トークン化にはイノベーションだけでなくガードレールが必要

意見：Vincent Kadar、PolymathのCEO

ある企業がデトロイトの数十軒の住宅のトークン化された株式を販売したが、実際には所有していなかった時、それは単なる不動産スキャンダル以上のものでした。それは現実資産（RWA）セクター全体への警告となりました。

この取引は、ブロックチェーントークン、部分的所有権、賃貸収入の約束を含む現代的なものに見えました。

しかし実際には、多くの物件は空き家であったり、状態が悪かったり、あるいは法的に売却する権利すらなかったのです。

ブロックチェーンはすべてのトークン転送をスムーズに記録しました。しかし、資産が実在するか、収入を生み出しているかを確認するために必要なチェックが欠けていました。

セクター全体のリスク

これはイノベーションが監視を上回った時に起こることです。トークン化は効率性、流動性、より広い市場アクセスをもたらすことができます。適切な保護がなければ、長年の問題もまた悪化する可能性があります。

デトロイトのケースは不動産に焦点を当てていましたが、同じ脆弱性がRWAのすべてのカテゴリーに存在します。トークン化された債券は、そのキャッシュフローが確保されていなければ価値がありません。トークン化された商品は、基礎となる資産が保管され検証されていなければ価値がありません。これらの保護がなければ、プロセス全体は砂上の楼閣です。

トークン化は透明性、執行可能性、または投資家保護を保証するものではありません。それは取引を加速させ、悪意のある行為者が正当な市場参加者と同じくらい迅速に動くことができることを意味します。伝統的な市場にとって、解決策はトークン化の価値を一時停止して見直すことだと考えるのは簡単です。

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答えはトークン化の採用を遅らせることではありません。代わりに、解決策は信頼を核としたシステムを構築することです。そうすれば、悪意のある行為者は隠れることができず、詐欺のリスクを大幅に減らすことができます。

信頼のエコシステム

トークン化が伝統的な市場に参入する場合、市場での信頼を育むガイドラインに従う必要があります。取引は検証された参加者のみを含むべきであり、所有権は匿名のウォレットアドレスではなく、検証されたアイデンティティに接続する必要があります。取引ルールは、誰が買えるか、いつ売るか、どのような条件下でなど、テクノロジーに組み込まれるべきです。このようにして、誰もそれらを回避することはできません。

ガバナンスも同様に不可欠です。市場は紛争を解決し、緊急資産を回収し、システムを安全にアップグレードするための透明なプロセスを必要としています。これらはオプション機能ではありません。

これらはトークン化された資産が長期的な機関参加を引き付けるために必要なものです。

コンプライアンス、ガバナンス、セキュリティが基盤に組み込まれている場合、投資家や規制当局はシステムが彼らを保護するように設計されていることを確認できます。その信頼がなければ、最も高度なテクノロジーでさえ、持続的な採用を獲得するのに苦労するでしょう。

新興市場での機会

この課題は発達した金融センターだけのものではありません。新興市場では、古いインフラストラクチャーが資本へのアクセスを複雑で高価なものにしています。トークン化はこれらの問題を克服するのに役立ちます。それはデジタルで柔軟かつグローバルに接続された市場を作成することを可能にします。

これらの地域の多くの経済はすでに高いモバイル使用率を持っています。また、投資への需要とデジタル資産への関心も高まっています。これらの要因がトークン化にとって絶好の時期となっています。

この機会は、地域の規制へのコンプライアンスと強力な投資家保護がなければ失われる可能性があります。最初から準拠しグローバルに互換性のあるインフラストラクチャーを構築することで、新たな成長を解き放つことができます。また、曖昧な所有権記録、遅い国境を越えた決済、高い汚職リスク、弱い投資家保護など、これらの地域で伝統的な金融を妨げてきた欠陥を防ぐこともできます。

これは透明性と安全なガバナンスを市場インフラストラクチャーに直接組み込むことで実現できます。

誇大宣伝よりも責任ある成長

一部のプロジェクトはすでに正しい方向に向かっています。彼らは規制された資産のために設計された許可制ブロックチェーンを使用し、コンプライアンスを自動的に強制するトークン標準を採用し、基礎となる資産を保護するために評判の良い管理者と協力しています。これらは後から追加されるエクストラではありません。これらは商品、プライベートクレジット、不動産などの分野でトークン化された市場をグローバル資本市場に信頼できるものにする保護策です。

現実資産の可能性は膨大です。このセクターは何兆もの価値を解き放ち、市場をより包括的にし、資産の発行と取引の効率性を高める可能性があります。適切なガードレールがなければ、業界は成熟する前に信頼を損なうリスクがあります。

優先すべきは誰が最も速く立ち上げられるかではありません。本当のテストは、何十年もの精査に耐えるシステムを誰が作れるかです。フレームワークは進歩の障害ではありません。

それらは進歩を持続可能にするものです。

今日の選択が、トークン化がその約束を果たすか、別の逃した機会になるかを決定します。

意見：Vincent Kadar、PolymathのCEO

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法的または投資アドバイスとして解釈されるべきではありません。ここで表明された見解、思考、意見は著者のものであり、必ずしもCointelegraphの見解や意見を反映または代表するものではありません。