市場が下落する中、幹部らは5月以来最速のペースで自社株を購入

米国企業の幹部らが過去6ヶ月で最も速いペースで自社株を買い増しており、市場が打撃を受ける中で積極的に介入している。過去1ヶ月間、企業幹部による買い入れは5月以来の最高水準に達し、ちょうどS&P 500が4月以来最悪の下落局面に入った時期と一致している。

この買い急ぎは、AI関連の売り圧力への懸念が高額なテクノロジー銘柄からの広範な資金流出を引き起こした時に発生した。他の投資家が株を投げ売りする中、幹部らは買い増しを行っていた。

ブルームバーグによると、買いと売りの比率は0.5に達し、売却する幹部の半数が買い入れを行っていることを意味し、過去の基準から見ると大幅な増加となっている。

この活動の増加は、他の投資家が5日間の連続下落中に躊躇する中で際立っており、この下落は日中のほとんどの上昇を帳消しにし、S&P 500を1週間で3.1%下落させた。

エヌビディアの予測がリバウンドを引き起こし、幹部らは買い増し

木曜日までに、これらの賭けの一部はすでに賢明に見え始めていた。エヌビディアが強力な売上予測を発表し、AIの崩壊の可能性に関するパニックを和らげた後、S&P 500先物は1.3%上昇した。

幹部らはそのリバウンドの前から買い始めており、ほとんどの個人投資家や機関投資家がまだ様子見をしている間も行動していた。彼らは他の人々が待っている間に行動していたのだ。

インフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズを運営するジェイ・ハットフィールドは、「彼らは言葉だけでなく行動で示している。彼らはデイトレーダーではなく、市場の反落を利用する長期投資家だ」と述べた。

ジェイはまた、トップ幹部が買い入れを行っている企業、特に弱気な業績見通しの後に下落したマーベル・テクノロジーを含む自身の保有を増やしたことを明かした。「水曜日の朝、私はさらに株の買い注文を入れた」と彼は述べた。

このタイミングが一致したのは今回が初めてではない。4月、現在ホワイトハウスに戻ったドナルド・トランプが広範な関税を発表した直後にも、幹部らは自社株に飛びついた。その買いの波は、市場が数十年ぶりの最大の一日の上昇を記録し、第2四半期末まで上昇を続ける直前に起きた。その後、市場が新たな高値に移行するにつれて活動は落ち着いた。しかし今、買いが戻ってきている。

JPモルガンはS&P 500の下落を「テクニカルな洗い出し」と呼び、これはポジションを追加する機会だと主張している。水曜日までに、指数は0.4%上昇し、4日間の下落を終わらせた。その上昇にもかかわらず、11月はまだ2.9%下落しており、2008年以来最悪の11月になる軌道にある。

好調な業績が企業見通しへの自信を高める

幹部らに自信を与えている要因の一つは業績だ。第3四半期の企業利益は概ねウォール街の予想を上回った。

アドバイザーズ・アセット・マネジメントのマット・ロイドは、利益が「過去最高水準で推移している」と述べた。

これにより、画面上のボラティリティがあっても、彼らが経営する企業にはまだ賭ける価値があるという確信を買い手に与えている。

アネックス・ウェルス・マネジメントのチーフ・エコノミック・ストラテジストであるブライアン・ヤコブセンは、「インサイダーは企業の見通しを評価するのに非常に良い立場にいる。

インサイダーは自社をバラ色の眼鏡で見ることもあるが、インサイダーの純購入は強気のシグナルになり得る」と述べた。

ノースライト・アセット・マネジメントの投資責任者であるクリス・ザッカレリは、幹部らが自社に自信を持っているからといって、全体の市場のタイミングを計れるわけではないと付け加えた。

「彼らは必ずしも株式市場を極めて良く知っているわけではない」と彼は言った。「インサイダーが売却する理由は多く、分散投資のためか、税金を支払うためか、あるいはキャッシュフローのニーズのためかもしれないが、インサイダーが自社株を買う理由は本当に一つしかなく、それは彼らが本当にそれが過小評価されていると信じているからだ。」

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