉じ込められ、大きな損害なしには抜け出せない、まさにホテル・カリフォルニアのシナリオとなります。 上場投資信託（ETF）とは異なり、デジタル資産トレジャリーは「複雑で不透明、そしてしばしばヘッジファンドのような手数料構造を重ね、静かにリターンを侵食する」と報告書は付け加え、多くの投資家はDATの組み込みコストがBlackRockのビットコイン（BTC）やETH ETFなどの資産運用会社が課す管理手数料を「はるかに超える」ことを認識していないと指摘しています。 さらに、10x Researchは、BlackRockによるステーキングイーサリアムETFの潜在的な導入により、「個人投資家が低コストの利回り源に資金を再配分するにつれ、DATの経済性はさらなる精査に直面する可能性が高い」と主張しています。 BitMineはイーサリアムに自信を維持 DATの課題とETHの価格動向にもかかわらず、BitMineはアルトコインの王に賭け続けています。Lookonchainのデータによると、イーサリアム重視のトレジャリー企業に関連していると疑われる新しいウォレットが火曜日の夜に21,054 ETH（当時約6,657万ドル相当）を購入しました。 11月の会長メッセージで、トーマス「トム」・リー氏は、暗号資産市場の価格が10月10日の清算イベントから回復しておらず、「長引く弱さは、損なわれたバランスシートに苦しむ市場メーカー（または複数）の特徴を持っている」と述べました。 BitMineは暗号資産価格がこのサイクルでピークに達したとは考えていないと彼は付け加え、「暗号資産サイクルのトップは12〜36ヶ月先である可能性が高い」と示唆しています。 一方で、リー氏は月曜日にCNBCニュースに対し、市場は今週「かなり近い」ところで底を打つだろうと語りました。「暗号資産は10月10日の清算イベントで苦しんだが、基本的なストーリーは無傷であり、暗号資産は将来を割り引くため、それが変動する理由だが、ここではまだかなり魅力的に見える」。 関連記事：SOL ETFの第二波デビューでSolanaが140ドルを回復 - リバウンドは来るのか？ 注目すべきは、ETHが7月以来初めて3,000ドルのサポートを失い、木曜日の朝に2,800ドル付近を再テストしたことです。しかし、リー氏は「イーサリアムは過小評価されている。なぜなら第一に、今年はビットコインに対して相対的にストーリーが強まっているからだ。そして第二に、イーサリアムブロックチェーンにロックされた資産の価値によって、一種の本質的な下限が得られているからだ」と断言しています。 この記事の執筆時点で、イーサリアムは2,840ドルで取引されており、月間タイムフレームで29%の下落となっています。 画像提供：Unsplash.com、チャート：TradingView.com