重要なポイント
ビットコインの底値は確定したのか？
オンチェーン指標が改善しているにもかかわらず、ビットコイン投資家のリスク選好は抑制されたままです。
現在のセンチメントを動かしているものは？
クジラの蓄積と回復力のある短期保有者が、持続的な上昇の可能性を示しています。
ビットコイン[BTC]は季節的な追い風に乗っているようです。
10月の下落にもかかわらず、BTCはまだ1.23%上昇しており、暴落後の損失を全て取り戻すまであと7%に迫っています。これは以前に含み損を抱えていたウォレットが再び利益を出し始め、BTCの供給量の91%が現在プラスになっていることを意味します。
さらに、BTCは暴落以来初めて短期保有者（STH、>155日）のコストベースである113,000ドルを上回り、下落時に投げ売りしやすい層の間で買い手の自信を強化しています。
出典: Glassnode
要するに、このモメンタムが続けば、ビットコインはFOMO感情を引き起こす態勢が整っています。
この見方を裏付けるように、クジラの活動が顕著に増加しています。10月26日には、単一のクジラが2,772 BTC（約3億900万ドル相当）を蓄積し、推定コストベースを約111,000ドルに押し上げました。
これらの動き（弱気筋が利益を確定し、短期保有者が回復力を示し、クジラが下落時に買い増す）が組み合わさり、「持続的な」上昇のための理想的な条件が形成されています。問題は、市場に強欲が戻ってきたかどうかです。
ビットコイン投資家の間に慎重なセンチメントが残る
より広い視点から見ると、市場は様子見状態にあるようです。
その根本的な強さにもかかわらず、ビットコインは126,000ドルの過去最高値（ATH）を約10%下回ったままです。これは投資家が慎重に行動し、積極的な押し目買いよりも慎重なポジション取りを選んでいることを示しています。
一方、恐怖と強欲指数はこの慎重な姿勢を反映しています。暴落以降、指数はわずか2ポイント上昇しただけで、市場を中立ゾーンに保ち、強気派の間でリスク選好がまだ抑制されていることを示唆しています。
出典: CoinMarketCap
この状況では、ビットコインの底値を宣言するのはまだ時期尚早かもしれません。
それでも、クジラが蓄積し、オンチェーン指標が安定する中、BTCの次の動きの基盤はすでに整っているかもしれません。モメンタムが高まれば、慎重さはすぐに持続的な上昇への確信に変わる可能性があります。
一方で、その同じ慎重さは簡単に投げ売りに変わる可能性もあります。現在のところ、ビットコインは重要な変曲点にあり、次の動きを先取りしようとする人々にとっては「ハイリスク」な取引となっています。
出典: https://ambcrypto.com/bitcoin-unmoved-despite-309-mln-whale-move-why-is-btc-quiet/
