アナリストのジェームズ・チェックとUnchainedは、現在のビットコイン市場の状況に関するレポートを作成しました。最も興味深い点は、ビットコイン上場投資信託（ETF）の台頭、特にiShares Bitcoin Trust（IBIT）の成功と、現在この商品を支えるオプション市場についてです。レポートは次の引用から始まっています：「オプションは現在、オープンインタレストによる主要なデリバティブ商品となっており、規模は900億ドルを超え、800億ドルの先物市場を上回っています」。2024年1月の発売以来、IBITは18ヶ月間で約610億ドルの純入金を記録し、史上最も成功したETFの一つとなっています。しかし、その優位性は2024年11月のETFオプション発売後に加速しました。投資家に特定の期間内に設定価格で資産を売買する権利（義務ではない）を与えるオプション市場は、資金の流れを劇的に変えました。オプション取引が始まって以来、IBITは328億ドルの資金流入を引き付ける一方、競合他社は横ばいのままでした。レポートによると、IBITは現在、ビットコインETF資産運用額（AUM）の57.5％を管理しており、2024年10月の49％から上昇しています。ファンドで保有されているビットコイン1ドルあたり約40セントのオプションオープンインタレストがあります。対照的に、2番目に大きなETFであるフィデリティのFBTCは、オプションオープンインタレストで約13億ドルとなり、IBITの約25分の1の規模です。この活動レベルにより、IBITは世界最大の暗号資産オプション取引所であるDeribitのライバルとなりました。レポートによると、Deribitの日次取引高は通常40億ドルから50億ドルの間で推移しています。レポートはまた、SECが1億ドル以上の資産を持つ投資マネージャーに要求する四半期開示である13F申告書にも言及しています。これらの申告書は、機関投資家がETFを保有していることを示しており、他の投資家がオプション市場を使用してショートポジションを取ったり、ボラティリティをヘッジするための裁定取引方法を使用したりすることを可能にしています。全体として、レポートはビットコインのボラティリティプロファイルがこのサイクルで大きく変化したと結論付けており、ETFとそのオプション市場がその変化の主要な原動力となっています。「我々の見解では、現物ETFの上にオプションを導入することは、これまであまり議論されていませんが、ビットコインの最近の市場構造において非常に重要な変化です」とレポートは述べています。アナリストのジェームズ・チェックとUnchainedは、現在のビットコイン市場の状況に関するレポートを作成しました。最も興味深い点は、ビットコイン上場投資信託（ETF）の台頭、特にiShares Bitcoin Trust（IBIT）の成功と、現在この商品を支えるオプション市場についてです。レポートは次の引用から始まっています：「オプションは現在、オープンインタレストによる主要なデリバティブ商品となっており、規模は900億ドルを超え、800億ドルの先物市場を上回っています」。2024年1月の発売以来、IBITは18ヶ月間で約610億ドルの純入金を記録し、史上最も成功したETFの一つとなっています。しかし、その優位性は2024年11月のETFオプション発売後に加速しました。投資家に特定の期間内に設定価格で資産を売買する権利（義務ではない）を与えるオプション市場は、資金の流れを劇的に変えました。オプション取引が始まって以来、IBITは328億ドルの資金流入を引き付ける一方、競合他社は横ばいのままでした。レポートによると、IBITは現在、ビットコインETF資産運用額（AUM）の57.5％を管理しており、2024年10月の49％から上昇しています。ファンドで保有されているビットコイン1ドルあたり約40セントのオプションオープンインタレストがあります。対照的に、2番目に大きなETFであるフィデリティのFBTCは、オプションオープンインタレストで約13億ドルとなり、IBITの約25分の1の規模です。この活動レベルにより、IBITは世界最大の暗号資産オプション取引所であるDeribitのライバルとなりました。レポートによると、Deribitの日次取引高は通常40億ドルから50億ドルの間で推移しています。レポートはまた、SECが1億ドル以上の資産を持つ投資マネージャーに要求する四半期開示である13F申告書にも言及しています。これらの申告書は、機関投資家がETFを保有していることを示しており、他の投資家がオプション市場を使用してショートポジションを取ったり、ボラティリティをヘッジするための裁定取引方法を使用したりすることを可能にしています。全体として、レポートはビットコインのボラティリティプロファイルがこのサイクルで大きく変化したと結論付けており、ETFとそのオプション市場がその変化の主要な原動力となっています。「我々の見解では、現物ETFの上にオプションを導入することは、これまであまり議論されていませんが、ビットコインの最近の市場構造において非常に重要な変化です」とレポートは述べています。