スイスは米国の金精錬事業への投資を申し出ている

ブルームバーグの報道によると、スイスは先月自国の商品に課された39%の輸入税の撤廃を求めてドナルド・トランプ大統領に働きかけるため、米国の金精錬工場に資金を投入することを提案している。

この税率は先進国で最も高く、すでにスイスの輸出数字を圧迫し、成長予測を引き下げている。スイスのカリン・ケラー＝スッター大統領による以前のトランプへの反発が失敗した後、当局者は現在戦術を変更している。彼らはエネルギー、農業、そして今や金にわたる優遇措置を提示している。

スコット・ベセント財務長官とジェイミソン・グリア通商代表に行われた提案には、スイスの最も利益の低い精錬作業を米国に移転することが含まれている。これは、ロンドンの大きな金の延べ棒を溶かしてニューヨークで好まれる小さなものに変える作業を意味する—金価格が1オンス3,800ドルを超えても、精錬業者は1本あたりわずか数ドルしか稼げない作業だ。スイス政府は詳細について話したくないとしながらも、「迅速な合意に達するために米国への提案を最適化した」と述べた。また、新たな関税をできるだけ早く削減することを目標に会談を継続すると付け加えた。

スイスの金地金輸出が米国に殺到し、政治的反発を引き起こす

これはすべて、トランプの関税脅威が金トレーダーにとってのチャンスを生み出したことから始まった。彼らは公式な措置が実施される前に素早く金を米国に投入した。この短期売買は、第1四半期だけでスイスの対米貿易黒字の3分の2以上を金地金が占めるという問題に発展した。世界最大の金精錬所があるティチーノ州がその中心となった。スイスの精錬所が休みなく延べ棒を溶かして鋳直す中、黒字が爆発的に増加した。この不均衡はスイスの政治地図全体から反発を招いた。

スウォッチグループのCEOであるニック・ハイエクと緑の党の党首リサ・マゾンヌは、ともに金輸出への課税を求めた。ハイエクはさらに、スイスはトランプの措置を反映して、米国向けの金延べ棒に39%の税金を課すべきだと述べた。これはトランプが米国の金輸入は関税から安全だと述べた後に起こり、さらに状況を悪化させた。マゾンヌは、金精錬は国にとって深刻な評判リスクを伴い、経済的に十分な見返りがないと主張した。「この産業は評判リスクを伴うが、経済に大きな純益をもたらさない」と彼女は述べた。「このセクターがスイスにとってこれほど多くのコストがかかるなら、特に現在の関税紛争のために、もっと貢献すべきだ」。

マゾンヌの懸念は数十年前にさかのぼる。第二次世界大戦中、スイスの銀行はナチスが略奪した金を受け入れた。1968年、これらの銀行のうち3行がチューリッヒ・ゴールド・プールを設立し、アパルトヘイト時代の南アフリカを含む大量の金を精錬することで、スイスを金地金の支配的地位に押し上げた。『ゴールド・ローンダリング』という本を書いたマーク・ピエス教授は、この不透明な過去を詳細に記している。それ以来、業界の所有権は変わったが、薄い利益は変わっていない。現在でも、記録的な金価格にもかかわらず、精錬業者は1本あたりわずか数ドルしか稼いでいない。

精錬業者は米国拡大に疑問を呈し反発

精錬業者は米国に工場を設立することに急いでいるわけではない。スイス貴金属生産者・トレーダー協会の会長クリストフ・ワイルドは、英国から金がスイスを経由して米国市場に流れる現在のシステムは非効率だと述べた。彼は、米国の精錬能力を構築することでこれを修正できるが、それは十分な地元の需要がある場合にのみ意味があると述べた。「当協会の精錬所メンバーはすべて、中期から長期的に米国にさらに投資する計画を持っている」とワイルドは述べた。しかし、彼は「スイス政府または米国政府からの補助金なしに、その事業を経済的に運営することが可能かどうかはわからない」と付け加えた。

会談に近い人物は、少なくとも1つのスイスの精錬所がすでに米国への投資を加速することを検討していることを確認した。一方、他の人々はこの産業に税金を支払わせるか、移転を強制することで破壊される可能性があると警告している。ワイルドは「市場価格で購入できるのに、金に対して1%でもプレミアムを支払う人はいない」と述べた。課税は利益を一掃し、一夜にして取引を殺すだろう。

バルカンビSAの最高執行責任者（COO）シモーネ・クノブロッホにとって、数字は合わない。イタリアのすぐ隣のバレルナで年間最大2,000トンの金属を精錬する同社は、米国に拠点を持たず、建設する計画もない。「ビジネスケースを見ると、意味がない」とクノブロッホは述べた。米国市場はすでに混雑しており、マージンが低すぎて拡大を正当化できない。しかし、トランプが再びホワイトハウスに座り、スイスの政治家への圧力が高まる中、金産業はもはや何が意味をなすかを選択できなくなるかもしれない。

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