La SEC adotta le regole finali ai sensi dell'HFIA Act per rafforzare la trasparenza degli insider stranieri

TLDR:

• L'HFIA Act è stato promulgato il 18 dicembre 2025, rendendo obbligatoria l'azione della SEC entro 90 giorni dalla promulgazione.
• I direttori e funzionari FPI devono presentare i rapporti della Sezione 16 elettronicamente e in inglese entro il 18 marzo 2026.
• La SEC ha rimosso l'esenzione generale della Sezione 16, sostituendola con esenzioni più ristrette per short-swing e vendite allo scoperto.
• I proprietari beneficiari del dieci percento di titoli azionari FPI sono esclusi dalle nuove regole di segnalazione della Sezione 16(a).

L'HFIA Act ha spinto la Securities and Exchange Commission degli U.S.A. ad adottare modifiche finali alle regole e ai moduli ai sensi della Sezione 16 del Securities Exchange Act del 1934.

Queste modifiche richiedono ai direttori e funzionari di emittenti privati esteri di divulgare le loro partecipazioni e transazioni in titoli azionari.

Le regole entrano in vigore il 18 marzo 2026. Questa mossa segue la promulgazione dell'Holding Foreign Insiders Accountable Act il 18 dicembre 2025, portando maggiore trasparenza all'attività degli insider FPI.

La SEC rivede le regole della Sezione 16 per gli emittenti privati esteri

L'HFIA Act ha modificato la Sezione 16(a) dell'Exchange Act per ampliare i requisiti di segnalazione. I direttori e funzionari degli FPI con titoli azionari registrati ai sensi della Sezione 12 sono ora soggetti a queste regole.

Tuttavia, la legge esclude i "detentori del 10 percento" che possiedono in modo beneficiario più del 10 percento di qualsiasi classe di titoli azionari FPI.

Secondo le regole riviste, gli insider coperti devono presentare i rapporti della Sezione 16 elettronicamente e in inglese. Questo requisito segna un chiaro cambiamento rispetto alle precedenti esenzioni di cui gli insider FPI godevano in precedenza.

Di conseguenza, il processo di segnalazione diventa più standardizzato e accessibile agli investitori statunitensi.

La SEC ha modificato la Regola 3a12-3(b) per rimuovere completamente l'esenzione generale esistente dalla Sezione 16. Al suo posto, la regola ora prevede esenzioni più ristrette. Queste coprono solo le regole sui profitti short-swing della Sezione 16(b) e il divieto di vendita allo scoperto della Sezione 16(c).

Inoltre, la Regola 16a-2 è stata aggiornata per escludere formalmente i detentori del 10 percento di titoli azionari FPI dai requisiti della Sezione 16(a).

Questa esclusione garantisce che i proprietari beneficiari di minoranza non vengano coinvolti nel nuovo quadro di segnalazione. Il cambiamento allinea anche il testo della regola con il linguaggio statutario dell'HFIA Act stesso.

Scadenze di segnalazione e tempistiche di conformità ai sensi dell'HFIA Act

L'HFIA Act ha stabilito una scadenza ferma per l'azione della SEC. La Commissione era tenuta a emettere regolamenti finali non oltre 90 giorni dalla data di promulgazione del 18 dicembre 2025. La SEC ha rispettato tale mandato adottando queste modifiche prima della data di entrata in vigore del 18 marzo 2026.

I direttori e funzionari degli FPI qualificati devono iniziare a presentare i rapporti della Sezione 16 a partire dal 18 marzo 2026. Questa data funge sia da data di entrata in vigore statutaria che da punto di inizio della conformità.

Gli insider coperti dovrebbero quindi preparare i loro sistemi di divulgazione ben prima di quella scadenza.

Le modifiche alle regole rivedono anche i relativi moduli di rapporto della Sezione 16 per riflettere i nuovi requisiti. Questi aggiornamenti dei moduli garantiscono che la struttura di segnalazione corrisponda al quadro statutario modificato. Inoltre, forniscono chiarezza su quali informazioni gli insider FPI devono includere in ogni presentazione.

L'azione della SEC avvicina gli insider FPI agli standard di segnalazione nazionali. Questo allineamento normativo offre agli investitori una migliore visibilità dell'attività di trading degli insider di società estere. Rafforza anche l'integrità complessiva dei mercati azionari statunitensi.

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