システミックリスクが消えるまで英国ステーブルコインの上限は維持される

イングランド銀行は、銀行預金がデジタル資産に大量流入しても実体経済への貸付を脅かさないと確信するまで、提案されているステーブルコイン保有制限を解除しないとロイターが報じた。

10月15日のロイター報道によると、イングランド銀行は、銀行から大規模な預金がデジタル資産へ移動しても金融安定性に脅威をもたらさないと確信するまで、提案されているステーブルコイン保有上限を維持する方針だ。

サラ・ブリーデン副総裁はスピーチで、英国での無制限のステーブルコイン採用は商業銀行から流動性を奪い、家計や企業向け信用の急激な収縮を引き起こす可能性があると述べた。

まだ形成途上の市場に対する英国の慎重なステーブルコイン枠組み

イングランド銀行の提案は、個人や企業がいつでも保有できるステーブルコインの量に厳格な閾値を設定している。計画の初期草案では、個人は1万〜2万ポンド、企業は最大1000万ポンドの制限が示唆されていた。ただし、最大手の企業は運用上または決済のニーズに対応するため、免除される可能性がある。

英国の提案規制枠組みの下では、イングランド銀行はシステミックなポンド建てステーブルコインのみを監督し、これには支払いに広く使用される可能性があるか、金融安定性に潜在的な脅威をもたらすと見なされるものが含まれる。金融行為監督機構はより軽い規制の下で残りを監督する。

上限議論と並行して、イングランド銀行は英国財務省と共に、あまり公表されていないが重要な取り組みとして、ステーブルコイン発行者のための破綻処理制度の設計に取り組んでいる。この作業は、主要なステーブルコインが崩壊した場合の「もしも」のシナリオに焦点を当てている。目標は保有者へのサービスの継続性を確保し、無秩序な破綻が金融システム全体に波及するのを防ぐことだ。

一方、ブリーデンの強固な姿勢は、中央銀行が特定の企業に対する免除措置を導入する準備をしているとブルームバーグが報じてからわずか1週間後に示された。これは業界からの圧力に対する譲歩と見られている。英国は米国との競争が激化しており、米国では最近のGENIUS法の成立により、ドル建てステーブルコインに対してより明確な道筋が示されている（ただし依然として発展途上である）。