重要なポイント
暗号資産市場の再崩壊は起こりうるか？
1.1兆ドルが消失し、マクロのボラティリティが戻ってきた中、暗号資産市場は連鎖的な損失に対して脆弱な状態が続いています。
投資家はどのようなポジションを取っているか？
買い支えが薄く、高いレバレッジリスクにより、投資家の選好は株式に傾いており、暗号資産は安定した足場を見つけるのに苦戦しています。
暗号資産市場は10月型の連鎖的下落に向けて準備しているのでしょうか？
資本フローの観点から見ると、そのシナリオは非現実的ではありません。過去41日間で、暗号資産市場は時価総額で1.1兆ドルを失いました。それでも、時価総額は10月の暴落時の水準を10%下回っています。
簡単に言えば、本格的な市場回復はまだ始まっていません。
その結果、HODLerの忍耐力は深刻なストレステストにさらされています。
そして、マクロのボラティリティが戻ってくる中、状況は急速に厳しくなっています。本格的な回復が始まる前に、市場は別の大規模な崩壊に向かっているのでしょうか？
暗号資産市場の脆弱性が限界点に達する
市場は非常に脆弱で、一つの弱気な動きが連鎖的な下落を引き起こす可能性があります。
まず、暗号資産の総時価総額は連続して赤いローソク足を記録し、過去3日間だけで約20%の出金を反映しています。その結果、約18億ドルがデリバティブ市場から流出しました。
特に注目すべきは、これらの強制決済の73%がロングポジションからのもので、総額13億ドルに達しています。
これは、レバレッジが投資家のリスク選好を侵食し、意味のある回復を保留にしているというトム・リーの最近の主張を裏付けています。
出典: CryptoQuant
さらに、このデータはオンチェーンで起きていることと一致しています。
ビットコイン[BTC]の準備金は再び増加し始め、CEXでの保有量は過去3日間で0.63%上昇して239.5万BTCになりました。実質的には、現在の価格で約14億ドルに相当する1.5万BTCが流れ戻っています。
簡単に言えば、暗号資産市場にはより多くのボラティリティを吸収するのに十分な買い支えがありません。
では、米国政府の再開により重要な経済データが再び市場に戻ってきた今、何が起こるのでしょうか？
マクロ圧力の新たな週が始まり、市場はアラート状態に
今週は経済データが目白押しです。
9月と10月のリリース（雇用統計を含む）は、政府機関閉鎖によって遅延した後、ようやく公開される予定です。しかし、マクロデータ以外にも、もう一つの大きな触媒が控えています。
Nvidia [NVDA]は決算発表を予定しており、±7.5%の動きが示唆され、時価総額で3,450億ドルの変動を意味します。これは暗号資産市場への資金流入に影響を与える可能性が明らかに大きい資本です。
出典: TradingView (NVDA/USD)
特に、この乖離は価格行動に表れています。
四半期ベースでは、NVDAはまだ1.92%上昇していますが、BTCは16.64%下落しており、2019年以来最も弱い第4四半期を記録しています。詳しく見ると、NVDAは11月14日の最終取引日に1.77%上昇して終了したのに対し、BTCは5.2%下落しました。
全体として、ボラティリティが高く、買い支えが薄く、レバレッジリスクが高まる中、投資家は暗号資産よりも株式を好んでいます。
このような背景の中、マクロ圧力が高まるにつれ、暗号資産市場の別の連鎖的下落がますます可能性が高まっています。
出典: https://ambcrypto.com/1-1t-gone-heres-why-the-crypto-market-could-see-another-liquidation-cascade/
