日本銀行（BOJ）は基準金利を0.5%に据え置いた

日本銀行（BOJ）は、理事会メンバー間の意見の相違が拡大し、10月にも利上げが行われる可能性があるという投機を煽る中、もう一段の利上げに近づく準備ができているようだ。

BOJは9月18-19日の会合で、公定歩合を0.5%に据え置いた。しかし、火曜日に発表された会合での議論の要約によると、9人の理事のうち2人が利上げを支持していた。1人は政策金利をさらに引き上げることが適切かもしれないと主張した。

他のメンバーは反対し、米国経済が予想以上に急減速し、日本への波及効果をもたらす可能性があると警告した。現時点では、理事会は慎重に進めることに同意している。

反対意見が期待を揺るがす

市場（相場）は会議の記録が発表されるとほぼ即座に反応した。円はドルに対して弱くなり、日本の政策方針に対する投資家の不安を浮き彫りにした。国債の利回りは上昇し、トレーダーは今後の金融引き締め条件の可能性を織り込んだ。

市場の賭けは急速に変化し、オーバーナイト・スワップ指数は現在、10月30日の取引日にBOJが利上げする確率が70%であることを示唆している。数週間前には、そのような動きのオッズはおそらく40%に近かったが、状況がいかに急速に変化したかを示している。

驚きだったのは反対意見そのものだけでなく、その出所だった。BOJで最もハト派の政策立案者の一人である理事の野口旭氏は今週、利上げの望ましさが「かつてないほど高まっている」と述べた。野口氏は長年にわたり成長を抑制することに警告し、圧力に抵抗してきた。彼の動きは、持続的な高インフレ環境下で政策を緩和しすぎることの危険性について、理事会内で高まる不安を反映している。

この反対は転換点だとアナリストは言う。BOJの2%目標を上回るインフレと勢いを示す賃金決定の中で、正常化の事例が構築されている。しかし、理事会はほとんど一致していない。他のメンバーは、軟調な家計支出と日本の脆弱な回復を妨げる可能性のある世界的なリスクを引用して、警戒を続けている。

この動きは、昨年就任した初の学者出身のBOJ総裁である植田和男氏が、これまでで最も厳しい試練に直面していることを意味する。彼のスタイルはこれまでのところ漸進主義であり、日本が超緩和政策から離れつつあることを示しているが、小さな一歩で慎重に行っている。しかし、理事会内の分裂は、そのコンセンサスがいかに脆弱になっているかを浮き彫りにしている。

投資家とエコノミストは現在、10月を重要な時期と見ている。そしてBOJがそれまでに何かをしなければ、圧力が高まるだろう。問題は日本が再び利上げするかどうかではなく、いつそれを行うかである。

BOJは当面金利を据え置き、ドアは「開放」

BOJは7月に17年ぶりに金利を引き上げて以来、金利を据え置いている。インフレは主に食品とエネルギーの価格上昇に牽引され、2%の目標を持続的に超えている。銀行は、より高い金利にコミットする自信を持つ前に、賃金上昇が十分に進行している必要があると述べている。

銀行はまた、9月の会合で上場投資信託（ETF）と不動産投資信託（REIT）の保有を徐々に解消することを示唆した。市場はこれをBOJが正常化に近づいているもう一つの信号として解釈した。

それでも、不確実性が支配している。世界の見通しも不安定で、中国は減速し、米国経済は混合したシグナルを送っている。多くのBOJ政策立案者は決定を下す前に数字を見たいと考えている。来週発表される企業の景況感を示す短観調査と地域経済報告が10月の決定を導く可能性がある。

今のところ、BOJは前進しながらも静止している。インフレが頑固で反対意見が増える中、10月は日本のほぼ10年にわたるゼロ金利に近い実験の転換点となるかもしれない。

限定1,000名の独占的な暗号資産取引コミュニティで無料席を確保しましょう。