中国のテック大手、北京の反対を受けてステーブルコインプロジェクトを一時停止

TLDR

• 北京の介入後、アントグループとJD.comは香港でのステーブルコイン計画を一時停止した。
• 中国の中央銀行は、民間企業のデジタルコイン発行権に疑問を呈した。
• 香港のステーブルコインプログラムは、8月の詐欺リスク警告後に遅延が発生した。
• 中国はまた、証券会社に香港での実物資産のトークン化停止を指示した。

アントグループとJD.comは香港でのステーブルコインプロジェクトを一時停止した。この決定は、デジタル通貨管理に関する中国規制当局の懸念を受けたものである。中国人民銀行（PBoC）とサイバースペース管理局（CAC）が企業に対して取り組みの中止を指示したと報じられている。これらの動きは、北京が民間企業が関与するオフショアのデジタル資産活動に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。

北京からの規制的反発

アントグループとJD.comは香港でステーブルコイン関連サービスやトークン化された金融商品の立ち上げに関心を示していた。しかし、本土当局からの直接指示により、これらの計画を現在停止している。フィナンシャル・タイムズに情報筋が語ったところによると、規制当局にとっての核心的問題は、デジタル通貨を発行する最終的な権限を誰が持つかということだった。

「実際の規制上の懸念は、通貨発行の最終的な権利を持つのは中央銀行なのか、市場の民間企業なのかということだ」と協議に詳しい情報筋はFTに語った。

中国の中央銀行とサイバースペース管理局は、本土外であっても、通貨発行への民間の関与は厳格な監視下に置かれることを明確にしたと伝えられている。この規制姿勢は、金融インフラとデジタルマネーシステムの管理を維持することに関するより広範な懸念を反映しているようだ。

香港のステーブルコインイニシアチブの減速

香港は2025年8月、デジタル金融分野における役割を強化する取り組みの一環として、ステーブルコイン発行者の申請受付を開始した。当初、同市は人民元にペッグされたステーブルコインやその他のトークン化された商品のテスト場として位置づけられていた。

アントグループやJD.comを含む複数の本土関連企業がこのパイロットプログラムへの参加を検討していた。しかし、香港と本土の規制当局の両方から懸念が提起された後、このイニシアチブの勢いは鈍化した。

香港証券先物委員会（SFC）仲介業務部門のエグゼクティブディレクター、葉志恒氏は最近、ステーブルコインの枠組みが詐欺リスクを高めると警告した。彼のコメントは、ステーブルコイン活動に関わる一部の企業が規則施行後すぐに損失を計上したことを受けてのものだった。

民間デジタル通貨計画は制限に直面

香港がグローバルなデジタル資産ハブとしての地位を確立しようとする一方で、中国の規制当局は民間企業がこの分野に参入することにあまり快適ではないようだ。ステーブルコインの取り組みの停止は、この方向を示す唯一の動きではない。

報道によると、中国証券監督管理委員会（CSRC）も地元の証券会社に香港での実物資産のトークン化活動を一時停止するよう指示したという。これらの行動はオフショア市場に関連するものだが、北京は中国企業がトークン化された金融をどこまで探求できるかについて線引きをしているようだ。

さらに、9月の財新の記事では、北京が香港のステーブルコインイニシアチブに制限を課したと報じられたが、その記事はすぐに削除された。これはこの問題の微妙な性質をさらに示している。

他の分野ではトークン化の進展が続く

反発にもかかわらず、香港でのトークン化活動は完全に停止していない。最近の動きとして、中国招商銀行の香港子会社であるCMBインターナショナル・アセット・マネジメント（CMBI）が、38億ドルのマネーマーケットファンドをBNBチェーン上でトークン化した。

これは、民間のステーブルコイン発行が課題に直面している一方で、特に国家と関連する金融機関が主導する場合、他のタイプのデジタル資産イノベーションのための余地がまだあるかもしれないことを示している。

状況は流動的だが、現時点では、香港でのステーブルコイン開発における中国のテック大手の関与は保留状態にあり、北京からの継続的な規制上の慎重さを反映している。

この記事「Chinese tech giants pause stablecoin projects amid Beijing opposition」は最初にCoinCentralに掲載されました。