エクソンモービル（XOM）株：好決算も市場では冴えず – その理由

TLDR

• エクソンモービルは第3四半期の調整後1株当たり利益が1.88ドルとなり、アナリスト予想の1.82ドルを上回ったが、売上高は853億ドルと予想の865億ドルを下回った。
• 日次生産量は前年同期の458万バレルから477万バレルに増加し、ペルミアン盆地では170万バレルの記録的生産量を達成、ガイアナでは日産70万バレルを超えた。
• 原油価格が今年16%下落し、第3四半期のブレント原油平均価格が前年比13%減の68.17ドルとなったことから、全体の利益は86.1億ドルから75.5億ドルに減少した。
• フリーキャッシュフローは、ペルミアン盆地の追加用地取得に支出を増やしたため、前年同期の113億ドルから63億ドルに減少した。
• 同社は四半期配当を4%引き上げて1株当たり1.03ドルとし、年間200億ドルの自社株買い目標の達成に向けて順調に進んでいる。

エクソンモービルは金曜日に、ウォール街を困惑させる好悪混在の四半期報告を発表した。石油大手は収益予想を上回ったものの、市場取引前の株価は2%以上下落した。

Exxon Mobil Corporation, XOM

同社は第3四半期の調整後1株当たり利益が1.88ドルだったと報告した。これはコンセンサス予想の1.82ドルを上回った。しかし売上高は異なる結果となり、総額853億ドルと予想の865億ドルを下回った。

ダレン・ウッズCEOは数字に前向きな解釈を試みた。彼は、同社が類似の原油価格環境における他の四半期と比較して最高の1株当たり利益を達成したと述べた。これは過去10年間で原油価格が1バレル65ドルから75ドルの間で取引されていた期間を指している。

しかし、見出しとなる利益数字は下落した。総利益は前年同期の86.1億ドルから75.5億ドルに減少した。原因は原油価格の軟調と上昇するコストだった。

原油先物は今年打撃を受けている。価格は年初来16%下落している。ブレント原油の7月から9月期の平均価格は68.17ドルで、前年同期比13%の下落を示している。

生産量が新たな高みに達する

事業の生産面にはいくつかの明るい材料があった。日次産出量は前年の458万バレルから477万バレルに増加した。アナリストは470万バレルを予想していた。

石油・ガスの総生産量は日量480万バレル（石油換算）に達した。これは第2四半期の460万バレルから増加している。

ペルミアン盆地では日量170万バレル（石油換算）という生産記録を樹立した。ガイアナも予想を上回り、産出量は日量70万バレルを超えた。ガイアナのイエローテイル開発は予定より4ヶ月早く、予算内でオンラインとなった。

エクソンは他社が守りに入る中、攻めの姿勢を取ってきた。同社は近年、好況時も不況時も生産拡大に投資してきた。その戦略により、生産量は2024年の430万バレル/日から2030年には540万バレル/日に達する見込みだ。

キャッシュフローが打撃を受ける

フリーキャッシュフローはあまり明るい話ではない。前年同期の113億ドルから63億ドルに減少した。同社はペルミアン盆地の追加用地取得により多くの資金を費やした。

エクソンは四半期中に5億1000万ドルのリストラ費用を計上した。年間の資本支出は、買収を除いて、270億ドルから290億ドルのガイダンス範囲の下限をわずかに下回る見込みだ。

上流事業は57億ドルの収益を生み出した。精製利益は18億ドルとなった。

キャッシュフローの減少にもかかわらず、エクソンは株主への還元を続けた。同社は四半期中に42億ドルの配当を支払った。また、51億ドル相当の自社株買いも実施した。同社は年間200億ドルの自社株買い目標の達成に向けて順調に進んでいる。

配当も引き上げられた。エクソンは四半期配当を4%増の1株当たり1.03ドルに引き上げた。

世界の石油生産者は今年、課題に直面している。OPEC+は石油生産量を増加させる一方、関税への懸念が成長期待に重くのしかかった。しかし、天然ガス価格はいくらか救いとなり、米国の価格は前年比約38%上昇した。

エクソン株は木曜日の終値時点で年初来6.6%上昇している。同社は現在、原油価格が50ドル台に向けて下落し続けた場合、生産成長戦略が維持できるかという疑問に直面している。

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