イングランド銀行、提案された規制体制において「一時的な」ステーブルコイン所有上限を検討

イングランド銀行（BOE）は、来年後半に実施予定のステーブルコインに関する規制体制についての注目の協議文書を公開しました。

BOEがステーブルコイン保有制限を前進させる

月曜日、イングランド銀行はポンド建てのシステミックなステーブルコインに対する規制枠組みの提案に関する新たな協議文書を発表し、裏付け資産のルールと保有制限について言及しました。

BOEの新しい枠組みは、2023年11月のディスカッションペーパーに寄せられたフィードバックに基づいており、英国の小売決済を近代化するという規制当局の戦略に沿った「堅牢で将来性のある」ルールを起草する銀行の取り組みを反映しています。

特筆すべきは、銀行が「銀行セクターからの大規模かつ急速な預金流出に起因する金融安定性リスクを軽減する」ためにステーブルコイン所有権に上限を設ける議論を呼ぶ提案を前進させたことです。

Bitcoinistの報道によると、中央銀行は数ヶ月にわたり国内でのステーブルコイン所有権の制限を検討しており、個人には1万ポンドから2万ポンド、企業には1000万ポンドの制限を課すことを目指しています。この計画は、同様に金融安定性リスクに対処することを目的としたデジタルポンドへのアプローチ提案に類似しています。

一部の暗号資産業界と決済グループは、この中央銀行の提案を強く批判し、英国が米国や欧州連合（EU）に対して不利な立場に置かれると主張しています。

この反発を受けて、報道機関はBOEが暗号資産取引所のような大量のステーブルコインを保有する必要のある企業に免除を与えることを検討していると報じました。

協議文書は、「金融システムが新しい形のデジタルマネーに徐々に適応する中で、信用へのアクセスを継続的に保護するため」の保有制限提案を確認しました。

しかし、これらの制限は「一時的」なものであり、「移行が実体経済への資金提供にリスクをもたらさなくなった時点で」撤廃されることが明確にされました。また、必要に応じて最大手企業がより多くのステーブルコインを保有できるよう免除制度が設けられることも言及されています。

新制度は共同規制アプローチを視野に

発表によると、この制度はポンド連動型ステーブルコインにのみ適用されます。一方、暗号資産の売買など非システミックな目的で使用されるステーブルコインは、金融行為監督機構（FCA）の監督下に置かれます。

BOEはFCAとの共同規制アプローチを明らかにし、ルールが実際にどのように適用されるかを明確にする文書が2026年に公開される予定です。「財務省（HMT）によってシステミックと認識された場合、それらは銀行の制度に移行し、銀行が健全性と金融安定性リスクを監督し、FCAが引き続き行為と消費者保護を監督する形で共同規制されることになる」と銀行は詳述しました。

協議文書で取り上げられた主要な政策提案の中で、銀行はシステミックなステーブルコイン発行者が裏付け資産の最大60%を短期英国政府債で保有することを許可することを提案しました。

BOEは残りの40%について、発行者に銀行での無利子口座を提供し、「ストレス下でも堅牢な償還と公的信頼を確保する」ことを目指しています。

さらに、発足時にシステミックと見なされるか、FCA制度から移行する発行者は、成長に伴う存続可能性をサポートするために、当初は裏付け資産の最大95%を短期英国政府債で保有することができます。

新しい政策はまた、ストレス時に発行者への中央銀行の流動性供給を提案し、「システミックな発行者が民間市場で裏付け資産を現金化できない場合のバックストップを提供する」ことで金融安定性を強化します。

金融安定性担当副総裁のサラ・ブリーデンは、BOEの目標が「この新興の貨幣形態におけるイノベーションを支援し、信頼を構築することである」と確認しました。

「私たちはフィードバックに注意深く耳を傾け、ステーブルコイン発行者がイングランド銀行とどのように相互作用するかを含め、これを達成するための提案を修正しました。これらの提案は、ステーブルコインが決済において意味のある役割を果たす未来に適合し、業界が自信を持って計画するために必要な明確さを提供するものです」と彼女は結論付けました。