JPモルガンのストラテジストは、レバレッジ清算と市場混乱による10月の急激な売り下げ後、ビットコイン（BTC）が現在、金と比較して過小評価されているように見えると述べています。
ビットコインは先月、過去最高値（ATH）の126,000ドルを記録した後、20％以上下落しました。この下落について、JPモルガンのニコラオス・パニギルツォグルーは、先物市場での大規模なデレバレッジと、分散型金融プラットフォームBalancerへの1億2800万ドルのハックによる影響が原因だと指摘しています。
彼は、無期限先物のオープンインタレスト比率がビットコインの時価総額に対して平均水準に戻ったことを指摘し、「過剰なレバレッジはほぼ解消された」ことを示唆しています。
パニギルツォグルーは、ETFの流出は以前の流入と比較して控えめであり、より安定した市場環境を示していると付け加えました。
「デレバレッジ活動のほとんどは現在終わっている」と彼は述べ、先物オープンインタレスト比率が短期的な価格方向の重要な指標であり続けていると付け加えました。
ボラティリティ調整ベースでは、ビットコインは現在、金と比較して割引価格で取引されています。JPモルガンの分析によると、金の価格が1オンス4,000ドルを超えて上昇し、より高いボラティリティをもたらす一方で、ビットコイン自体のボラティリティは低下しました。リスク調整ベースで金の6.2兆ドルの民間部門投資と同等になるためには、ビットコインの価格は約3分の2上昇し、約170,000ドルになる必要があります。
「昨年末に金と比較して36,000ドル高すぎたビットコインは、現在約68,000ドル安すぎる」とパニギルツォグルーは書いています。
レバレッジが正常化し、ボラティリティが緩和される中、JPモルガンは現在の状況が続けば、今後6〜12ヶ月で「大幅な上昇余地」があると見ています。これは投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインが金のデジタル代替品としての魅力を強化する見通しです。
ビットコイン価格アップデート
ビットコインは波乱の10月を経て、現在101,977ドルで取引されています。ビットコインは10月を強気のモメンタムで始め、10月6日頃に約125,000〜126,000ドルの新ATHを記録しました。
しかし、その高揚感は短命でした。ピークの直後、ビットコインは圧力にさらされました：無期限先物契約で190億ドル以上の大規模な清算が巻き戻しを加速させました。
マクロ経済の不安 — 貿易緊張、中央銀行の曖昧さ、リスク資産の弱体化 — が調整を複雑にしました。
月末までに、ビットコインは2018年以来初めての10月の損失を記録し、全体で約4〜5％下落し、記録上最悪の10月のパフォーマンスの一つとなりました。
最近の下落にもかかわらず、年初来のパフォーマンスは依然としてプラスを維持しています — 一部の強気派が期待したほど活気はありませんが。
10月初旬、JPモルガンはビットコインが金に対して過小評価されている可能性があり、ボラティリティ調整比較と成長する投資家需要に基づいて165,000ドルまで上昇する可能性があるという調査結果を発表しました。
出典: https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
