アナリストが警告、FRBの利下げサイクルが信用チャネルの破綻を露呈

要点:

• FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の利下げにもかかわらず、クレジットカード金利は21%以上のままです。
• アナリストによると、銀行は政策緩和を消費者に伝達しなくなっています。
• 借入コストは下落するよりも上昇する方が速くなり、格差が拡大しています。
• 中産階級は貸し手によってリスク担保資産として扱われるようになっています。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の最新の緩和サイクルは経済全体の借入コストを引き下げると予想されていました。しかし、消費者債務金利は高止まりしたままで、信用伝達システムの分断に対する懸念が高まっています。

政策金利の引き下げにもかかわらず、クレジットカード金利は平均21%以上を維持し、中央銀行の政策と消費者向け貸付の間のギャップが拡大しています。アナリストは現在、銀行が政策よりも利益を優先するため、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の家計信用に対する影響力が弱まっていると示唆しています。

消費者信用がFRB政策金利から乖離

@The_Prophet_を含むアナリストは、FRBの行動と消費者信用コストの間の伝統的な関連性が崩壊したと主張しています。

彼らが指摘するように、銀行はもはや低い準備金率のコストを借り手に転嫁せず、記録的に高いクレジットカードとローン金利を維持しています。連邦準備制度のデータによると、政策条件が緩和されているにもかかわらず、平均消費者金利は歴史的ピーク近くに位置しています。

この乖離は、銀行セクターが消費者債務を金融政策のチャネルではなく、利益の中心として扱うようになったことを示しています。

@The_Prophet__が説明するように、銀行は賃金の停滞と貯蓄の枯渇の中で「心理的プレミアム」を価格に織り込み、消費者に手頃な信用のオプションをほとんど残していません。その結果、FRBの低金利は機関に恩恵をもたらす一方で、消費者はコスト上昇に直面するシステムとなっています。

この非対称性は最近のサイクルで顕著になっています。FRBが金利を引き上げると、貸し手は消費者債務を迅速に上方調整します。しかし金利が下がると、借入コストは粘着的なままで、機関と個人の金融の間の格差が拡大します。

この構造は、家計から価値を抽出しながら、資本市場に金融緩和を効果的に誘導しています。

中産階級の借り手がリスク担保資産に

信用システムの変化により、家計債務は証券化された資産クラスに変わりました。

アナリストは、銀行が予防的にスプレッドを拡大することで延滞リスクを相殺し、消費者の苦境を利回りの機会に変えていると指摘しています。自動車ローン、学生ローン、クレジットカードでの債務不履行の増加は、緩和政策がもはや一般の借り手に対する金融的救済につながらないことを示しています。

@The_Prophet_が説明したように、現在の金利引き下げは資産価格を押し上げる一方で、家計レベルでの信用を引き締めています。この二重効果は株式市場を支える一方で、市場指数が堅調にもかかわらず、消費者センチメントを侵食し、現在は数年来の低水準に近づいています。

このメカニズムは逆転し、連邦準備制度を労働のサポートシステムではなく、資本のための流動性エンジンとして位置づけています。

観察者はこのダイナミクスがより深いマクロ経済的シフトを示していると言います。金融緩和はもはや需要を刺激せず、金融チャネルを通じて価値を上方に再分配するだけです。

かつて経済拡大を導いた伝統的な「信用チャネル」は崩壊し、抽出と集中のフィードバックループに置き換えられたように見えます。

この記事は「FRBの緩和サイクルが壊れた信用チャネルを露呈、アナリストが警告」としてBlockonomiに最初に掲載されました。