突然、十分な金が手に入る

最近、世界の金の総価値は約25兆ドルに上昇しました。つい最近まで—ジャネット・イエレンのFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長時代でさえ—この蓄えの価値はわずか3/8程度でした。10年前には、世界の金の総価値は10兆ドル未満でした。

今やようやく金本位制に戻ることができます—突然これほど多くの金があるのですから。結局のところ、1960年代後半から1970年代初頭にかけて金本位制を廃止する議論、そして1971年に実行された行為の理由は、金が十分になかったということでした。アメリカのような国が金本位制を採用していると、固定価格（当時は1オンス35ドル）での償還を迫られた場合、金を「使い果たす」可能性がありました。そして金本位制の国が金を使い果たせば、金本位制は揺らぎ、機能せず、失敗したでしょう。

ここで疑問に思うかもしれません。金市場はあらゆる市場の中で最も深く流動性が高いとされていますが、通貨発行者が金を「使い果たす」ことは可能なのでしょうか？その発行者は他の誰とでも同じように公開市場で金を購入できないのでしょうか？

もちろんできます—だからアメリカが金を使い果たすと言うのは意味がありませんでした。しかし、これが1971年に金本位制を廃止した理由のようです。アメリカが償還を迫られて金を使い果たすという恐れがありました。

金本位制の廃止はどうなったのでしょうか？既成のメディア、学術界、政策立案者たちは素晴らしかったと言いました。金本位制後の状況がどうなったかについての協調的な修辞を見るのは驚くべきことです。数年後の連邦準備制度の研究（3ページ参照）では：「結果的に、これらの新しい取り決めは合理的にうまく機能した」とされています。1970年代半ばの一般的な見解は、大恐慌以来最悪の不況が進行中（1974年は成長が完全に崩壊した年）で、インフレは狂気じみていた（平時での二桁）にもかかわらず、金本位制からの移行を監視していた通貨当局者たちは概ね任務を成功させたというものでした。

1970年代半ばの世界通貨システムは機能していました。実体経済は恐ろしく、インフレは背骨を折るほどでしたが、これらの通貨当局者の努力がなければもっと悪化していたと考えざるを得ません。

そしてさらに多くの金がありました。1975年には1960年代後半の少なくとも5倍の量がありました。市場価格は1967年の35ドルから1975年までに175ドル（5倍の増加）になり、南アフリカやソビエト連邦などが採掘を続けていました。数年前に誰かが金を使い果たすことを心配していたと考えると。

19世紀に私たちが直感的に理解していた事実、経済が素晴らしかった時代の事実は、1）経済におけるビジネスチャンスが素晴らしく、2）通貨保有者がいつでもその通貨を貴金属、つまり金に交換できる場合、誰も硬い最終的なお金をそれほど欲しがらないということです。1）のため、人々は簡単に取引できるお金（金ではない）を使うことを好み、2）のため、彼らが簡単に取引できるものを使うとき、それとそれが資金提供する収益が何か良いものになるという保証を見つけます。

1）がないと金の需要が増加します。例：大恐慌。2）がないと金の需要が増加します。例：1970年代。重要なのは、自然の力、ソフトパワーなどを通じて、金の需要を抑えることです。ビジネス環境が素晴らしく、成功に対する税金が低いか存在せず、金が欲しければ、あなたの持つ通貨が金に対する市場価値で変わることがないなら、誰が金を欲しがるでしょうか？

この歴史のエピソードは私たちの新著フリーマネーに満ちています。

1971年にアメリカが世界を金本位制から離脱させた主な理由は、金本位制に関する知的修辞の質の低さでした。この修辞の主要な論点は、大きな世界経済の基盤とするには金が十分でないというものでした。もちろん、重要な問題は金がどれだけあるかではなく、人々がどれだけそれを欲しがるかでした。

税率が引き下げられ、通貨が交換可能であると確認されると、人々は実際にはそれほど金を欲しがらないことがわかります。通貨でより多くのお金を稼ぐことができ、そうするときに通貨が古典的な最終的なお金（金）と同じ価値を持つと安心できれば、金よりもその通貨への選好が飛躍的に高まります。

私たちはフリーマネーで、1936年のフォートノックス、そこの金塊保管所の建設こそが、金本位制なしへの滑りやすい坂を作り出したすべての杜撰な思考を奨励し保護したと主張しています。例えば、リンドン・ジョンソンが1968年に、ドル建て投資への税引き後リターンを増やすことで金本位制を救うことを理解していれば、彼は10%の所得税付加税を課さなかったでしょう。彼は税率を引き下げたでしょう。金の価格は下落し、金危機は解消され、素晴らしい1970年代を迎えていたでしょう—すべて合理的なシナリオです。

しかしベトナム戦争や社会プログラムへの支出は？ロバート・マンデルは来るべき10年間の最初の不況である1969-70年の不況に対して素晴らしく怒りを爆発させました。あなたの増税は不況を引き起こし、それが主要国に匹敵する生産高の損失につながりました。しかし予算のバランスが取れたと言いますか？生産高の損失は社会にとって完全な損失です、皆さん！

1973年以降の成長は、ケネディが税率引き下げと金の保持という政策ミックスを持っていた活気ある1960年代の約4分の1でした。1974年のように、時折バランスの取れた予算がありましたが、それは毎月が不況の中で過ごされた年でした。何のために、アメリカンドリームの終焉のためですか？

永続的で決定的な税率引き下げ—さらに良いのは税金の撤廃—は、税制改革が有効な通貨における金の需要を無造作に縮小させます。税率引き下げを行いながら金に戻るという約束はさらに良いです。ジュード・ワニスキ（今日これらの問題を扱うブレトンウッズ研究所を創設した人物）は、1970年代から2000年代初頭にかけてこの点を何度も繰り返し主張しました。1980年代と1990年代に政策がそれに従ったとき、アメリカンドリームは再び始まりました。