重要なポイント：
- CryptoQuantのCEO、Ki Young Ju氏によると、OGホルダーは価格下落時にBTCを売却している。
- 機関投資家やファンドがその供給を吸収しており、Strategyは8,178 BTCを追加した後、現在約649,870 BTCを保有している。
- Ju氏は機関投資家の資金流入が市場を変えるほど強力だと警告し、「売り圧力は緩和されている」と述べ、アナリストに「サイクル理論を捨てる」よう促している。
CryptoQuantのCEO、Ki Young Ju氏は、機関投資家からの新たな資金流入が市場を再形成するにつれて、ビットコインの通常の4年間の好況と不況のサイクルが事実上「崩壊している」と述べた。
Ju氏は数ヶ月前に強気相場の終わりを宣言したのは間違いだったと認め、「売り圧力は緩和され、ETFを通じて大規模な資金流入が来ている...過去には、市場はかなり単純だった...古いクジラ、マイナー、個人投資家が互いにバッグを渡していた」と述べた。
彼はこのダイナミクスが変化したと主張した：オリジナルのビットコイン保有者、いわゆるOG投資家は価格下落時に売却しており、彼らのコインは長期的な機関投資家によって購入されている。
Ju氏によると、これらの新たな資金流入は価格下落にもかかわらず強化され続け、伝統的なビットコイン市場のサイクル構造を変更、あるいは破壊している。
機関投資家の需要が市場を支える
機関投資家の需要は現在、BTC所有権の増加するシェアを占めている。例えば、Strategy（旧MicroStrategy）は追加で8,178 BTC（8億3500万ドル相当）を購入した後、現在約649,870 BTCを保有しており、長期的な蓄積戦略を反映している。
Ju氏の指摘は、企業の財務から受動的ファンドまでのこれらの機関投資家の準備金が、古いクジラの取引と同じくらい、あるいはそれ以上に価格を動かしているということだ。
TradFiの流動性の流入により、アナリストは古いサイクルの説明を修正せざるを得なくなっている。機関投資家と個人投資家の両方が、財務市場の脆弱性と継続する法定通貨の価値下落に対するヘッジとしてビットコインに向かっている。
これらのトレンドを踏まえて、Ju氏は「そのサイクル理論を捨てる時だ」と述べた。彼は「古いクジラの売却を心配するよりも、機関投資家やETFからどれだけの新しい流動性が来ているかに焦点を当てることがより重要だ」と書いた。
言い換えれば、市場の焦点は古参の行動から、どれだけの新しい資本が到着しているかという問題にシフトしている。
これはオンチェーンデータが無用だという意味ではない - Ju氏は「データはただのデータであり、視点は様々だ」と強調している。しかし、アナリストは彼らのフレームワークを調整する必要があるかもしれない。
法定通貨に対するビットコインの魅力
この機関投資家主導の説明は、伝統的な金融資産と比較してビットコインの魅力が高まっているという広範な感情にも共鳴している。
他のビットコインニュースでは、金融著者のロバート・キヨサキ氏が最近、なぜ法定通貨よりも暗号資産を好むのかを強調した。X（旧Twitter）で彼は「私の理由は：連邦準備制度理事会、米国財務省、またはウォール街を信頼していないからだ」と書いた。
キヨサキ氏は「偽の」紙の資産を避け、代わりに「金、銀、暗号資産などの実物資産に投資している。なぜなら、それらは政府や銀行によって作られたり操作されたりすることがないからだ」と述べた。
彼は「FRB、米国財務省、バフェットがビットコインや暗号資産を生産できないことを知っているので」ビットコインとイーサリアムを購入していると付け加えた。
彼の枠組みでは、法定政府のお金は「偽のお金」であり、ビットコインやその他の暗号資産は「人々のお金」である。
キヨサキ氏の発言は - オンチェーン分析コミュニティの外からのものであるが - インフレーションを起こしやすい伝統的な資産への信頼が薄れているという見方を強化している。
全体として、Ju氏の分析と他のビットコインニュース報道は、暗号資産市場が成熟していることを示唆している。個人投資家主導の変動から長期的な機関投資家の所有権へのシフトは、時間の経過とともにビットコインのボラティリティを低下させる可能性がある。
投資家にとって、これは価格下落が差し迫った崩壊の兆候というよりも、機関投資家の需要が売却の多くを吸収する買い場として見られる可能性があることを意味する。
同時に、古いサイクルパターンの衰退は、トップとボトムの予測がより困難になることを意味する。トレーダーはCryptoQuantなどからのデータ - 取引所への入金、ETFのフロー、クジラの活動 - を注視し、売り圧力がいつ緩和するかを判断するだろう。
出典：https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/17/bitcoins-traditional-cycle-breaking-as-ownership-migrates-to-tradfi/
