JPモルガンの新しい調査によると、ビットコインは金と比較して過小評価されている可能性があり、いわゆる「通貨価値下落トレード」が勢いを増し続ければ、世界最大の暗号資産には「大きな上昇余地」があるとしています。
同行のアナリストらは、ボラティリティ調整済みの金との比較に基づき、ビットコインは最大16万5000ドル（現在のレベルより約40％高い）まで上昇する可能性があると推定しています。この計算は、ビットコインと金を保有するために必要な資本量を反映しており、両資産への需要が急増している時期に行われています。
「過去1ヶ月間の金価格の急激な上昇により、特にビットコインと金のボラティリティ比率が2.0を下回り続けているため、投資家にとって金に対するビットコインの魅力が高まっている」とアナリストらは述べています。
JPモルガンの計算によると、ビットコインの時価総額2.3兆ドルは、相対的リスクを調整した場合、金地金、コイン、ETFに投資されている6兆ドルに匹敵するためには、約42％上昇する必要があります。
ビットコインは2025年第3四半期を過去最高値で終え、年末の最終四半期にかけてビットコイン価格がさらに上昇するという投資家の信念を高めています。
ビットコインは9月を約5％高い約11万4000ドルで終え、季節的な弱さの予想を覆しました。9月はビットコインにとって困難な月であることが多いですが、高値で終了した場合、最終四半期には大幅な利益をもたらす傾向がありました。
データによると、2015年、2016年、2023年、2024年などの年では、9月の終値がプラスだった後、第4四半期のラリーは平均50％以上となっています。
ビットコインの通貨価値下落トレード
この予測は、法定通貨の価値下落に対するヘッジとして見られる資産への投資家のシフトが拡大していることを強調しています。通貨価値下落として知られるこの戦略により、過去1年間でビットコインと金のETF（上場投資信託）の両方に資金が流入しています。
JPモルガンによると、個人投資家が主導しており、2025年初めには現物ビットコインETFへの資金流入が当初は金を上回っていたとのことです。
しかし、金への資金流入は8月以降、地政学的緊張と財政赤字への懸念から黄金への関心が高まり、追いついています。
ビットコインと金の人気の高まりは、より深い経済不安を反映しています。インフレへの懸念が続き、政府の赤字が膨らみ、中央銀行の独立性への信頼が揺らぐ中、多くの投資家は法定通貨への信頼を見直しています。
通貨の減価がより顕著な新興市場では、希少資産を保有する魅力がより強くなっています。
JPモルガンは必ずしもビットコインが16万5000ドルに達すると予測しているわけではありません。むしろ、ボラティリティを調整した場合に金に匹敵するためにビットコインがどこにあるべきかを示す理論的な試みです。
それでも、より多くのETF、カストディオプション、機関投資家向け取引により、ポートフォリオのヘッジとしてのビットコインの役割は以前のサイクルよりも強くなっているようです。木曜日の朝の時点で、ビットコインは約12万ドルで取引されており、JPモルガンのモデルが示唆する水準を約4万5000ドル下回っています。
Source: https://bitcoinmagazine.com/markets/jpmorgan-says-bitcoin-price-undervalued
