ビットコイン構造が変化している：上昇するCDDが今回のサイクルについて示すこと

ビットコインは10万ドルのレベルを維持するのに苦戦しており、恐怖と不確実性が市場を支配する中、強気派はモメンタムを取り戻せずにいます。価格は重要なサポートレベル付近で取引を続けており、オンチェーンの基礎的指標が強いにもかかわらず、センチメントは脆弱なままです。トップアナリストのDarkfostによると、市場は深い変革を遂げており、それによって多くの伝統的なオンチェーン指標の信頼性が低下しているとのことです。

「時間の経過とともに、市場の構造とダイナミクスが進化していることが明確に見えます」と彼は述べています。かつては小売行動と取引所の資金フローが市場サイクルを定義していましたが、機関投資家、ETF、長期投資家の影響力の増大により、ビットコインの価格行動のリズムが変化しました。

それでも、いくつかの指標は依然として重要であり、Darkfostによれば、最も洞察に富んだ指標の一つはCoin Days Destroyed（CDD）—長期保有者の活動を測定するものです。「長期保有者が依然としてこの市場を動かしているため、私が最も注目している指標の一つです」と彼は言います。

現在、ビットコインの供給量の75%から80%が長期保有者によって保有されており、ボラティリティにもかかわらず、投資家の大多数が強い姿勢を維持していることを示しています。この忍耐強い保有者間の統合は、短期的な恐怖が薄れれば、次の主要トレンドの舞台を整える可能性があります。

長期保有者がCDDの上昇を通じて市場ダイナミクスを牽引

Darkfostによると、Coin Days Destroyed（CDD）指標はビットコインの市場構造を理解するための最も価値のあるツールの一つであり続けています。これは長期保有者（LTH）の活動と彼らが及ぼす可能性のある売り圧力を明確に可視化します。基本的に、CDDはコインが移動する前にどれだけの期間保有されていたかを測定します—そして古いコインが再び流通し始めると、それは配布が進行中であることを示すサインであることが多いです。

現在、CDDの30日移動平均は着実に上昇しており、初夏以降2倍になっています。興味深いことに、この指標はビットコインの前回の過去最高値の前に低下し、そのラリーを後押ししましたが、それ以降も上昇を続けており、LTHの活動の増加を反映しています。

年間スケールでは、CDDレベルはすでに2021年のサイクルを超え、2017年のレベルに近づいており、ビットコインの歴史の中で最も活発な長期保有者フェーズの一つとなっています。

このトレンドは市場参加者間の大規模な供給の移転を示しています。それにもかかわらず、ビットコインは10万ドルを上回ったままであり、今日の市場が以前のサイクルよりも流動性が高く、回復力があり、機関投資家主導であることを示しています。LTHは現在、価格を暴落させることなく大量の取引を行う能力を持っており、ビットコインの成熟度と市場の深さがどれだけ進化したかを示しています。

ビットコインが10万ドルのサポートを維持するために奮闘

ビットコインは現在100,767ドル付近で取引されており、積極的な売り圧力が特徴の変動の激しい週の後、安定性を維持するのに苦戦しています。デイリーチャートは、BTCが再び10万ドルの心理的サポートをテストしたことを示しており、これは強気派がさらなる下落モメンタムを防ぐために守らなければならない重要なレベルです。

テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインは50日（青）と100日（緑）の移動平均線を下回ったままであり、短期および中期のモメンタムが引き続き弱気に有利であることを示しています。200日移動平均線（赤）—現在106Kをわずかに上回る位置にある—は動的抵抗として機能し、10月下旬に始まったより広範な修正フェーズを強化しています。

ビットコインが103K〜104Kを上回って終了すれば、108K〜110Kへの短期回復を示す可能性があります。逆に、10万ドルを下回る決定的な突破は、95Kに向けてより急激な修正を引き起こす可能性があり、センチメントが恐怖と慎重な楽観主義の間で揺れ動く中、市場の回復力をテストする可能性があります。

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