Strategy（NASDAQ：MSTR）は2025年第3四半期に28億ドルの純利益を報告し、前年同期の3億4,000万ドルの損失から大幅な好転を見せました。
同社は、営業利益340億ドルとビットコイン利益200億ドルという通期見通しを再確認し、世界最大の企業ビットコイン保有者としての地位を強固なものにしています。
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ストラテジーのビットコイン価値上昇による好調な第3四半期業績
Strategyは9月30日に終了した3ヶ月間で、27億8,000万ドル、つまり1株あたり8.42ドルの純利益を計上しました。これは前年同期の3億4,020万ドルの損失（1株あたり1.72ドル）と比較されます。四半期の営業利益は39億ドルに達しました。
CEOのマイケル・セイラーはXで結果を発表しました：「Strategyは2025年第3四半期の結果を発表し、2025年の見通しを再確認します。第3四半期の結果：営業利益39億ドル、純利益28億ドル、希薄化後EPS 8.42ドル」
同社の収益性は主にビットコイン保有からの利益に由来しています。2025年10月26日現在、Strategyは474億4,000万ドル、つまり1ビットコインあたり74,032ドルで取得した640,808ビットコインを保有しています。ビットコインが現在約107,833ドルで取引されていることから、同社は多額の未実現利益を抱えています。
ストラテジーのビットコイン財務モデルが自己強化サイクルを生み出す
Strategyのビジネスモデルは、業界関係者が「ビットコイン財務会社」と呼ぶものへと進化しました。同社のアプローチは、ビットコインを主要な財務準備資産として保有することを含みます。この買い持ち戦略は、市場が同社を評価する方法を根本的に変えました。
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ビットコイン価格の上昇はStrategyの株価を上昇させる傾向があります。これにより同社は株式発行を通じて追加資本を調達することが可能になります。その資本はビットコイン購入に再投資され、自己強化サイクルを生み出しています。このモデルは他の多くの企業に同様の財務戦略を採用するよう促しています。
会計変更が利益認識を可能に
昨年の第4四半期まで、Strategyはビットコインの価値が購入価格を下回った場合にのみ減損損失を記録することができました。価格上昇による利益は、暗号資産が売却されない限り未実現のままでした。会計処理の変更により、現在同社はビットコインの価値上昇による利益を認識することができるようになりました。
この会計上の変更はStrategyの財務諸表を変革しました。同社は現在、ビットコイン保有の市場価値を反映した四半期利益を報告することができます。これにより、ビットコイン財務戦略の経済的実態についての透明性が高まりました。
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通期見通しと市場パフォーマンス
Strategyは2025年通期の見通しを再確認しました。同社は営業利益340億ドルとビットコイン利益200億ドルを予測しています。セイラー氏は、ビットコインポジションをヘッジする計画はなく、同社の戦略への揺るぎない取り組みを強調しました。
ビットコインの好調なパフォーマンスと収益性にもかかわらず、Strategyの株価は2025年の年初来約12％下落しています。これはビットコインが同期間に14.5％上昇したのとは対照的です。この乖離は、市場が評価、資本調達による希薄化、または規制の不確実性に関する懸念を織り込んでいる可能性を示唆しています。
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しかし、決算発表後の時間外取引では株価が約4％上昇しました。この肯定的な反応は、同社のビットコイン財務モデルへの投資家の関心が継続していることを示しています。
企業財務管理への広範な影響
Strategyのビットコイン財務アプローチの成功は、企業財務に広範な影響を与えています。ドナルド・トランプ米大統領のデジタル資産部門への注力とアメリカを世界の暗号通貨ハブにするという誓約は、支援的な規制環境を生み出しました。ETFへの強い資金流入は、2025年にビットコインが複数の記録的高値を達成するのに役立ちました。
同社のモデルは、企業がビットコインを財務準備資産として使用する方法を示しています。これは、短期証券や債券に依存する伝統的な現金管理戦略からの脱却を表しています。ビットコインが機関投資家の資産クラスとして受け入れられるにつれ、より多くの企業が同様の財務戦略を検討する可能性があります。
Strategyの四半期業績は、ビットコイン財務会社のコンセプトを引き続き検証しています。このモデルは企業財務管理の伝統的な概念を変革し、重要な暗号通貨ポジションを保有する企業を評価するための新しい枠組みを作り出しています。
Source: https://beincrypto.com/strategy-reports-2-8b-q3-profit-bitcoin-treasury-model-gains-momentum/
