政府機関閉鎖が長引いた場合の暗号資産への影響

米国政府は先週水曜日に閉鎖され、不必要とみなされた連邦職員は一時帰休となり、残りの職員は無給で働くことを余儀なくされました（ただし、政府が正式に資金を得た際には遡及給与を受け取るはずです）。政府が数週間以内に再開すれば、ワシントンDCの暗号資産政策立案にそれほど大きな影響はないはずです。しかし、閉鎖が長引けば長引くほど、暗号資産に関する取り組みの遅延は大きくなるでしょう。

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概要

政府は水曜日に閉鎖され、少なくとも原稿執筆時点では、民主党と共和党は再開に向けた合意に近づいているようには見えません。

なぜ重要か

先週のニュースレターで議論したように、閉鎖の即時的な影響はかなり明確です：市場構造法案は遅れる可能性が高く、連邦機関の規則制定もおそらく遅れ、多くの人が期待していた新しい現物暗号資産上場投資信託（ETF）は今後数日間で開始されないでしょう。

閉鎖が数日間だけ—あるいは最大で2週間程度—であれば、これらの取り組みはかなりスムーズに再開されるはずです。閉鎖がそれ以上続くと、状況はさらに不透明になります。

詳細

米国政府の歴史上最長の閉鎖は、ドナルド・トランプ大統領の最初の任期中である2018年12月から2019年1月の間に発生しました。当時、民主党は下院を支配し、共和党は上院を支配していました。この最新の閉鎖は原稿執筆時点ではわずか数日間ですが、数日間だけ続くか、さらに長引く可能性があります。

おそらく政府閉鎖が暗号資産問題に与える最も即時的かつ具体的な影響は、上場投資信託に関するものです。SEC（米国証券取引委員会）は、ソラナ SOL$225.25 や LTC$118.51 などの資産の価格を追跡するETFを先週開始することを許可すると予想されていました。先週と月曜日にいくつかの動きがありましたが、すべての最終書類が処理される前に時間切れとなり、発行者はまだ開始できていません。

SECは閉鎖前にノーアクションレターのペアを最終決定することができました。IRSなどの他の機関も同様に、閉鎖前に暫定ガイダンスを公表することができました。

Wintermuteのポリシーおよびアドボカシー責任者であるRon Hammondは、CoinDeskに対して「暗号資産政策の発展がいかに忙しかったかを過小評価することはできない」と語りました。

閉鎖により、政策立案者はこれらの種類の規制行動について宙ぶらりんの状態にあると彼は述べました。

立法面では、ワシントンDCのダイナミクスに精通している個人は、閉鎖が今後2週間程度で終了した場合、市場構造法案のタイムラインがそれほど変わるとは予想していないと述べました。議員たちは2025年10月20日までに可能なマークアップ—議員が法案を議論し、潜在的に上院（または下院）全体に進めるために投票する前の公聴会—を開催することを検討していますが、彼らはまだ法案の文言に取り組んでいるため、閉鎖がいつ終わるかに関係なく、これは可能性が低いようです。

これらのダイナミクスに精通している別の個人は、議員とそのスタッフにとってさらに複雑な要因は、彼らが相談する可能性のある規制機関が現在一時帰休中であるという事実であり、市場構造法案を起草している議員は、これらの連邦規制当局に対する質問や疑問に対するフィードバックや回答を受け取ることができないだろうと述べました。

Hammondは、12月は「まだ実現可能」であると述べました。現時点で法案を議会に通すためには。

「この閉鎖が長引けば長引くほど、暗号資産市場構造のような重要なトピックに関する必要な超党派的議論に党派的な苦味が浸透します」とHammondは述べました。「それでも、この閉鎖ドラマは、2026年の選挙が本格化する前に市場構造法案が可決される確率が高いという我々の計算に影響を与えていません。」

Hammondは、感謝祭までに上院銀行委員会と農業委員会でマークアップが行われるかどうかを注視していると述べました。

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