裁判官、NFTがハウイーテストを満たさないとしてYuga Labsに対する訴訟を棄却

TLDR

• 米国の裁判官は、Yuga LabsのNFTが証券のためのHowey Testを満たさないと判断しました。
• Yuga Labsに対する訴訟は、Bored Ape NFTが誤解を招く投資だったと主張していました。
• Yuga LabsのNFTはデジタルコレクティブルとして販売され、投資商品ではありませんでした。
• 裁判所は、Yuga LabsとNFT購入者の間に利益期待がないと判断しました。

A 米国の裁判官は、Bored Ape Yacht Club（BAYC）とApeCoinを手がける企業Yuga Labsに対して提起された訴訟を棄却しました。この訴訟では、Yuga Labsが提供するNFTは証券として分類されるべきだと主張されていました。しかし、フェルナンド・M・オルギン判事は、原告がこれらのデジタル資産が投資契約を定義するための法的基準であるHowey Testの基準をどのように満たしているかを証明できなかったと判断しました。この判決は、NFTが米国法の下で証券として扱われるかどうかについての継続的な議論における重要な進展です。

判事、投資家の主張に反対する判決

2022年に提起されたこの訴訟では、Yuga LabsがNFTを投資機会として宣伝することで投資家を誤解させたと主張されていました。しかし、オルギン判事は、原告が資産が証券として認められるかどうかを判断するために使用されるHowey Testの3つの要件を満たしていないと判断しました。このテストは、他者の努力から得られる利益の期待を持って共同事業に資金を投資しているかどうかを検討します。

判決の中で、オルギンはYuga LabsがBored Ape NFTを投資商品としてではなく、デジタルコレクティブルや排他的クラブの会員券として販売していたと説明しました。さらに、将来の利益に関する漠然とした約束に基づく利益の期待だけでは、製品を投資契約に変えることはできないと述べました。オルギンは「被告がNFTが即時ではなく将来的な消費的利益をもたらすと約束したという事実だけでは、それらの利益を消費的なものから投資的な性質に変えることはできない」と書いています。

共同事業なし、投資契約なし

判決の重要なポイントの一つは、購入者とYuga Labsの間に「共同事業」が存在しなかったことでした。Howey Testでは、共同事業の存在は投資契約が存在するかどうかを判断する重要な要素です。オルギンは、NFTがパブリックブロックチェーンネットワーク上で取引できるものの、Yuga Labsと個々のNFT保有者の間に進行中の金銭的なつながりはなかったと指摘しました。

さらに、裁判所はNFTの購入に関連する明示的な利益の約束はなかったと結論付けました。これはHowey Testのもう一つの重要な要素です：他者の努力からの利益の期待。原告はNFTの価格と取引量が利益の期待を示す可能性があると主張していました。しかし、裁判所はこれらの主張が一般的すぎて、利益主導の関係を確立するには不十分であると判断しました。

NFT規制の先例

この判決は、NFTが証券として規制されるべきかどうかについての継続的な議論において重要な先例を設定します。多くの専門家は、特に利益指向の特徴を持つNFTが株式や債券と同じ法的枠組みの下に入る可能性があるという懸念を提起しています。しかし、オルギン判事の決定は、特にコレクティブルとして設計され会員特典を提供するNFTは、証券の定義を満たさないという見解を強化しています。

法律の専門家は、この事件の結果が、ほとんどのNFTは投資契約よりもデジタル資産としてより正確に分類されるという主張を支持していると指摘しました。この決定は、NFTとその米国証券法の下での分類に関する他の進行中の法的事件に影響を与える可能性があります。

NFT分野におけるその他の法的発展

この判決は、ブランドスニーカーに関連するNFTをめぐるNikeとStockXの法的戦いにおける大きな和解の直後に下されました。NikeはStockXが偽造のNikeブランドNFTを販売していると非難していましたが、両社は最近、裁判を避けるために和解しました。この和解は、Yuga Labsの決定と同様に、知的財産権と証券法の観点からNFTの法的境界を明確にするのに役立つ可能性があります。

デジタルコレクティブル市場が成長し続ける中、業界の多くの人々は、裁判所がNFTやその他のデジタル資産に関する将来の事件をどのように扱うかを注視しています。Yuga Labsは今回勝利しましたが、NFTを取り巻く規制環境は不確実なままであり、さらなる法的課題が予想されます。

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