トークン化した株式市場は2社のみが支配していると研究が明らかに

トークン化した株式市場は急速に拡大していますが、ほぼすべての取引活動はBackedとOndo Global Marketsに集中しており、人気の米株とETFの取引を支配しています。ほとんどの商品は合成資産ですが、真の所有権を探求するプラットフォームが登場しつつあります。

トークン化した株式の市場は急速に成長していますが、そのほぼすべてがわずか2社に支配されています。Animoca Brands Researchの報告によると、BackedとOndo Global Marketsが9月時点で市場価値の95%を占めており、この集中度は無視できないレベルです。

トークン化した株式は、通常の企業株式のデジタル版です。これにより、人々はイーサリアムブロックチェーンやソラナエコシステムなどのブロックチェーンプラットフォーム上でいつでも株式を取引することができます。投資がより柔軟でアクセスしやすくなります。

Animoca Brandsの「State of Tokenized Stocks」と呼ばれる研究によると、EXODを除くトークン化した株式のオンチェーンデータ市場価値は約1億2700万ドルで、今年初めと比較して14倍高くなっています。Exodus Movement Inc.のトークン化された株式を表すEXODを含めると、合計は3億4200万ドルに上ります。

報告書によると、この成長は主にBackedのxStocksとOndo Global Marketsからもたらされています。

BackedとOndo Global Marketsは、人気の米株と、S&P 500やNasdaq 100などの幅広い市場インデックスETFに焦点を当てています。アナリストによると、よく知られた資産に固執することで、投資家がこれらのトークンを理解し取引しやすくしていると説明しており、現在トークン化された株式のほとんどはイーサリアムブロックチェーンとソラナエコシステムで取引されていることに注目しています。現時点では、トークン化した株式を作成する主な方法が2つあります：

• 合成資産構造：このモデルは株価を追跡しますが、投資家に実際の所有権を与えません。BackedとOndo Global Marketsはこのアプローチを使用しており、投資家は基礎となる株式を直接扱うことなく、株式の価値の動きを見ることができます。
• ネイティブトークン発行：このタイプは投資家に実際の株式を保有するのと同様の真の所有権を与えます。Superstate Opening Bellは、Galaxy DigitalのGLXY株から始めてこのモデルを試しています。Animoca Brands Researchが説明するように、BackedとOndo Global Marketsは「合成資産構造を使用する主要なトークン化プラットフォーム/発行者であり、一方Superstate Opening BellはGalaxy株から始めてネイティブトークン発行を探求しています。」

AnimocaによるとBackedとOndo Global Marketsが先行しているのは、彼らが最初に立ち上げたからであり、人気のある資産を選び、使いやすいプラットフォームを構築したからだと付け加えています。しかし、彼らの支配は市場がまだ非常に集中していることも示しています。Animocaが指摘するように、BackedとOndoは合わせて「市場価値の95%を占めています。」他のプラットフォームも参入を試みていますが、現時点では市場のごく一部を占めるに過ぎません。

トークン化した株式の成長は、新しいブロックチェーン製品が投資家を素早く引き付ける方法も示しています。BackedのxStocksとOndo Global Marketsは広く認知されている企業へのエクスポージャーを提供し、投資家が大きなリスクを負うことなくブロックチェーン取引を試すことを容易にします。しかし、これはネイティブトークン発行と同じものではありません。

Superstate Opening Bellは投資家に実際の所有権を与える実験をしており、報告書によるとこのアプローチは最終的に投資家の「真の所有権」を解放する可能性があるとしています。

ソラナエコシステム上のプレIPO株式

Animoca Brandsの報告書は主に公開株式に焦点を当て、非公開企業やその他の金融商品を除外しています。これは重要です。なぜなら、他のプロジェクトは非公開株式を小売チャネルに押し込んでいるからです。例えば、分散型取引所のJupiterは最近、PreStocksFiとの提携を通じてトークン化されたプレIPO株式をプラットフォームに統合し、ユーザーがSpaceX、OpenAI、Anthropicなどのトークンをソラナエコシステム上で取引できるようにしました。

これらのトークンは文字通りの会社証明書ではなく、発行者が作成した取引可能な損害補償であり、一部の大口保有者は特定の条件下で(USDC)の償還を要求することができます。 償還は通常KYCを必要とし、発行者またはSPVを通じてオフチェーンで処理され、流動性はJupiterやRaydiumなどの分散型取引所で提供されるため、小売トレーダーは24時間いつでも売買することができます。

この設定は実際には機能しますが、基礎となる株式に公開市場がない場合の法的地位、カストディ、価格設定方法に関する具体的な疑問も提起します。