HSBCは恒生銀行の残りの37%の株式を買収するために136億ドルを投じ、完全所有権を取得

香港上海銀行（HSBC）が、ハンセン銀行の残りの37％の株式を136億ドルで買収し、同行の完全支配権を獲得することを発表しました。

「これは香港の主要地元銀行における中長期的な成長への投資です」とHSBCのCEOジョルジュ・エルヘデリー氏は発表後に述べました。

過去1年間、同氏は欧州と米国の投資銀行業務を閉鎖し、フランスとアルゼンチンの小売市場から撤退、グループを再編して英国と香港という2つの中核地域に焦点を当てました。2024年、同行は香港から91億ドルの税引前利益を獲得し、これは全体の28％を占め、英国からの66億ドルと比較されています。

HSBCが香港事業を統合

アナリストたちは、この買収を同行の最も収益性の高い市場における「長期間待たれていた簡素化」と表現しています。HSBCは1965年、香港で銀行危機が発生した際にハンセン銀行の支配株を最初に購入しました。それにより地元の主要プレーヤーとしての地位を固め、今回の最新の動きはその遺産の延長線上にあるとみなされています。

S&Pグローバルのアナリストは「香港は長い間HSBCホールディングスの最も収益性の高い本拠地市場でした。私たちは提案された取引を、同行が生み出している相当な余剰資本の戦略的な再配置と見ています」と述べました。

HSBCは余剰資本を使ってハンセン銀行を完全に民営化する計画で、これにより「少数株主持分控除」—香港の貸し手を完全に所有していなかったためにHSBCの資本バッファーを減少させていた会計調整—が排除されます。

ジョルジュ氏は「両ブランドにわたる国際ネットワーク全体での投資規模の能力は、この連携を通じて強化されるでしょう。そして、これは株式買い戻しよりも株主にとってより価値を生み出すものです」と述べました。

しかし、すべての人が感銘を受けたわけではありません。HSBCの株価は週末に5％以上下落し、2026年半ばまで株式買い戻しを一時停止するというニュースの影響を受けました。

不動産危機がハンセン銀行のエクスポージャーにリスクを追加

財務の背後には問題があります。ハンセン銀行は「約400万人の顧客」を持ち、そのほぼ全てが香港にあり、地元経済と密接に結びついています。同行の中核事業は小売銀行業務と中小企業向け貸付ですが、香港の不動産デベロッパーにもエクスポージャーがあり、その多くは都市の不動産市場の悪化に伴い苦戦しています。

中国の不動産バブルは2021年に崩壊し、アジア最大級のデベロッパーの一部に打撃を与え、国家安全法に対する抗議活動とコロナ時代のロックダウン後、香港市場も一緒に引きずり下ろしました。

今年、ハンセン銀行の税引前利益は28％減少して81億香港ドルとなり、不良債権比率は6.7％に達し、これは1998年以来の最高水準です。

その被害はHSBCのグループレポートで明らかです。6月までに、香港の商業不動産ローンの73％が減損または高リスクとして分類されていました。フィナンシャル・タイムズによると、香港金融管理局のエディ・ユー最高経営責任者は、同市の「銀行システムは十分な資本を持ち、市場の変動に耐えるのに十分な財務力がある」と応じました。

それでも、HSBCはハンセン銀行のトップマネジメントを交代させ、グループのベテランであるルアンヌ・リム氏を新CEOに任命しました。モーニングスターのマイケル・マクダッド氏のようなアナリストは「[この危機]はHSBCの責任です。彼らはそれに対して責任を取る必要があります。ハンセン銀行をスピンオフするか、100％支配権を取るかの選択であれば、それが彼らの戦略に合致するものです」と述べました。

業界のベテランたちは、この動きは何年も前から準備されていたと言います。「これはHSBCにとって長期的な目標であり、今はより政治的に可能になっています」と元金融幹部の一人は述べました。「今は支配権を獲得するのに容易な時期です。これにより預金基盤を獲得でき、不動産市場への対応において、少数株主との摩擦なしに管理することが可能になります。」

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