1%から数十億へ：ユーロ、円、および地域ステーブルコインの台頭 AI: 1%から数十億へ：ユーロ、円、および地域ステーブルコインの台頭

数字が物語っています。ステーブルコインは2025年10月までに総価値3070億ドルに達し、5年前のわずか280億ドルから成長しました。しかし、この巨大な市場でユーロ担保のステーブルコインはわずか5億ドルを占めるのみです。これは、欧州連合が米国よりも大きな経済規模を持つにもかかわらず、ステーブルコイン価値の99%がドルに連動していることを意味します。

この不均衡は、新しい規制と地域通貨のデジタル版に対する需要の高まりにより、変化し始めています。

なぜ今、非ドルステーブルコインが重要なのか

従来の通貨市場では、このようなギャップは存在しないはずです。非米ドル通貨は1日7.5兆ドルに達する外国為替取引の40%以上を占めています。しかしオンラインでは、これらの同じ通貨はブロックチェーン取引の1%未満しか占めていません。

この断絶は実際の問題を引き起こしています。ブラジルの企業が暗号資産を使用して日本のサプライヤーに支払いをしようとすると、米ドルを通じて二度の両替が必要となり、その都度手数料を支払わなければなりません。ブロックチェーンを支払いに使用するヨーロッパの企業は、ドルにペッグされたトークンを保有する以外にほとんど選択肢がなく、従来の銀行取引では直面することのない為替リスクにさらされています。

銀行や金融機関はこれに注目しています。UniCreditやINGを含む9つの主要ヨーロッパの銀行が、2026年後半までに独自のユーロステーブルコインを立ち上げる計画を発表しました。日本では、金融サービス大手のマネックスが円担保のトークンを準備している一方、国の規制当局は今年初めに初めての認可された円ステーブルコインを承認しました。

規制が門戸を開く

2025年の2つの主要な規制変更により、非ドルステーブルコインが急速に成長する舞台が整いました。

欧州の暗号資産市場規制（MiCA）は2024年12月30日に完全に発効しました。新しい規則では、ステーブルコイン発行者はライセンスを取得し、毎月準備金を証明し、厳格な透明性基準に従うことが求められています。これは当初、1400億ドル相当の非準拠トークンが取引所から上場廃止されるなどの混乱を引き起こしましたが、同時に銀行や機関が市場に参入することを奨励する明確なルールも作り出しました。

CircleのユーロにペッグされたステーブルコインEURCは、2024年7月にMiCAの下で世界初の認可されたステーブルコインとなった後、138%成長しました。

大西洋を越えて、トランプ大統領は2025年7月18日にGENIUS法に署名しました。これにより、アメリカ初のステーブルコイン規制のための連邦的枠組みが作られました。この法律は実際のドルまたは流動資産による1対1の裏付けを要求し、適切に裏付けられたステーブルコインは証券ではないことを明確にしています。この法的確実性により、伝統的な金融企業は自社のトークンを立ち上げる自信を得ました。

成長が起きている場所

地域ステーブルコインは、通貨の不安定さや高額な国境を越えた支払いがある地域で最も急速に普及しています。

ラテンアメリカが採用をリードしており、同地域の決済企業の71%が現在、国境を越えた取引にステーブルコインを使用しています。アルゼンチン、ブラジル、ベネズエラのユーザーは、インフレや通貨切り下げから身を守るためにステーブルコインに目を向けています。ブラジルのBRZステーブルコインとコロンビアのCOPMは両方とも、これらの地域トークンに焦点を当てた専門取引所で居場所を見つけました。

アジア太平洋地域は2025年半ばまでに暗号資産採用において前年比69%の成長を示しました。シンガポールドル（XSGD）ステーブルコインは第2四半期の東南アジアにおける非米ドルステーブルコイン取引の70%を占めました。ニュージーランドドルステーブルコインNZDSは専門プラットフォームで1万件以上の取引を処理し、取引高は300万ドルに達しました。

円ステーブルコインに対する日本の規制当局の承認は重要な転換点を示しています。JPYCは日本の金融庁によって承認された最初の規制された円担保トークンとなりました。同国はこれまですべてのステーブルコイン活動を禁止していましたが、世界的な採用が加速するにつれて方針を転換しました。

インフラギャップの埋め合わせ

初期の暗号資産取引所は、異なる国の通貨に連動したステーブルコインのために構築されていませんでした。Uniswapのような一般的な自動マーケットメーカーは変動の大きいトークンには適していますが、安定した資産には問題を引き起こします。価格フィードは実世界の為替レートに遅れをとり、流動性の提供者は「一時的な損失」を通じて資金を失い、取引スプレッドが不必要に広がります。

これらの問題を解決するために専門プラットフォームが登場しています。Stabull Financeは2024年12月に、非米ドルステーブルコインと金などのトークン化された商品に特化した分散型取引所としてローンチされました。このプラットフォームは実際の外国為替市場に接続する価格オラクルを使用し、デジタル通貨ペアを実際の為替レートと同期させています。

この技術的アプローチは重要な障壁に対処しています。正確な価格メカニズムがなければ、小規模通貨のステーブルコインはペッグを維持するのに苦労します。EUR/USD、USD/JPYなどの主要通貨ペアをリアルタイムで追跡するオラクルベースのシステムにより、トレーダーは自分のスワップが真の市場価格を反映していると確信できます。

出典: @stabullfinance

このプラットフォームはユーロ、円、ブラジルレアル、コロンビアペソ、その他8つの通貨間のスワップとトークン化された金を処理します。取引ごとに0.15%の手数料を課し、その70%が流動性の提供者に行く—これは取引者とプールに資本を供給する人の両方にとって経済的に機能する競争力のあるレートです。

次に何が起こるか

銀行大手はステーブルコインを無視するには大きすぎると見ています。シティは保守的なシナリオでは2030年までにステーブルコイン市場の総額が1.9兆ドルに達し、楽観的な予測では4兆ドルになると予測しています。これらの予測は、ステーブルコインが3つの市場の一部を獲得すると仮定しています：デジタルトークンに移行する現金、国際的な短期流動性ツール、暗号資産取引です。

従来の決済プロセッサーはステーブルコイン機能を統合しています。VisaとMastercardは現在、ネットワーク全体でステーブルコイン決済をサポートしています。Stripeが2025年2月にブロックチェーン決済会社Bridgeを11億ドルで買収したことは、主流のフィンテックがステーブルコインを一過性のトレンドではなく重要なインフラと見なしていることを示しています。

この変化は支払いを超えて広がっています。現在、企業の約25%が企業の財務運営やサプライチェーン決済にステーブルコインを使用しています。規制の明確化により法的不確実性が減少するにつれて、この数字は増え続けています。

アクティブなステーブルコインウォレットは世界で5億を超え、前年比50%以上の成長を示しています。2025年上半期だけで取引量は8.9兆ドルを超えました。これらは単に資産を移動する暗号資産トレーダーだけではなく、請求書を決済する企業、送金を受け取る労働者、支払いを受け入れる商人たちです。

デジタル通貨の格差が縮小

数十年にわたり、ドルは周囲に設計された銀行システムを通じて国際金融を支配してきました。ステーブルコインは当初、この優位性を強化し、ドル優位にデジタル形式を与えました。DeFiにアクセスするためにUSDTに変換するすべてのユーロ保有者や、貯蓄のためにテザーを使用するすべてのブラジル人は、事実上自国の通貨よりもドルを選択していました。

選択肢が増えるにつれて、それは変化しています。欧州の機関は通貨主権を維持するためにユーロトークンを望んでいます。アジアの政府は円や人民元のステーブルコインを戦略的優先事項と見なしています。ラテンアメリカのユーザーは経済的現実に合った地域通貨のオプションを必要としています。

これらの代替手段を効率的に機能させるための技術が現在存在します。主要市場の規制枠組みは法的確実性を提供します。インフラプラットフォームは、数十の通貨ペア全体で正確なペッグを維持するという技術的複雑さを処理できます。

問題は非ドルステーブルコインが成長するかどうかではなく、5年以内に数兆ドルに達すると予測される市場のシェアをどれだけ早く獲得するかです。ドル以外の通貨が最終的に大規模にデジタル化するための要素が整いつつあります。