ビットコイン財務企業が2025年に個人投資家に170億ドル以上の損失を与える

TLDR

• 個人投資家はビットコイントレジャリー株式へのエクスポージャーを通じて170億ドルを失いました。
• 企業は2025年にビットコインを購入するために860億ドルを調達し、米国IPOを上回りました。
• ビットコイン関連企業の5分の1が現在、純資産価値を下回る取引をしています。
• ストラテジーの株価は20％下落し、メタプラネットは価値の60％以上を失いました。

個人投資家は現在、上場企業を通じてビットコインへのエクスポージャーを追求した後、大きな損失に直面しています。10X Researchの新しいレポートによると、これらの投資家はビットコイントレジャリー企業の株価が急落したため、約170億ドルを失いました。多くの人がプレミアム価格で話題に乗りましたが、ビットコインのラリーが衰えるとそれらのプレミアムは崩壊しました。株価の下落により、多くの株主は利益ではなく損失を抱えることになりました。

ビットコイントレジャリー株は市場センチメントとともに下落

個人投資家はビットコイントレジャリー企業（DATCOs）に目を向け、ビットコインへの間接的なエクスポージャーを得ました。MicroStrategy（現在のStrategy）やMetaplanetなどのこれらの企業は、プレミアムで株式を発行し、その資本を使ってビットコインを購入しました。

この方法はビットコインの価格上昇中に評価額を押し上げるのに役立ちました。しかし、ビットコインのモメンタムが鈍化すると、これらの企業の株価は下落しました。レポートによると、この変化により新規投資家の富が170億ドル消失しました。

「かつて称賛されたNAVプレミアムは崩壊し、投資家は空のカップを持ち続ける一方で、経営陣は金を持って去った」と10X Researchは指摘しました。

ビットコイントレジャリー株に対する市場の熱意は薄れています。レポートによると、投資家はインフレした株式プレミアムにより200億ドルを過払いしました。

暗号資産の急騰にもかかわらず、ビットコイン関連株式はパフォーマンス不振

ビットコインが最近126,000ドルを超える新ATHに達したにもかかわらず、この暗号通貨に関連する企業の株式は苦戦しています。Strategy（旧MicroStrategy）のMSTR株は8月以降20％以上下落しました。東京を拠点とするMetaplanetはさらに急激な下落を見せ、価値の60％以上を失いました。

市場対純資産価値（mNAV）比率で測定される投資家の信頼は低下しています。Strategyは現在、そのビットコイン保有量の約1.4倍で取引されていますが、Metaplanetは1.0倍を下回りました。これは、これらの株式の一部が現在、ビットコイン保有量の価値よりも低い価格で取引されていることを意味します。

データによると、上場しているビットコイントレジャリー企業の約5分の1が現在、純資産価値を下回る取引をしています。これにより、このモデルが現在の市場でまだ機能するかどうかについて、アナリストの間で懸念が高まっています。

ビットコイントレジャリー戦略の盛衰

ビットコインの強気市場の間、DATCOsは基礎となるビットコイン価値を上回る価格で取引される株式を発行することで数十億ドルを調達しました。その資本はさらにビットコインを購入するために使用され、株価とビットコイン保有量の両方を押し上げるフィードバックループを作り出しました。

Coincetralは以前、企業が2025年に暗号資産購入のために860億ドル以上を調達したと報告しました。この数字は今年の米国IPOで調達された総額を上回りました。しかし、ビットコインのラリーが鈍化し、市場のボラティリティが低下するにつれて、同じ戦略は失敗し始めています。

投資家は現在、ビットコインのパフォーマンスを反映するが追加のビジネスリスクを伴う企業の株式を所有する価値に疑問を投げかけています。かつて利益を押し上げたインフレしたプレミアムは今や消え、企業は中核的な財務パフォーマンスに頼らなければなりません。

アナリストはDATCOsが実収益へシフトする必要があると指摘

H100 Group ABのビットコイン戦略責任者であるBrian Brookshireは、mNAV比率は時間とともに安定していないと述べました。「1倍のmNAV付近で取引するほとんどのBTCTCは、過去数週間以内にそこに到達したばかりです」と彼は説明しました。「定義上、標準ではありません...MSTRでさえ、通常のmNAVというものは存在しません。」

10X ResearchはこれがDATCOsにとっての転換点だと述べました。レポートによると、株式プレミアムからのインフレした評価額はもはやパフォーマンスを推進しないとしています。代わりに、これらの企業は収益成長とビジネス規律を示す必要があります。

「ボラティリティが低下し、簡単な利益が消えた今、これらの企業はマーケティング主導のモメンタムから実際の市場規律への厳しい転換に直面している」とレポートは述べています。

これらの企業の多くは現在、話題よりも結果に焦点を当てる投資家からのより厳しい精査に直面しています。ビットコインの熱狂が鈍化するにつれて、市場はハイリスクベットから明確なビジネス戦略へのシフトを要求しています。

ビットコイントレジャリー企業は2025年に個人投資家に170億ドル以上の損失をもたらした。この記事は最初にCoinCentralに掲載されました。