重要なポイント
ビットコインの最近の下落はどれほど深刻だったか？
売り圧力にもかかわらず、BTCの供給量の90%は利益を維持し、パニック売りや強制的な退出が限定的であることを示しています。
何が調整を引き起こしたのか？
過剰なレバレッジが1億3200万ドルのショート清算を引き起こしましたが、長期保有者は冷静さを保ち、BTCの基盤を安定させました。
ビットコイン[BTC]の最近の売り圧力は急激に見えましたが、2022年のLunaやFTXの崩壊で見られたようなパニック的な暴落とは異なりました。証拠はレバレッジのリセットを示しており、信頼の危機ではありません。
BTCの供給量の90%以上がまだ利益を上げている
Glassnodeのデータによると、最近の下落にもかかわらず、ビットコインの循環供給量の90%以上が利益を維持していることが示されました。この乖離は、実現された損失のほとんどが長期保有者ではなく、過度にエクスポージャーを持つトレーダーや高値での買い手から来ていることを示しています。
これは重要な区別であり、この調整が感情的ではなく構造的なものであることを示唆しています。
出典: Glassnode
2022年スタイルの降伏の兆候なし
LunaとFTXの崩壊の間、利益を上げている供給率の指標は65%を下回り、パニック主導の降伏フェーズを示しました。これらは教科書通りの降伏でした — 誰もが出口に殺到した瞬間です。
今回は、状況が完全に異なっていました。
最近の下落は恐怖や現物保有者が圧力の下で売却することによって引き起こされたものではありませんでした。代わりに、デリバティブ市場における過剰なレバレッジから生じたもので、最終的には巻き戻す必要がありました。
市場が過度にエクスポージャーを持つトレーダーに対して動いたとき、彼らの強制決済は急速で機械的な連鎖反応を引き起こしました – 鋭く突然ですが、感情的に駆動されたものではありません。
出典: X
レバレッジが解消され、信頼は揺るがず
CryptoQuantのショート清算データによると、112,000ドル価格帯付近で約1億3200万ドル相当のショートが清算されたことが明らかになりました。このカスケードは過剰なレバレッジを持つトレーダーを一掃し、価格を下げましたが、市場構造のリセットにも役立ちました。
このショートスクイーズは、市場が過剰なレバレッジを一掃し、次のフェーズのためにより清潔な基盤を設定したという明確な兆候でした。
出典: CryptoQuant
ビットコインの長期保有者は冷静さを保った
過去の降伏では、長期ウォレットがBTCを取引所に送金しました — これは典型的なパニックシグナルです。
今回は、長期保有者の供給量は安定しており、短期保有者の供給量が増加し、新しいトレーダーが売りをリードしていることを示しています。
これは市場の成熟度が高まっている兆候です。長期投資家は動揺せず、その安定性がより深い崩壊を防ぐのに役立ちます。
出典: CryptoQuant
ビットコインの評価はバランスを保っている
プレス時点で、ビットコインのMVRV Zスコアは2.15で、BTCが過大評価されておらず、大幅に割引されてもいないことを示唆しています。
歴史的に、1.0未満の読み取りは主要な底値を示し、6.0を超えると熱狂的なトップを示します。
出典: CoinGlass
総合すると、データはこの調整が健全なリセットであったことを示しています。レバレッジは解消され、確信は強く、ビットコインの構造は次の蓄積サイクルの準備ができているように見えます。
出典: https://ambcrypto.com/bitcoin-explaining-why-btcs-price-drop-isnt-what-it-seems/
