マレーシア中央銀行、金融変革のための3年間の資産トークン化プログラムを開始

このプログラムは2025年11月1日に発表され、デジタル資産イノベーションハブを設立し、銀行、フィンテック企業、ブロックチェーン開発者を集めて実世界のアプリケーションをテストします。

中央銀行のロードマップは、技術そのものを実験するのではなく、具体的な経済問題の解決に焦点を当てています。マレーシアは、中小企業が直面する215億ドルの巨大な資金調達ギャップに対処し、イスラム資本市場を近代化し、金融市場全体の効率性を向上させることを目指しています。

デジタル資産ハブが先導

デジタル資産イノベーションハブは、2025年6月にササナ・シンポジウムで初めて立ち上げられ、アンワル・イブラヒム首相が式典を主宰しました。このハブは、金融機関が新しいデジタル資産ソリューションを実験できる管理されたテスト環境を作り出し、規制当局はセキュリティフレームワークとガイドラインを改良します。

このサンドボックスアプローチにより、企業は金融の安定性や消費者保護を損なうことなく革新することができます。このハブは特にプログラマブルマネーとリンギット担保のステーブルコインに焦点を当て、マレーシアが同様のイニシアチブを追求する他のアジアの金融センターと競争できるよう位置づけています。

出典: bnm.gov.my

バンク・ネガラ・マレーシア（マレーシア中央銀行）は、正式な3年間の資産トークン化ロードマップでこのハブの使命を拡大しました。計画には2026年の概念実証プロジェクトが含まれ、2027年には拡大パイロットプログラムが続きます。中央銀行とマレーシア証券委員会が共同で主導する資産トークン化産業ワーキンググループが、探索を調整し規制上の課題を特定します。

中小企業の実際の問題を解決

中小企業はマレーシア経済の中核を形成し、企業の97％を占め、労働力のほぼ半分を雇用しています。しかし、これらの企業は1010億リンギット（約215億ドル）を超える資金調達ギャップに直面しており、成長に必要な資本へのアクセスが困難になっています。

従来のサプライチェーンは小規模サプライヤーに障壁を作り出します。支払いは大手バイヤーから複数階層のサプライヤーへと順次流れるため、小規模企業が主要アンカー企業の信用力を活用することが難しくなっています。バンク・ネガラ・マレーシアは、トークン化がこのダイナミクスを変えることができると考えています。

この計画には、大企業がサプライヤーへの将来の支払いを表すトークン化された請求書債権を発行することが含まれています。これらのデジタルトークンはアンカーバイヤーの信用リスクと検証可能な取引データを保持します。中小企業はこれらのトークンを資金調達の担保資産として使用したり、自社のサプライヤーへの支払いとして転送したり、満期まで保有したりすることができます。

このアプローチにより、輸出業者と輸入業者の流動性が劇的に向上し、小規模取引企業に悪影響を与えることが多い決済遅延が減少する可能性があります。トークン化により、従来の銀行営業時間外でも取引を即時に完了することが可能になります。

スマートコントラクトを通じたイスラム金融の近代化

トークン化されたスクーク（イスラム債）は、シャリア原則への完全な準拠を維持しながら支払いを自動化することができます。スマートコントラクトにより、契約の即時実行が可能になり、流動性が向上し、イスラム金融エコシステム全体の透明性が向上します。この自動化により、宗教的コンプライアンスを維持しながら、決済時間を短縮し運用コストを削減することができます。

このイニシアチブはグリーンファイナンスや環境・社会・ガバナンス投資にも拡大しています。マレーシアの金融機関は2027年までにESG関連の資金調達に2400億リンギット（約550億ドル）以上をコミットしています。トークン化されたグリーンボンドは、支払いを検証済みの気候指標に直接リンクさせ、グリーンウォッシングを防止し、持続可能性主張に対する投資家の信頼を構築するのに役立ちます。

アプローチを形作る3つの指導原則

バンク・ネガラ・マレーシアはトークン化プロジェクトを評価するための明確な基準を確立しました。まず、提案されるユースケースは仮定に頼るのではなく、実世界の具体的な利益を示す必要があります。プロジェクトは理論的な利点だけでなく、具体的な価値を示す必要があります。

第二に、分散型台帳技術は、従来のソリューションよりも実際に問題をより良く解決する場合にのみ使用されるべきです。中央銀行は、APIのような従来のアプローチがいくつかのビジネス課題にはより適している可能性があることを認めています。技術採用は流行ではなく、目的を持ったものでなければなりません。

第三に、各プロジェクトは現在の能力で技術的に実現可能でなければなりません。業界が成熟しインフラが改善されるにつれて、バンク・ネガラ・マレーシアはより複雑なユースケースに拡大する計画です。段階的なアプローチにより、プロジェクトが概念的なままではなく、実際に実装できることを確保します。

中央銀行は2026年3月1日までディスカッションペーパーに関する業界からのフィードバックを積極的に求めています。利害関係者は、提案に対する明確な根拠と裏付けとなる証拠を添えて、tokenisation@bnm.gov.myにメールで書面による回答を提出することができます。

地域間の競争と協力

マレーシアのイニシアチブは、トークン化を通じて金融インフラを積極的に近代化しているアジアの規制当局の中で同国を位置づけています。シンガポールのプロジェクト・ガーディアンには現在、トークン化された資産パイロットをテストする40以上の金融機関が含まれています。香港はプロジェクト・アンサンブルを開発し、トークン化された取引のためのホールセール決済インフラを構築しています。

中央銀行は、「お金の単一性」と呼ぶものを維持しながら、MYR建てのトークン化された預金とステーブルコインを探求する計画です - これは従来の通貨との完全な交換性を確保します。ホールセール中央銀行デジタル通貨の統合も、銀行間決済と国境を越えた支払いのためにテストされます。

資産トークン化に対するこの先見的なアプローチにもかかわらず、マレーシアは暗号資産に対して慎重な姿勢を維持しています。バンク・ネガラ・マレーシアは、価格のボラティリティとリスク要因のため、暗号資産が法定通貨として認められていないことを強調しています。暗号資産市場はマレーシアの銀行システム預金総額の1％未満を占めています。

中央銀行はトークン化パイロットへの参加を認可を受けた規制対象の金融機関に限定します。この許可制アプローチは、イノベーションを探求しながらガバナンス基準と説明責任を維持することを目的としています。初期のパイロットは、より複雑な金融商品に拡大する前に、債券、ローン、預金などの馴染みのある金融資産に焦点を当てます。

今後の道のり

マレーシアの3年間のトークン化ロードマップは、デジタル金融変革に向けた測定された野心的な一歩を表しています。中小企業の資金調達からイスラム金融の近代化まで、実際の経済問題の解決に焦点を当てることで、このイニシアチブは技術実験を超えています。

成功すれば、このプログラムは2027年までにマレーシアの金融景観を再形成し、規制されたトークン化金融の地域リーダーとして同国を確立する可能性があります。慎重な規制監督、業界協力、実用的な価値創造への焦点の組み合わせは、中央銀行がブロックチェーンイノベーションに責任を持ってアプローチする方法のテンプレートを設定します。