Nvidia（NVDA）株価、オラクルがAMDをチップパートナーとして選択した後に下落

TLDR

• Nvidiaの株価は火曜日に4.4%下落した。これはOracleがAMDとのパートナーシップを発表し、2026年第3四半期から5万個のAIプロセッサを導入することで競争懸念が高まったため
• 同社はイーロン・マスクのxAIベンチャーに20億ドルを投資し、Colossus 2データセンター向けにGPUを供給する予定で、最大20万個のBlackwell GPUまで拡張する可能性がある
• 米商務省はNvidiaに対し、UAEへの年間最大50万個の先進AIチップ販売を許可する輸出ライセンスを承認し、数十億ドル規模の新たな収益源を開拓
• NvidiaはGB10 Grace Blackwellスーパーチップを搭載したコンパクトなAIスーパーコンピュータDGX Sparkを発表し、小規模開発者をターゲットにハイパースケーラー顧客以外への展開を拡大
• 同社は過去12ヶ月の収益が1,652億ドルで利益率は52.4%を記録し、Cantor Fitzgeraldのアナリストは株価目標を1株300ドルに引き上げた

Nvidia Corporationの株価は火曜日、AIチップ市場での競争激化に関するニュースを投資家が消化する中、4.4%下落して180.03ドルで取引を終えた。この下落は同社が複数の成長イニシアチブを発表したにもかかわらず起きた。

同社の株価は火曜日の下落前、月曜日に2.8%上昇していた。Nvidiaの時価総額は現在4.47兆ドルとなっている。

OracleがAIインフラストラクチャ向けにAMDとのパートナーシップを発表したことで、市場シェアの変動に関する懸念が生じた。このクラウドコンピューティング企業はAMDの新型Instinct MI450プロセッサの発売パートナーとなる。

この契約では2026年第3四半期から5万個のチップを導入する予定だ。これはAMDにとって初のラックスケールの72プロセッサAIサーバー提供となる。

このニュースを受けてAMDの株価は0.8%上昇した。Broadcomは前日にOpenAIとのパートナーシップ発表で約10%上昇した後、3.5%下落した。

Melius Researchのアナリスト、ベン・レイツェス氏は、コンピューティングパワーへの需要増加が業界全体の資本支出増加を促すはずだと述べた。彼はBroadcom、Nvidia、AMDのすべてがこの拡大から恩恵を受けられると考えている。

xAI投資が長期需要を確保

ジェンセン・フアンCEOは、Nvidiaがイーロン・マスクのxAIスタートアップに約20億ドルを投資したことを確認した。この契約は単なる株式投資を超えるものだ。

NvidiaはxAIの今後のColossus 2データセンターに導入されるGPUを供給し、所有権を保持する。マスク氏のチームは最大20億ドルを調達し、20万個のNvidia Blackwell GPUへの拡張を計画している。

この取り決めはxAIからの長期的なGPU需要を保証するものだ。フアン氏はマスク氏を「先見の明あるパートナー」と表現し、「もっと資金を提供すればよかった」と述べた。

この財務的エクスポージャーはNvidiaの四半期収益のわずか2%に相当する。同社は568億ドルの現金ポジションを維持している。

このパートナーシップはまた、マスク氏のベンチャーエコシステム全体への可視性も提供する。これにはxAI、Tesla、X（旧Twitter）が含まれる。

UAE輸出承認が新市場を開拓

米商務省はNvidiaに対し、アラブ首長国連邦（UAE）への先進AIチップ販売のための輸出ライセンスを付与した。この許可により年間最大50万個のGPUが認められている。

この承認は、これまで輸出規制の対象だったH100およびBlackwellクラスのプロセッサをカバーしている。ユニットの約5分の1はアブダビを拠点とするG42に向けられる予定だ。

この契約により数十億ドル規模の新たな収益源が開かれる。業界筋によると、この地域への販売により年間収益が数パーセントポイント増加する可能性があるという。

この取り決めにより、湾岸地域のAIインフラが米国技術に直接結びつけられる。NvidiaはGCC地域で新たに立ち上げられた「Live Intelligence」プラットフォームに参加している。

Nvidiaの過去12ヶ月の収益は1,652億ドルに達し、2024会計年度に記録された609億ドルの2倍以上となった。純利益は866億ドルに急増し、52.4%の利益率を示している。

データセンター売上は昨年の総収益の1,080億ドル以上を占めた。2026会計年度第2四半期だけで467億ドルを達成し、前年比78%増となった。

粗利益率は69.8%だった。営業利益率は61%近くを維持している。

同社は過去1年間で770億ドルの営業キャッシュフローを生み出した。負債資本比率は低い10.6%を維持している。

株主資本利益率は109%を超えている。自社株買いにより毎年約2%の株式数が減少し続けている。

Nvidiaの株価収益率（P/E）は53.8倍で取引されている。ウォール街のコンセンサスによる12ヶ月目標は約216ドルだが、最高予測は300ドルに達している。

Cantor Fitzgeraldは最近、300ドルの目標株価でオーバーウェイト評価を再確認した。同社はNvidiaのAIリーダーシップと複数年にわたるスケーリングの機会を理由に挙げた。

アナリストは2026会計年度の収益が58%増加して2,066億ドルに達すると予想している。2027会計年度はさらに33%の増加が見込まれている。

EPSは今年の4.51ドルから来年は6.38ドルに上昇すると予測されている。PEG比率1.0は、収益成長が価格拡大に沿っていることを示唆している。

Broadcom、AMD、ハイパースケーラーを含むライバル企業は社内AIチップを開発している。ガートナーは2027年までに、AIワークロードの最大40%がカスタムシリコンにシフトする可能性があると予測している。

米国の輸出規制は引き続き中国での販売に影響を与えている。経営陣はこれらの制限による年間影響額を80億から110億ドルと見積もっている。

火曜日の下落は貿易緊張の再燃に続いたものだ。中国の運輸省は海運会社に対する米国の調査を批判した。

Nvidiaは世界最小のAIスーパーコンピュータと称されるDGX Sparkを発表した。このシステムは開発者にローカルAIコンピューティングパワーへのアクセスを提供するよう設計されている。

SparkはGB10 Grace Blackwellスーパーチップと ConnectX-7ネットワーキングを特徴としている。最大128GBのメモリにスケールアップでき、4,000億パラメータを超えるワークロード向けに他のシステムと接続できる。

最初のSparkシステムはイーロン・マスク氏に直接届けられた。Nvidiaはこの製品を小規模開発者向けのエントリーポイントとして位置づけている。

同社は11月19日に2026会計年度第3四半期の決算を発表する予定だ。投資家はNvidiaが50%を超える収益成長と70%近い粗利益率を維持できるかどうかに注目するだろう。

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