Visaがクロスボーダー決済のためにステーブルコインでの仮入金をテスト

Visaは、国境を越えた支払いをより迅速かつ予測可能にするために、Visa Directでステーブルコインの仮入金を試験的に導入しています。このパイロットプログラムでは、ペッグされたトークンに資金を預け入れることができ、Visaはこれを「銀行内の資金」として計上します：つまり、グローバルな支払いに即時利用可能な資金です。

2025年9月30日にSIBOSで発表され、専門メディアによって説明されたこのイニシアチブは、選ばれたパートナーを巻き込み、110億以上の対象カード、アカウント、ウォレットを接続するVisaのグローバルインフラを活用することを目指しています。

ブルームバーグはこのプログラムの詳細を報じ、Visaの公式文書は既存のVisaネットワークとの統合ロジックを説明しています。

小売送金の平均コストが送金額の6.2%を超える状況（世界銀行）において、このイニシアチブは流動性を解放し、運用ステップを簡素化することを目指しています。2025年9月30日更新。

ステーブルコインにおける仮入金とは何か、そしてなぜ重要なのか

従来のモデルでは、企業は支払いを確保するために複数のアカウントと管轄区域にわたって法定通貨の残高を維持しています。

しかし、このパイロットでは、仮入金はステーブルコインで行われ、Visaはこれを即時利用可能な資金として扱い、複数通貨のアカウントに資本を固定する必要性を減らします。

これにより、残高に対するより大きな可視性と、財務チームにとって資金フローに対するより堅牢なコントロールが実現します。

Visa Directでの仕組み：ウォレットから受益者へ

運用フローは既存のプロセスに統合され、いくつかの重要なフェーズに構成されています：

• 仮入金：企業はVisa Directにリンクされた運用アカウントにステーブルコインを送金します。
• 利用可能性：資金は支払いに即時利用可能です。
• 変換：発行時に、ステーブルコインは認可されたパートナーを通じて現地通貨に変換されます。
• 強制決済：受益者は現地の規制に準拠したアカウント、カード、またはウォレットに法定通貨で受け取ります。
• 照合：レポーティングは企業システムに沿った完全なトレーサビリティを提供します。

企業にとっての変化

• 複数通貨のアカウントに固定される資本が少なくなり、より弾力的な流動性が得られます。
• 銀行間のステップと手動照合の削減。
• 資金の利用可能時間の予測性向上。

流動性と運用コストへの影響

Visaは流動性へのアクセスを加速し、グローバルな支払いを管理する上で機関により大きな柔軟性を提供することを目指しています。トークンの仮入金により、法定通貨で大量の準備金を保持する必要性が減少し、以下を促進します：

• タイミング：従来は数時間から数日かかる資金の利用可能性が、FX変換とAML/CFTチェックに必要な時間を除いて、ほぼ即時になります。
• 運転資本：ノストロ/ボストロ口座での固定化が少なくなり、取引量の変動に対するより大きな回復力が確保されます。
• 運用：合理化されたプロセスがバックオフィスのエラーとコストの削減に役立ちます。

数値の比較：現在 vs ステーブルコインモデル

• 現在の小売送金：送金額の世界平均コストは6.2%（世界銀行）。
• 国境を越えたB2B支払い：現在、時間は1〜3営業日の範囲（業界データはコリドー、カットオフ、チェックに基づいて異なる）。
• ステーブルコインでの仮入金：FX変換、オン/オフランプ、KYCおよびAML/CFTチェックの時間を維持しながらも、資金の利用可能性はほぼ即時です。

実効的な指標は、管轄区域、サポートされるステーブルコイン、変換パートナー、および現地の規制制限に依存します。

メリットとリスク：注意すべきこと

主なメリット

• スピード：従来のストリームと比較して遅延の削減。
• 財務管理：運転資本のより効率的な使用。
• スケーラビリティ：複数の市場にわたるプロセスの標準化能力。

リスクと未解決の問題

• コンプライアンス：AML/CFT要件、トラベルルール、および制裁コントロールの遵守。
• 安定性：ステーブルコインの価格ペッグの解除またはオン/オフランプの流動性問題のリスク。
• 運用：潜在的なサイバーセキュリティインシデント、ネットワーク混雑、およびパートナーの脆弱性。
• 会計：トークン準備金の会計と監査の管理。

規制フレームワーク：どこで実行でき、どこで注意が必要か

規制の境界は急速に進化しています。いくつかの有用な参考資料は以下を示しています：

• EU – MiCA：e‑money tokensとasset‑referenced tokensのルールが議論され、おおよそ定義されています（EUR‑Lex）。ただし、完全な施行は移行と実装のフェーズに続くことが予想されます。Mica Crypto Alliance：「ヨーロッパ、規制に関する明確さが必要」。
• シンガポール – MAS：単一通貨ステーブルコインの規制フレームワークが発表されています（MAS）。
• 米国：まだ専用の連邦法はありませんが、ニューヨークの規制されたステーブルコインに関するNYDFSのガイドラインは運用されています（NYDFS）。

実際の採用は、パートナーの現地ライセンス、トークンのタイプ、および準備金の透明性に依存します。

よくある質問

パイロットの利用可能性

プログラムは実験段階にあります。その大規模な拡張は、テスト結果と異なる管轄区域での規制の結果に依存します。

サポートされるステーブルコイン

トークンの選択は市場と変換パートナーに基づいて異なり、一般的に検証された準備金と広範な銀行サポートを持つステーブルコインが優先されます。

既存システムへの影響

統合は、すでに知られているプロセス（KYC、スクリーニング、照合）を再利用し、ウォレットと現地変換のためのコネクタを追加することを目指しています。

結論

Visa Directでのステーブルコインによる仮入金は、重要なパラダイムシフトを表しています：即時利用可能な資金、運用上の摩擦の削減、そして資本のより効率的な使用。

コンプライアンス、オン/オフランプの流動性、およびトークンの安定性に対する慎重な監視を維持することが依然として不可欠であり、将来の軌道はパイロットの結果と主要なコリドーでの規制フレームワークの成熟によって定義されるでしょう。