Schwab取引活動指数™：STAX スコアが2025年5月以来の月間最大の下落を記録

Schwab Trading Activity Index (STAX) は3月に56.04に低下し、2月の57.32から下落しました。この種の唯一の指数(インデックス) であるSTAXは、Schwabの数百万の顧客口座から個人投資家の株式ポジションと取引活動を分析する独自の行動ベース指数で、投資家が毎月実際に何をしていたか、市場でどのようなポジションを取っていたかを明らかにします。

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イランで戦争が始まった3月、Schwabの顧客はやや弱気に転じ、STAXは2月の長期高値から2.23%下落しました。これは、トランプ大統領の最初の関税措置で市場が揺れた昨年5月の3.64%下落以来、STAXの最も急激な月間下落を示しています。しかし、56.04というSTAXの数値は、2月を除く最近のどの月よりも依然として高い水準です。

3月に市場が反落する中、Schwabの顧客は個別銘柄を選ぶことに費やす時間を減らし、代わりに分散型の上場投資信託(インデックスETF)に集中しているようでした。3月の顧客純購入上位10銘柄のうち5銘柄は個別株ではなくインデックスETFでした。

「個別の優れた機会を特定しようとするのではなく、投資家はより広範で集中度の低い戦略を採用し、より分散されたインデックスETFへの投資を通じてリスクを分散することを求めています」と、SchwabのHead Trading and Derivatives StrategistであるJoe Mazzolaは述べました。「純購入リストにおいて、投資家がこれほどまでにインデックスETFに引き寄せられるのを見たのは久しぶりです。市場のボラティリティの突然の増加が、投資家をより広範な商品に押し進めている可能性が高いです」とMazzolaは説明しました。

3月のSTAXの下落は、1月と2月の堅調な上昇の後、12月以来初めての下落でした。STAXは3月期間中毎週下落し、戦争が当初の予想より長引く可能性があるとの懸念と、原油価格が1バレルあたり100ドル近くまたはそれ以上で頑固に推移する中、S&P 500®指数(インデックス) が8か月ぶりの安値に達した最終週に最大の下落を記録しました。

顧客の広範な傾向を見ると、1965年から1980年の間に生まれたジェネレーションXのメンバーの長期的な強気センチメントは3月にわずかに低下しました。1997年から2012年の間に生まれたジェネレーションZのネガティブなセンチメントはさらに低下し、年齢層別でジェネレーションZが最も弱気なセグメントであり、ジェネレーションXが最も強気であり続ける中、これらのグループ間のギャップが広がりました。ミレニアル世代とベビーブーマー世代もSTAXスコアの低下を見ました。

また、自らを「トレーダー」と識別する顧客の強気センチメントにも小さな低下があり、「非トレーダー」と識別する人々のセンチメントにはより大きな後退がありました。

3月、S&P 500指数(インデックス) は7%以上下落し、2022年9月にS&P 500指数(インデックス) が11%以上下落して以来、STAX期間で最も急激な月間下落となりました。この10年が始まって以来、S&P 500のSTAX期間の月間パフォーマンスで唯一これよりも悪かったのは、2020年3月のパンデミックの最初の月で、指数(インデックス) が13%以上下落した時でした。

3月の経済データは石油への注目の中で二次的な役割を果たしましたが、その月の初めに発表された2月の非農業部門雇用者数レポートは、雇用増加が92,000人減少したことから、戦争に先立つ継続的な経済的懸念を示しました。また、2月の生産者物価指数(PPI)は2月に予想をはるかに上回って上昇し、原油が劇的な上昇を見せる前からインフレ圧力を示していました。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は3月に会合を開き、昨年末の3回の利下げに続き、目標フェデラルファンド金利範囲を3.5%から3.75%の間に引き下げた後、2会合連続で金利を据え置きました。

セクターの観点から見ると、3月は工業セクターが最も良い純プラスのパフォーマンスを見せ、続いて金融、一般消費財、生活必需品が続きました。純プラスの結果を示した他のセクターには、不動産とヘルスケアが含まれていました。

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