US Court Upholds Fed's Right to Deny Crypto Banks Master Account Access

暗号資産銀行と伝統的な金融規制当局との将来の関係を形作る可能性のある判決において、第10巡回控訴裁判所は、基本的な適格基準を満たしていても、リスクがあると判断した機関にメインのアカウント特権を拒否するFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の権利を支持しました。

イノベーションと監視の衝突

2022年に提起されたCustodiaの訴訟は、連邦準備制度理事会は自社のような州認可を持つ銀行を含む、すべての適格銀行にメインのアカウントを提供する義務があると主張しました。メインのアカウントがあれば、Custodiaは仲介銀行を経由せずにFRBの清算・決済システムと直接やり取りでき、暗号資産関連ビジネスのためのより迅速で効率的な支払いが可能になったでしょう。

しかし、控訴裁判所の判事たちは異なる見解を示し、Custodiaは連邦法の下で預金機関として技術的に適格かもしれないが、連邦準備制度の地域支店は申請者の承認に関して完全な裁量権を持つと結論付けました。多数意見を書いたレーガン時代に任命されたデビッド・エーベル判事は、自動アクセスを許可することは「運営上または流動性リスクから広範な銀行システムを保護するために設計された不可欠なセーフガード」を取り除くことになると述べました。

この決定は、暗号資産のカストディや取引に深く関わるような、非伝統的または高リスクのビジネスモデルを持つ機関へのアクセスをFRBが拒否できることを事実上確認するものです。判決では、Custodiaの暗号資産に重点を置いた業務が米国金融セクターの安定性に「過度のリスク」をもたらすというカンザスシティ連邦準備銀行の以前の調査結果が引用されました。

より広範な緊張を反映した分かれた決定

2人の判事が下級裁判所の棄却を支持することに同意した一方で、パネルのメンバーの1人—ジョージ・W・ブッシュ大統領によって任命されたティモシー・ティムコビッチ判事—は反対意見を述べました。ティムコビッチはメインのアカウントを管理する法定言語は明確であると主張し、適格な非会員銀行は差別や選択的拒否に直面すべきではないと述べました。彼は、FRBが銀行間で勝者と敗者を選ぶことを許すことは、公正な競争を損ない、金融システム内のイノベーションを抑制すると主張しました。

法律の専門家は、この分かれた決定が米国の金融規制における成長するイデオロギーの分断を浮き彫りにしていると指摘しています—それはFRBのデジタル資産に対する慎重なアプローチと、公平な競争の場を求める業界の要求を対立させるものです。「これはCustodiaだけの問題ではなかった」とジョージタウン大学の金融法教授メリッサ・スー氏は述べました。「これは、暗号資産ネイティブの銀行がアメリカでお金を動かすレールに平等にアクセスできるかどうかについての問題です。」

暗号資産銀行セクターへの波及効果

この判決は、暗号資産企業と米国の金融ゲートキーパーとの長い戦いにおける最新の挫折です。元モルガン・スタンレーの幹部であるケイトリン・ロングによって設立されたCustodiaは、ワイオミング州の特別目的預金機関（SPDI）フレームワークを通じて、伝統的な銀行システムへの州規制の道を模索していたいくつかのデジタル資産機関の一つでした。

これらのSPDIは、デジタル資産のカストディおよび決済サービスを提供しながら、厳格な資本要件と透明性ルールの下で運営されるように設計されていました。しかし、FRBのメインのアカウントへのアクセスなしでは、連邦認可銀行と競争する能力は限られたままです。

Custodiaの敗訴は、他のブロックチェーン重視の銀行が同様の訴訟を追求することを—少なくとも今のところ—思いとどまらせる可能性があります。「この決定は暗号資産銀行を保留状態に保つものだ」とスー氏は述べました。「より明確な連邦のガイダンスや政策の転換がない限り、これらの機関は引き続き周縁で運営されるでしょう。」

より広範な政策転換が地平線上に？

この判決はFRBの権限を強化する一方で、規制の風景は今後数年で変わる可能性があります。ジェローム・パウエル議長の任期は終わりに近づいており、現政権によって任命される可能性のある後任者がデジタル資産に対してより協調的な姿勢を取るのではないかという憶測が高まっています。一部の政策立案者は、FRBの監督下に暗号資産機関を統合することで、システミックリスクを増加させるのではなく、監視を強化できると主張しています。

Rippleを含む暗号資産セクターの主要プレーヤーは、すでにCustodiaの主張に同調し、ブロックチェーンベースの企業を排除しないメインのアカウントアクセスへの道を求めています。彼らは、暗号資産銀行をFRBのエコシステムに取り込むことで、シャドーバンキングのリスクを減らし、規制当局がデジタル資産の流れをより可視化できるようになると主張しています。

暗号資産と中央銀行の転換点

今のところ、裁判所の決定は伝統的な金融と暗号資産経済の間の最終的なゲートキーパーとしてのFRBの立場を固めています。Custodiaの次の動き—最高裁判所への上訴かビジネスモデルの戦略的転換か—は、機関へのアクセスを正当性への最後の障壁と見なす業界によって注目されるでしょう。

「この事件は一つの銀行についてだけではなかった」と経済学者のダニエル・クレーン氏は述べました。「これは米国金融システム内でのイノベーションの境界を定義することについてだった。FRBは暗号資産がまだそれらの壁の外側にあることを明確にした—少なくとも今のところは。」

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米国裁判所、暗号資産銀行へのメインのアカウントアクセス拒否のFRBの権利を支持は、最初にCoindooに掲載されました。