強気相場は戻ってきたのか？ビットコインがマクロシグナルの波に乗って急上昇

ビットコインの価格は先週、12.14%上昇し、冴えない9月の損失を帳消しにしました。7月から9月にかけての主要な相場上昇は主にアルトコインによってもたらされましたが、今回の強気相場はビットコインが主導しました。

同期間中、イーサリアム（ETH）やソラナ（SOL）などの主要アルトコインは、それぞれ12.90%と13.24%というより控えめな上昇を見せました。

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強気の理由：政府閉鎖、雇用、そしてFRB

先週の相場上昇における重要な要因は、水曜日の東部標準時午前0時に始まった米国政府の閉鎖でした。閉鎖中、米国政府職員は仕事を停止し、政府は予算を使用できなくなります。これには連邦職員の給与やその他の政府支出が含まれます。

市場参加者はこの状況を経済的不確実性の重要な源と見なし、10月下旬に予定されているFOMC会議で連邦準備制度理事会が金利を引き下げるよう促すと考えました。

CMEグループのFedWatchツールによると、9月30日時点での10月の米国金利引き下げの確率は約89%でした。しかし、その日の午後遅くに政府閉鎖が確認された後、確率は98%に急上昇しました。その瞬間、112,000ドルレベルで取引されていたビットコインは急速に上昇し始めました。

軟調な市況の雇用データもビットコインの強気相場を後押ししました。水曜日、9月の米国ADP雇用レポートは-32,000となり、市場予測の+50,000を大幅に下回りました。このデータは米国労働市場が下降していることを裏付けています。

FedWatchによると、市場は来年6月までに4回の追加利下げを織り込んでいます。閉鎖が始まって以来、米国共和党はこの期間中に追加の連邦職員を解雇すると表明しています。

この動きは、ドナルド・トランプ大統領が政権中に達成できなかった連邦職員削減を完了しようとする試みと見られています。この試みが成功すれば、現在4.3%の米国失業率が大幅に上昇する可能性があります。非農業部門雇用者数がすでに弱まっている中、失業率の上昇はFRBに追加の利下げを迫る可能性があります。

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日本の政治も役割を果たす

金曜日、高市早苗氏が日本の自由民主党の総裁に選出され、首相になる可能性が高いです。彼女は円安を促す政策を開始すると予想されています。

前任の岸田文雄氏がインフレ対策として金利引き上げを検討していたのに対し、高市氏の政策は金融緩和につながると予想されています。このような背景の中、ビットコインの価格は週末に一時125,500ドルを超え、過去最高値（ATH）を更新しました。

要約すると、ビットコインの価格の強気相場は、市場参加者が将来の期待に基づいて迅速に行動した結果です。彼らは近い将来、世界的な流動性がさらに緩和されると予想しています。しかし、米国政府の閉鎖が続いた場合、市場センチメントがどのように変化するかを予測するのは難しいです。

月曜日と火曜日の米国財務省の債券オークションが今週最も興味深いイベントになるでしょう。この2日間で、財務省は2,490億ドルの短期債券を発行します。過去の前例によれば、これらのオークションは閉鎖にもかかわらず進行する可能性が高いです。

これにより、政府支出なしで市場の余剰流動性が大幅に制限されることになります。ビットコインの価格はわずか3日間で10%以上上昇しました。短期的な流動性の逼迫の中でも上昇を続けることができるかどうかは、今後の展開次第です。

木曜日のパウエル議長の演説に注目

今週はいくつかのマクロ指標が予定されています。月曜日にはカンファレンスボードの雇用動向指数が発表されます。

火曜日にはニューヨーク連銀の消費者期待調査が発表されます。水曜日には9月のFOMC会議の議事録と米国10年債のオークションが予定されています。

そして木曜日には、FRB議長のジェローム・パウエル氏が米国30年債のオークションとともに講演を行う予定です。他にもいくつかのFRB当局者が公開演説を行う予定です。しかし、これらのイベントが10月の利下げに対する市場の強い期待を揺るがす可能性は低いでしょう。

代わりに、米国議会からの即席の政府閉鎖関連措置が市場に影響を与える可能性があります。トランプ政権の連邦職員解雇へのアプローチも変動性の源となる可能性があります。投資家にとって収益性の高い一週間となることを願っています。