Perché le Stablecoin in Yen Sono Fondamentali per le Ambizioni Crypto del Giappone

Il Giappone sta preparando il suo sistema finanziario per un mondo di stablecoin e asset tokenizzati, con banche, regolatori e conglomerati finanziari che lavorano per portare l'economia dello yen onchain.

Il paese è la quarta economia più grande al mondo e lo yen è una delle valute più importanti nella finanza globale. Secondo il Fondo Monetario Internazionale, lo yen rappresentava il 5,82% delle riserve valutarie globali, classificandosi al terzo posto a livello mondiale.

Una delle principali ragioni dell'importanza sistemica dello yen è il carry trade. A causa dei bassi tassi di interesse, gli investitori prendono in prestito yen a basso costo, li convertono in altre valute e investono in asset a rendimento più elevato, rendendo lo yen una delle valute di finanziamento più affidabili per i mercati globali.

Tuttavia, il ruolo centrale del Giappone nella finanza globale non è stato rappresentato nell'economia blockchain. Questo ha iniziato a cambiare dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha assunto l'incarico nel gennaio dell'anno scorso, accelerando le discussioni sulla politica crypto in tutto il mondo.

Come gli Stati Uniti, il partito al governo del Giappone ha dichiarato la sua ambizione di diventare un centro globale del Web3. Raggiungere quell'obiettivo potrebbe dipendere da stablecoin in grado di portare lo yen onchain. Tuttavia, l'attività crypto al dettaglio in Giappone rimane relativamente silenziosa, anche se l'industria locale è supportata da alcuni dei più grandi conglomerati finanziari e banche.

L'Industria Crypto del Giappone ha le Benedizioni del Governo e dei Conglomerati

Sanae Takaichi è diventata la prima donna primo ministro del Giappone nell'ottobre 2025. In pochi mesi in carica, ha sciolto la camera bassa per elezioni anticipate. Il suo Partito Liberal Democratico (LDP) ha ottenuto una vittoria di supermaggioranza dei due terzi l'8 febbraio, e i legislatori hanno votato per rieleggere Takaichi per un secondo mandato 10 giorni dopo.

Il CEO di Startale Group Sota Watanabe ha dichiarato a Cointelegraph che è ampiamente vista come politicamente e strategicamente allineata con l'amministrazione Trump, il che sta accelerando l'adozione locale delle crypto.

Nell'aprile 2024, l'LDP di Takaichi ha rilasciato un white paper sul Web3 per dichiarare la sua ambizione di "rendere il Giappone il centro del Web3". Il documento ha delineato 11 questioni crypto da affrontare "immediatamente", tra cui la riforma fiscale sul reddito per gli individui, le stablecoin e i security token.

Queste priorità sono stabilite anche nella strategia blockchain di SBI Group, uno dei più grandi conglomerati finanziari in Giappone, guidato da Yoshitaka Kitao.

"Kitao-san è la persona migliore per impegnarsi nella rivoluzione crypto in Giappone perché ha creato SBI sotto l'evoluzione di internet", ha affermato Watanabe, il cui Startale Group ha co-sviluppato la blockchain Strium di SBI. Il layer 1 mira a diventare l'infrastruttura di regolamento per il trading istituzionale di azioni tokenizzate e Real World Assets (RWA).

Kitao ha precedentemente ricoperto posizioni esecutive presso Nomura, il più grande broker di titoli del Giappone, e successivamente presso SoftBank insieme a Masayoshi Son, che è secondo nella lista dei ricchi di Forbes Giappone. Kitao ha poi fondato SBI per SoftBank.

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Watanabe ha affermato che SBI vede la prossima evoluzione onchain delle crypto come titoli e azioni, anche se ciò richiede il via libera dal governo.

"Al momento, è facile creare un derivato onchain, ma per implementare dividendi onchain effettivi, diritti di voto effettivi delle azioni, deve essere conforme alle normative", ha affermato Watanabe, che ha aggiunto di essere in trattative con il governo giapponese.

Inoltre, i dividendi per gli asset onchain non possono essere pagati offchain, quindi è necessaria una stablecoin supportata dallo yen.

Perché una Stablecoin in Yen è Importante

I tassi di interesse del Giappone e il carry trade dello yen sono forze importanti che possono muovere i mercati. La Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse nel marzo 2024 da -0,1% a 0,1%, il suo primo aumento in 17 anni. Nel luglio successivo, la banca centrale ha annunciato un aumento più aggressivo allo 0,25%, scuotendo i mercati globali e Bitcoin (BTC).

Una stablecoin supportata dallo yen potrebbe estendere il carry trade nei mercati blockchain portando i bassi costi di prestito del Giappone onchain.

Ad esempio, un investitore potrebbe prendere in prestito una stablecoin denominata in yen a bassi tassi di interesse. Quei fondi potrebbero quindi essere utilizzati come collaterale per prendere in prestito stablecoin in dollari USA, che possono essere implementate nella DeFi (Finanza Decentralizzata) per prestiti, fornitura di liquidità o altre strategie generatrici di rendimento.

Venerdì, Startale ha svelato la propria stablecoin supportata dallo yen, JPYSC, con l'obiettivo di lanciarla nel secondo trimestre. Secondo Watanabe, la stablecoin è specificamente progettata per abilitare il carry trade dello yen onchain.

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"Una volta implementata la stablecoin supportata dalla trust bank, diventerà possibile per gli investitori globali e le istituzioni eseguire il carry trade dello yen onchain", ha affermato.

I carry trade richiedono tipicamente tempo. Il processo può richiedere uno o due giorni per essere completato, poiché gli orari lavorativi del Giappone e degli Stati Uniti non si sovrappongono.

"Ma se potessimo farlo onchain, potremmo farlo 24/7 e istantaneamente", ha affermato Watanabe.

Teoricamente, questo potrebbe portare il prestito istituzionale dello yen alla DeFi. Ma Justin d'Anethan, responsabile della ricerca presso Arctic Digital, ha dichiarato a Cointelegraph che un carry trade onchain non sarà influente a meno che non arrivi con sostenitori massicci e una grande capitalizzazione di mercato.

Watanabe ha dichiarato a Cointelegraph di essere stato in trattative con le più grandi istituzioni finanziarie negli Stati Uniti interessate ai carry trade e agli swap intraday, anche se ha rifiutato di divulgare i nomi. Ha affermato di essere stato anche in contatto con i "top player" della DeFi.

Il processo necessita ancora dell'approvazione delle autorità giapponesi, mentre il trattamento normativo delle stablecoin nei bilanci bancari rimane irrisolto. Autorità come la Securities and Exchange Commission degli U.S.A. stanno ancora lavorando per chiarire i requisiti di capitale e contabilità.

La Scena Crypto del Giappone sta Accelerando, ma il Dettaglio è Escluso

Una stablecoin supportata dallo yen esiste già in Giappone sotto forma di JPYC, ma è principalmente progettata per i pagamenti. Al momento della scrittura, la sua capitalizzazione di mercato relativamente piccola di circa 20 milioni di dollari la rende inadatta per i carry trade, che richiedono liquidità profonda e grande capacità di prestito.

SBI non è l'unica istituzione finanziaria che esplora le stablecoin in Giappone. Tre delle più grandi banche del paese — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui Banking Corporation e Mizuho — starebbero cercando di emettere congiuntamente una stablecoin ancorata allo yen.

Nonostante l'interesse dei giganti della finanza tradizionale locale e del governo, l'attività del settore al dettaglio è silenziosa.

La lenta adozione al dettaglio è spesso attribuita alla tassazione fino al 55% che gli investitori crypto devono affrontare. Anche questo potrebbe cambiare. Il Giappone sta esplorando la riclassificazione delle crypto da strumento di pagamento a prodotto finanziario, il che ridurrebbe la tassa sulle crypto al 20% e consentirebbe fondi negoziati in borsa basati sulle crypto.

La riforma della detrazione fiscale dovrebbe iniziare dal 2028. Questo non è abbastanza buono, secondo Watanabe.

"Il governo giapponese è molto lento", ha affermato. "Dato che gli Stati Uniti stanno accelerando la finanza onchain, per recuperare, la detrazione fiscale nel 2027 è necessaria."

Per decenni, lo yen ha servito come valuta di finanziamento globale attraverso i carry trade, ma è in gran parte assente nell'industria crypto. La partecipazione al dettaglio rimane limitata da pesanti regole fiscali, ma il governo e le istituzioni stanno già posizionando lo yen per operare all'interno dei mercati dei capitali basati su blockchain.

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