タイ、新BOT総裁の下で4回目の利下げへ

タイ銀行の新総裁ヴィタイ・ラタナコーンは、強い通貨、下落する物価、弱い需要によって打撃を受けた経済を支援するため、政策立案者が今年4回目の金利引き下げを主導すると予想されています。この決定はヴィタイのリーダーシップを試し、経済成長を支援するための緩和的な金融政策維持への彼のコミットメントを示すことになります。

タイ銀行の金融政策委員会（MPC）は、水曜日に開催される会合で、翌日物レポレートを0.25ポイント引き下げて1.25%にすると予想されています。ほとんどの経済学者は、経済成長が弱く、インフレ率が非常に低いままであるため、今後数ヶ月でさらなる利下げを予想しています。

インフレが弱いままの中、BOTは政策転換を示唆

ヴィタイ・ラタナコーンは、経済の安定成長を助け、同時にBOTを政治的干渉から自由に保つ、友好的で柔軟な金融政策を追求したいと述べました。彼の最初の金融政策委員会会合では、彼がどのように経済の舵取りを計画し、タイの将来の成長方向についてどのようなメッセージを伝えたいのかが明らかになるでしょう。

BOTは、パンデミックからの回復が遅れた経済を支援するため、2024年10月以降、主要金利を1ポイント引き下げました。一部の投資家は、今後6ヶ月間でさらに少なくとも2回の0.25ポイント引き下げがあると考えています。しかし、経済学者は、利下げにもかかわらず経済があまり勢いを得ていないため、銀行はさらなる支援が必要だと述べています。

専門家によると、物価はすでに数ヶ月間下落しているため、再度の利下げはインフレのリスクをもたらさないとしています。ANZグループホールディングスのエコノミスト、クリスタル・タン氏は、「抑制された成長と価格圧力の欠如が、さらなる政策緩和の根拠を支持している」と述べました。彼は、現在の状況が続けば、タイの政策金利は来年初めまでに1%に下がる可能性があると付け加えました。

また、MPCの7人のメンバーのうち3人が、ヴィタイ総裁自身を含め新しいため、次の政策会合で何を期待すべきか分からない状況です。新メンバーは、銀行がどこまで利下げを進めるべきかについて異なる意見をもたらす可能性があります。

経済学者の間では意見が分かれており、スタンダードチャータード銀行の一部は中央銀行が50ベーシスポイントの利下げを行う可能性を示唆する一方、シティグループのアナリストはより小さい25ベーシスポイントの引き下げを予想しています。しかし、彼らは世界経済がさらに減速するか、輸出がより急激に弱まる場合、中央銀行は今年後半にさらに大きな利下げを余儀なくされる可能性があると警告しています。

タイのインフレ率の低さも、4月以降ゼロを下回っているため、さらなる利下げにつながる可能性があります。現在のインフレ率がタイ銀行の目標範囲である1%から3%を下回っているため、物品やサービスの価格は上昇を停止しているか、下落しています。

8月の輸出は5.8%増加しましたが、この増加は約1年で最小であり、経済学者はこの減速の一因を米国の関税に帰しています。

市場は軟調なバーツと新たな経済支援に備える

タイバーツの強さも政策立案者にとって懸念事項です。バーツは現在、アジアで3番目に好調な通貨であり、過去6ヶ月間で5%以上上昇しています。この成長は、タイ製品が外国の買い手にとってより高価になるため、国の輸出に打撃を与えています。また、貴重な外貨をもたらす観光客にとって、タイをより高価な目的地にしています。

明るい面では、強い通貨は石油や機械などの輸入コストを削減しましたが、その利益は輸出業者や観光業界が直面する損失よりもはるかに小さいものです。

米ドルの弱さは、ここ数ヶ月でバーツを押し上げている要因の一つです。外国人投資家も、タイの新政府が成長を促進するためのより大きな支出プログラムを開始するという期待から、タイの株式市場や債券市場に関心を示しています。彼らの投資はバーツへの需要を高めましたが、一部は公的債務の増加がタイの信用の質に影響を与える可能性を懸念しています。

これらの変化は、ヴィタイ・ラタナコーン総裁とタイ銀行（BOT）が今後の金融政策委員会（MPC）会合で発表する内容について、投資家の間で大きな関心を呼び起こしています。MPCはバンコク時間14時に決定を発表し、金融市場は緊張しながらも希望を持ち続けています。

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