FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)理事スティーブン・ミランが2025年10月15日、インベスト・イン・アメリカ・フォーラムでCNBCの取材に応じている。
CNBC
FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)理事のスティーブン・ミランとクリストファー・ウォーラーは、軟調な市況と地政学的緊張の高まりに直面する中、中央銀行がどれだけ迅速に金利を引き下げるべきかについて相反する見解を示した。
ミラン氏は木曜日、今月後半に開催される中央銀行の会合で0.5%の利下げを再度主張する意向を明らかにした。
ニューヨークで行われた講演で、ウォーラー氏は今月後半の会合で0.25%の利下げを支持し、これはFRBのコンセンサスにより沿った立場であるように見える。
これらを総合し、他の金融政策立案者からの最近の発言と合わせると、金利を決定する連邦公開市場委員会（FOMC）は明らかにさらなる利下げへの道を進んでいるが、その程度は不明確なままである。
「労働市場に関する全てのデータに基づき、FOMCは10月29日に終了する会合で政策金利をさらに25ベーシスポイント引き下げるべきだと考えています」とウォーラー氏は外交問題評議会で述べた。「しかしそれ以降は、堅調なGDPデータが軟調な労働市場とどのように整合するかを注視していきます。」
FRB当局者らは、雇用の停滞を示す兆候と、ドナルド・トランプ大統領の関税によって悪化した根強いインフレ圧力との間のジレンマの中で運営してきた。ウォーラー氏は、FRBが関税を持続的なインフレ圧力をもたらさない一時的な価格上昇として捉えるアプローチを提唱する当局者の一人である。
ウォーラー氏は2つのシナリオを指摘した—1つは国内総生産が上昇を続け労働市場が改善するシナリオで、この場合FRBは利下げにより慎重なアプローチが必要となり、もう1つは経済状況が悪化し最大1.25%の追加利下げが必要となるシナリオである。
「私が避けたいのは、あまりに急速に動くことでインフレ圧力を再燃させ、インフレ抑制において我々が達成した重要な進展を無駄にすることです」と彼は述べた。「労働市場は最近いくつかの明確な警告を発しており、今後数週間および数ヶ月で学ぶことによってそれらの警告が裏付けられれば、行動する準備をしておくべきです。」
「50にすべきだ」
ウォーラー氏とミラン氏はともにドナルド・トランプ大統領によって任命された。ウォーラー氏は2026年5月にジェローム・パウエル議長の任期が満了した際に後任となる最有力候補の一人と考えられている。
別の発言で、ミラン氏は現在の状況はより積極的なアプローチを正当化すると考えているものの、同僚たちがさらに0.25%の利下げに投票すると予想していることを認めた。
「私の見解では50」ベーシスポイントであるべきだと、彼はフォックス・ビジネスのインタビューで述べた。「しかし、追加で25になると予想しており、今年は3回の25ベーシスポイント利下げ、合計で今年75ベーシスポイントの利下げになるだろうと思います。」
1ベーシスポイントは0.01%に相当するため、50は0.5%に相当する。ミラン氏は9月の会合で0.5%の利下げを主張したが、連邦公開市場委員会で11対1で否決された。
今週初め、パウエル氏は軟調な労働市場が追加緩和への道を開いていることを示唆した。9月の会合の参加者は今年さらに2回の利下げの可能性を示唆したが、ミラン氏は2025年末までにフェデラルファンド金利を合計1.25%引き下げるアプローチを支持した。
ほとんどの重要なデータポイントの発表を阻止している政府機関の閉鎖により、FRBの仕事はより困難になっている。
「必要な決定を下すために経済データを持つことは本当に役立つでしょう」とミラン氏は述べた。「確かに、インフレの低下の兆候、雇用市場の変化の兆候について経済を調査したいところです。しかし、それらのデータがなくても、とにかく決断を下さなければならず、そのため予測に頼らざるを得ないでしょう。」
ミラン氏は経済成長は「今年のほとんどの期間でOK」に見えるが、米国と中国の間の緊張の最近の加速について懸念しており、これが大幅な利下げの根拠を強化すると見ている。
FOMCは次回10月28-29日に会合を開き、市場は0.25%の利下げをほぼ100%織り込んでいる。
出典: https://www.cnbc.com/2025/10/16/fed-governor-miran-wants-a-half-point-cut-this-month-while-waller-backs-another-quarter-point-move.html
