TLDR:
- ビットコインのクジラは1月以降、500億ドル相当の47万BTCを売却。
- ETFは2024年に640億ドルの資金流入を記録し、11月7日には2億4000万ドルが追加された。
- 機関投資家の支配力が高まるにつれ、ボラティリティは以前のサイクルより40%低下。
- オンチェーンデータは投機的な過熱ではなく、レンジ相場を示している。
ビットコインの大口保有者たちは1月以降、約500億ドル相当のビットコインを売却し、暗号資産史上最大の富の移転の一つを生み出しました。大量の売却にもかかわらず、市場は異例の安定性を示し、価格は10万ドルを上回る水準を維持しています。
以前のクジラの売却は大規模な暴落を引き起こしましたが、現在の市場は大きな下落なしにその圧力を吸収しました。アナリストによると、この変化はビットコインの需給ダイナミクスの構造的な変革を示しているとのことです。
執筆時点でのCoinGeckoの最新価格データによると、BTCは102,505ドルで取引されています。トークンは当日2.49%上昇し、一部回復を記録しました。しかし週間では、資産は6.75%の下落を見せています。取引高は約820億ドルとなっています。
CoinGeckoにおけるビットコイン価格機関投資家の需要が市場行動を再定義
シャナカ・アンスレム・ペレラによってまとめられたデータによると、BlackRockやStrategy、主要ETFなどの機関投資家が放出された供給を吸収しました。年初来のETF資金流入は640億ドルに達し、6日連続で6億6000万ドルの資金流出があった後、11月7日に2億4000万ドルの反発を記録しました。
Strategyは現在641,000BTCを保有しており、企業の財務部門は第2四半期だけで131,000コインを追加しました。ETFもさらに111,000BTCを蓄積し、機関投資家の深い参加を反映しています。
ペレラは、機関投資家が供給をコントロールすると、市場のボラティリティが急激に圧縮されると指摘しています。かつて平均80%だった調整は現在約30%程度に平坦化しています。
ボラティリティは以前のサイクルより約40%低下しており、ビットコイン半減期後に日々4860万ドルを稼ぐマイナーたちは売却する代わりに準備金を保有することを選択しています。このパターンは、より長期的な投資視野を持つ成熟した市場を示しています。
オンチェーンの指標は、投機的な過剰ではなく、サイクル中盤のレンジ相場を示しています。Pi Cycle Top指標は114,000ドル付近で不活発な状態にあり、次のシグナルは205,600ドル付近で予想されています。MVRV Z-Scoreは2.06と低く、熱狂に関連する5.0のしきい値からはほど遠い状態です。
同様に、0.95のPuell Multipleと71%の利益供給は、過大評価ではなく健全な蓄積を示唆しています。
アナリストがビットコインの3つの可能性のあるパスを概説
JPMorganは、ETFの資金流入が拡大し、利下げによって利回りが4.5%を下回るにつれて、ビットコインが170,000ドルに向かって上昇する可能性があると予測しています。ペレラのモデルは、2026年半ばまでの3つのシナリオを概説しています：強気の延長、レンジ相場、そして弱気の反転です。
60%の確率を持つ強気の延長は、週間10億ドル以上の持続的な資金流入に依存しています。買いと売りが一致すればレンジ相場が発生する可能性があり、クジラの売却が年間50万BTCを超えると下落が続く可能性があります。
0.05のビットコイン対金比率は、歴史的な基準に対して70%の上昇余地を示唆し、長期的な蓄積を支持しています。ペレラは現在のフェーズを、個人投資家から企業のバランスシートへの「世代間の引き継ぎ」と表現しています。
機関投資家は現在、ビットコインの市場構造を支え、投機的なサイクルを構造的な安定性に置き換えています。分配が吸収と一致するにつれて、市場は再調整され、次の大きな拡大のための基盤が構築されています。
この記事「Bitcoin Whales Dump $50B, Institutions Keep Price Above $100K」は、Blockonomiで最初に公開されました。
出典: https://blockonomi.com/bitcoin-whales-dump-50b-institutions-keep-price-above-100k/
