- ビットコインの市場サイクルは、グローバル債務の満期延長により2026年まで延長。
- 流動性はビットコイン価値変動の90%を左右し、収益や地政学的要因を上回る。
- 高金利は成長を遅らせるが、拡大する流動性が2026年まで暗号資産のモメンタムを支える。
マクロ投資家のラウル・パル氏は、ビットコインの伝統的な4年周期の市場リズムが5年周期にシフトし、次のピークは2026年第2四半期頃に訪れると予測しています。彼の分析によると、このシフトはグローバル債務の満期構造の変化に関連しており、通常のビジネスサイクルが約1年延長されています。
リアル・ビジョンでの発言で、パル氏は政府債務の満期が2021年から2022年の間に4年から5年に延長されたと説明しました。彼によれば、この変化は実質的にグローバルビジネスサイクルを延長し、ビットコインの価格動向は歴史的にこれに追随してきたとのことです。現在のトレンドは、グローバル債務の加重平均満期に合致する5.4年の正弦曲線を反映していると述べています。
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債務延長と金利圧力
パル氏は、現在のサイクルの遅延は高金利に起因し、これが流動性の成長を鈍化させていると強調しました。彼は、ウォール街が資産インフレの恩恵を受ける一方で、メインストリートはより厳しい金融環境に直面していると指摘しました。増加する債務コストを管理し、金融セクターと実体経済のバランスを回復するためには、金利引き下げが必要であると強調しています。
このマクロアナリストはまた、世界の政策立案者が、通貨や物価上昇期待を不安定化させることなく、増大する債務のリファイナンスのために金利を引き下げるという複雑な課題に直面していると指摘しました。この環境が、以前の4年パターンとは異なる延長されたビジネスサイクルを生み出したと述べています。
市場の主要ドライバーとしての流動性
金利を超えて、パル氏は資産評価の背後にある主要な力として流動性を特定しました。彼によれば、流動性はテクノロジー株の動きの約96%、ビットコインの約90%を占めているとのこと。この強い相関関係は、収益や地政学的変化よりも、資本フローが市場の方向性を決定する最大の役割を果たしていることを示唆しています。
彼はさらに、中央銀行が債務管理とインフレヘッジのために年間約8%の流動性を拡大する中、11%以上の利回りを生み出せない資産は実質的な損失リスクがあると付け加えました。さらに、このようなマクロ条件下でパフォーマンスが良い暗号資産は、進行中の流動性拡大の間も引き続き好まれる可能性があります。
しかし、パル氏はサイクルの構造から、ビットコインとイーサリアムの成長モメンタムは2026年まで続く可能性があり、流動性は年半ばまでにピークを迎える可能性が高いと結論付けました。
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出典: https://coinedition.com/raoul-pal-bitcoin-2026-peak-liquidity-cycle/
