ブラジル、新規則の下でステーブルコイン決済を外国為替として分類

2025年11月10日（月曜日）、ブラジル中央銀行は暗号資産企業の運営方法を変える3つの主要な決議（519、520、521）を発表しました。これらの規則により、ステーブルコイン取引はブラジルレアルを米ドルに換金する際と同じ規制の対象となります。

なぜこれがブラジルの暗号資産市場にとって重要なのか

ブラジルは2024年半ばから2025年半ばにかけて推定3,190億ドル相当の暗号資産取引を処理し、Chainalysisのデータによると世界で5番目に大きな暗号資産市場となっています。特に重要なのは、ブラジルの暗号資産活動の約90%がステーブルコインに関連していることです。これらのデジタルトークンは米ドルなどの一般的な通貨に連動しており、投機ではなく主に決済に使用されています。

新しい規則はブラジルの規制当局の間で高まる懸念に対応するものです。ガブリエル・ガリポロ中央銀行総裁は2025年2月、ブラジルの暗号資産活動の約90%がステーブルコインに関わっていると述べ、その増加を「重大で懸念すべき」と表現しました。問題はテクノロジー自体ではなく、これらのデジタル資産が従来の金融監視を回避するために使用されてきた方法にあります。

出典：bcb.gov.br

ステーブルコインは従来の銀行取引よりも迅速で安価な取引を提供します。しかし、脱税やマネーロンダリングにも関連付けられています。ブラジルはこれらを外国為替取引として扱うことで、デジタル決済の利点を維持しながら規制のギャップを埋めることを目指しています。

新しいライセンス要件と資本規則

規制では「仮想資産サービス提供会社」（SPSAVs）と呼ばれる新しいタイプの事業ライセンスが作成されます。ブラジルで暗号資産取引を扱う企業は中央銀行からこのライセンスを取得する必要があります。

資本要件は相当なものです。企業は運営するために少なくとも1,080万レアル（200万ドル）が必要です。事業の種類によっては、最大3,720万レアル（約700万ドル）が必要な企業もあります。これはパブリックコンサルテーション時に当初提案された100万〜300万レアルから大幅に増加しています。

これらのライセンスを受けた企業は、従来の金融機関と同じ規則に従う必要があります。消費者保護対策、マネーロンダリング対策、詳細な報告システムが必要です。目標は、イノベーションを抑制することなく、暗号資産企業を銀行レベルの監視下に置くことです。

取引制限とセルフカストディルール

新しい枠組みの下では、ステーブルコインの購入、販売、または国際送金はすべて外国為替取引となります。これには日常的な支払いや海外送金にステーブルコインを使用することも含まれます。

ライセンスのない外国企業との取引は10万ドルに制限されています。この制限により、適切な監視なしに大量の資金を従来の金融チャネル外に移動することを防ぎます。

また、ライセンスを受けたサービスプロバイダーが関与する場合、セルフカストディウォレットも規則の対象となります。企業はウォレット所有者を特定し、転送された資産の出所と行き先を確認する必要があります。これにより、以前は規制された金融の範囲外だった領域にマネーロンダリング対策要件が拡大されます。

重要なのは、ブラジルがセルフカストディウォレットを全面的に禁止していないことです。代わりに、規制を受ける取引所はウォレットとのやり取りを正式な外国為替取引として扱う必要があります。このアプローチは、適切な監視を確保しながらユーザーの自由を維持します。

実施スケジュールと業界への影響

新しい規則は2026年2月2日に発効します。既存の企業は9ヶ月以内に遵守するか、閉鎖のリスクを負います。ブラジルの顧客にサービスを提供する外国企業は、ブラジル法の下で現地事業を確立する必要があります。

2026年5月4日から、ライセンスを受けた企業は中央銀行に詳細な月次情報を報告する必要があります。これには顧客の詳細、資産タイプ、レアル建ての金額、取引相手間の関係が含まれます。

ブラジル暗号経済協会（ABCripto）のベルナルド・スルール会長は、この枠組みを「前向きで必要なもの」と呼びましたが、高額な資本要件と厳しいコンプライアンスのタイムラインを批判しました。これらの要因は、小規模なイノベーターよりも大規模で資金力のある企業を優遇することで競争を減少させる可能性があります。

グローバルな文脈と将来への影響

ブラジルのアプローチは、ステーブルコイン規制において大半の主要経済国よりも先行しています。この動きは、今年初めの米国GENIUS法に続いて、世界中の国々が暗号資産の枠組みを確立するために競争している中で行われています。

規制はブラジルの広範な金融戦略と一致しています。ステーブルコイン送金を公式の国際収支データで可視化することで、中央銀行は以前は経済統計から隠れていた資金の流れについてより良い洞察を得ることができます。

ブラジルはまた、ビットコインを国家準備に追加することも検討しています。提案されている「RESBit」計画では、金準備の保有と同様に、戦略的資産としてビットコインを購入するために190億ドルを割り当てる予定です。

新しい枠組みは明確なメッセージを送っています：暗号資産はブラジルの金融システムで歓迎されるが、従来のお金と同じ規則に従わなければならないということです。このアプローチは、他のラテンアメリカ諸国がデジタル資産をどのように規制するかに影響を与える可能性があります。

デジタルレアル革命

これらの規制は単なる暗号資産の監視以上のものを表しています。これらはブラジルのより電子化された金融システムへの移行の一部であり、詐欺やマネーロンダリングに対する適切な管理を維持しています。

ブラジルがステーブルコインを外国為替取引として扱うという決定は、イノベーションを禁止することなく包括的な規制枠組みを作り出します。同国は暗号資産規制のリーダーとしての地位を確立し、金融安定性と消費者保護に関する正当な懸念に対処しています。他の国々がブラジルの実施を見守る中、これらの規則はグローバルなデジタル経済におけるイノベーションと監視のバランスをとるモデルになる可能性があります。