ビットコインが弱気相場に転じる中、8万9千ドルの新たな局所的安値に直面

1. ビットコインは、軟調な市況の需要とETFの資金流出が市場に重くのしかかり、主要なコスト基準レベルを下回っています。
2. ボラティリティが上昇し、トレーダーが下落保護に移行する中、デリバティブの活動は静かなままです。
3. GlassnodeのJames Checkが強調するオンチェーンシグナルは、市場の脆弱性の増加を示しています。

ビットコインは、いくつかの重要なコスト基準マーカーを下回った後、より急激な修正フェーズに入り、現物需要の低下と米国現物ETFの継続的な資金流出を反映しています。

Glassnodeによると、BTCは以前のレンジ相場バンドである97,000ドルを下回り、一時的に89,000ドルに達し、年初来のパフォーマンスがマイナスに転じました。この深い収縮は先週の穏やかな弱気相場の傾向を拡大し、市場が安定を求める中で買い手がどこに戻ってくるかという疑問を投げかけています。

現物需要はこの下落に対抗するために必要な強さを示していません。ETFの資金流れは7日間ベースでマイナスのままであり、機関投資家が市場の反落の間、様子見を好むことを示しています。この主要な買い手集団が不在の中、ビットコインは長期および短期投資家が保有するより深いオンチェーンサポートゾーンに向かって漂い続けています。

ビットコインの短期保有者バンドが市場ストレスの増加を示す

オンチェーンで示される圧力が高まっています。97,000ドルの価格を下回ると、ビットコインはさらに短期保有者の下限バンドである約95,400ドルまで下落しました。短期保有者のコスト基準が現在ほぼ109,500ドルであるため、最近の購入者のほぼ全員が赤字になっています。

Glassnodeによると、これらの短期保有者の実現損失の7日間EMAは、FTXの崩壊以来、1日あたり5億2300万ドルという最高点に達しました。これは、106,000ドルから118,000ドルの間の買い手が集中し、より大きな停滞した供給プールを生み出していることを意味します。

市場は安定する前に、苦しい売りを吸収するか、長期間のレンジ相場に入る必要があります。もう一つの重要な防衛エリアは、88,600ドルの価格でのアクティブ投資家の実現価格に近いところです。

このポイントを下回る損失は、このサイクルのアクティブ投資家のコスト基準の最初のステップとなり、弱気のモメンタムが優勢になっていることを示します。現在水面下にあるBTCの数は約630万で、主に-10%から-23.6%の比較的穏やかな下落にあります。

このパターンは、2022年末と2023年第1四半期の深い降伏ではなく、2022年初頭の冷却期間に似ています。これにより、88,600ドルから82,000ドルのバンドは、穏やかな弱気相場の期間とより深刻な下落の期間を分ける線となります。

ボラティリティが上昇する中、デリバティブは静かなまま

トレーダーはデリバティブでのエクスポージャーを解消しています。先物のオープンインタレストは引き続き減少し、主要資産の資金調達率はサイクルレベルの底にあり、レバレッジへの熱意の低下を示しています。脆弱性とリスクを組み合わせる代わりに、トレーダーは撤退しています。

オプション市場では、ビットコインが90,000ドルを下回った後、インプライドボラティリティが急激に上昇しました。ボラティリティは短期的に最も上昇し、トレーダーは多くの下落保護を購入し、プットのプレミアムを上昇させ、より高い90,000ドルのストライクでより強いプレミアムを引き起こしました。

DVOLインデックスも毎月の高値である約50に戻りつつあり、トレーダーが近い将来の価格変動においてより多くのボラティリティがあると楽観的であることを示しています。

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