Visaの暗号資産責任者が次世代の資金移動の構築について語る

伝統的な金融とデジタル資産の境界線が曖昧になる中、Visaほど独自の立場でこの二つの世界を橋渡しできるグローバル機関は少ない。

今年のシンガポールFinTechフェスティバルで、BlockheadはVisaの暗号資産責任者であるCuy Sheffieldと対談し、この決済大手がグローバルな資金移動における数十年の経験を、ステーブルコイン決済とブロックチェーンベースの決済という新時代にどのように活かしているかについて議論した。

消費者の手元にあるステーブルコイン連携カードから、銀行がオンチェーンでの最初のステップを踏み出すのを支援するインフラまで、SheffieldはVisaがデジタル通貨を競合ではなく、デジタル決済市場を完全に拡大する機会として捉える理由を共有した。

転換点：実証実験から本番へ

デジタル通貨に関する議論はここ数年で劇的に成熟した。Sheffieldにとって、この変化は今夏の米国でのGENIUS法案成立により否定できないものとなった。

「私たちが最初に目にしたのは、すべてのフィンテック企業、すべての決済企業が、ステーブルコインを自社製品に積極的に統合し、単なる実証実験を超えて進む明確さと安心感を持つようになったことです」とSheffieldは説明する。「資金移動のビジネスに携わるフィンテック企業であれば、ステーブルコインを積極的に統合し、何らかの形でステーブルコインの使用を検討することが当たり前になっています」

その証拠は業界全体で見られる。Western UnionやMoneyGramのような送金プロバイダーはステーブルコイン製品を発表している。ネオバンクはブロックチェーンレールを統合している。そしておそらく最も重要なのは、1年前には不確実な規制環境にリソースを投入する正当性を示すのに苦労していた伝統的な銀行が、現在は戦略を構築し、初期のパイロットプロジェクトを展開していることだ。

Sheffieldは象徴的なマイルストーンを指摘した：JPモルガンがシンガポールFinTechフェスティバルの舞台でパブリックブロックチェーンのトランザクションを実行したことだ。「2、3年前にこのことを言っていたら、銀行がパブリックブロックチェーンを使えるかどうかという疑問があった」と彼は言う。かつては乗り越えられないと思われていたバリデーターの管理や規制遵守に関する懸念が、今ではリアルタイムで解決されつつあるとSheffieldは付け加えた。

カード接続：ステーブルコインを使えるようにする

この新しい環境におけるVisaの最も直接的な取り組みは、ステーブルコイン連携カードだ。これは数年前に暗号資産取引所が発行したビットコイン決済の目新しいカードから大きく進化したカテゴリーである。

今日、ステーブルコインネイティブのフィンテック企業の新しい層がブロックチェーンレール上で製品を構築しており、彼らにとってカード決済の受け入れは不可欠になっている。「伝統的な銀行やバンキング・アズ・ア・サービスの上に構築するよりも、ステーブルコインの上に構築する方がはるかに簡単です」とSheffieldは観察する。「しかし、このステーブルコインネオバンクを持ち、実世界で有用性を持ちたいなら、カードを持ち、それに関連する受け入れを持つことが必須条件になっています」

ここでVisaの既存のインフラが変革的になる。世界中で1億5000万の加盟店がVisaを受け入れているため、ステーブルコインフィンテック企業は初日からタップ決済機能を提供でき、各加盟店に新しい決済方法を受け入れるよう説得する必要がないとSheffieldは述べた。加盟店やアクワイアラーにとって、トランザクションは見えない。彼らの側で変更が必要なかったため、消費者がステーブルコインで支払ったことを知る由もない。

「すべてのステーブルコインウォレットがVisaに来て、私たちのイネーブラーと協力し、価値提案の一部としてカードを持てるようにしたいと考えています」とSheffieldは付け加えた。

しかし、これはステーブルコインがクレジットカードに取って代わることを意味するのだろうか？Sheffieldは、それらが異なる役割を果たすと考えている。消費者から加盟店へのステーブルコイン決済は、コーヒーやeコマースのような日常的な購入においては規模を達成していない。しかし、電信送金に相当する非常に高額な取引（自動車販売店や不動産など）や、エージェントAIシステムのマイクロペイメントにおける新興の実験など、特定のユースケースでは採用が見られる。

「消費者がステーブルコインの残高を持っていて、選択肢がVisaの資格証明にリンクしてVisaを受け入れるどこでも使い、Visaのすべての製品保護を受けるか、または一つ一つの加盟店に行ってウォレットを接続する方法やQRコードをスキャンする方法を考えるかのどちらかであれば、Visaがステーブルコインを使うための最良の製品だと考えています」と彼は主張する。

重要なことに、Visaは伝統的なカード普及率が低い新興市場に最大の機会を見出している。ステーブルコイン製品は、既存のボリュームを食い潰すのではなく、実際にカード活動の成長を促進する可能性がある。

橋の両側：フィンテックと銀行

Visaは、それぞれ異なるニーズとブロックチェーンの洗練度を持つ2つの明確な顧客基盤の交差点に自らを位置づけている。

一方はステーブルコインネイティブのフィンテック企業、つまりブロックチェーンレール上で直接決済製品を構築している企業だ。彼らにとって、Visaはグローバルな加盟店の受け入れへの即時アクセスと、信頼されたブランドがもたらす信頼性を提供する。

もう一方は伝統的な銀行で、その多くは「どこから始めればいいのかわからない」とSheffieldは言う。彼らは自社のステーブルコインを発行するためのインフラ、カストディとキー管理ソリューション、そしてブロックチェーン選択に関するガイダンスを必要としている。「一つを選ぶのか？マルチチェーンに行くのか？」これらは銀行がオンチェーンの旅を始めるにあたってVisaに尋ねている質問だと彼は言った。

「伝統的な製品と受け入れネットワークというビジネスの両側を持つことは刺激的です」とSheffieldは言った。「ステーブルコイン企業との大規模な製品市場フィットと、既存の多くのクライアントや銀行と全く新しい製品やインフラを構築し、それらの2つの世界の間に座る機会があります」

長期戦：信頼の構築には数十年かかる

Visaのグローバル暗号資産責任者として、Sheffieldは独特の立場を占めている：Web3の急速なイノベーション文化と、慎重でコンプライアンスが重視される伝統的な金融の世界の間を航行することだ。彼のアプローチはVisaの組織DNAを反映している。

「Visaについて私が最も好きなことの一つは、私たちが行うすべてのことに超長期的な考え方を持っていることです」と彼は言う。「それは60年の歴史を持つ企業であることの一部であり、信頼を構築するには数十年かかることを認識していることの一部です」

この考え方は、Visaの暗号資産戦略のあらゆる側面を形作っている。会社が対話を望むステーブルコインやブロックチェーンから、Sheffieldが規制当局と四半期ごとに行うガードレールとリスク評価手順の説明まで。

「暗号資産にはこの急速なペースで動く素晴らしい技術があります」とSheffieldは認める。「しかし、それを商業化することは、単なる技術の問題ではありません。信頼をどのように持ち、長期間にわたって機能する製品をどのように持つか、何が間違う可能性があるか、そしてそれを事前にどのように軽減できるかについてです」

この哲学は、Visaが次のフロンティアに入る際に特に重要になる：分散型金融（DeFi）とオンチェーン貸付だ。DeFiは暗号資産界ではよく理解されているが、伝統的な金融機関からは、あまりにも新しく、奇妙で、ハッキングやバグに弱いとして大部分が却下されている。

Sheffieldは異なる見解を持っている - スマートコントラクトとプロトコルが暗号資産トレーダーへの融資の発信から実際のビジネスへのサービス提供へと進化するために何が必要かを問うている。要件は実質的だ：ハッキングが許容できないスマートコントラクト層でのコントロール、未知の相手方に貸し付けができない機関のためのコンプライアンスフレームワーク、そして相互運用可能なオンランプとオフランプだ。

「暗号資産には、暗号資産に閉じ込められ、単なる技術の周りに閉じ込められる傾向のある主要なイノベーションの要素がたくさんあります」と彼は説明した。「そして、長期的な考え方で正しいことを行い、規制当局の高い期待と義務を持つ信頼されたブランドが、これらのいくつかを実世界で商業化するのを助ける必要があると思います」

ビジョン：法定通貨とステーブルコイン、共に

将来を見据えて、Sheffieldは競争ではなく収束を見ている。Visaはステーブルコイン連携カードを大幅に拡大し、ステーブルコイン資金移動で主要な役割を果たし、銀行が単独で行うよりも安全でコンプライアンスに準拠したプロセスを実現するインフラでオンチェーンに参入するのを支援することを期待している。

重要なことに、Sheffieldは「法定通貨かステーブルコインか」とは考えていない。代わりに、効果的な資金移動プラットフォームは両方を組み合わせる必要があり、最適な選択は市場、国、取引タイプ、サイズ、リアルタイムのFXレートによって異なる。Visa Directはこの2つの世界をシームレスに橋渡しする位置づけをしている。

「ステーブルコインがすべてのデジタル資金移動の対象市場を拡大し、世界中のより多くの場所でより多くの人々の手にウ