Detentori a Breve Termine Sotto Pressione mentre Bitcoin Scende Sotto i Livelli Chiave del Prezzo Realizzato

L'ultimo grafico di CryptoQuant ha scatenato un nuovo dibattito sul fatto che Bitcoin si stia semplicemente "resettando" dopo uno short squeeze o stia scivolando in qualcosa di più profondo. La visualizzazione del Prezzo Realizzato e delle Bande di Età UTXO dell'azienda, che mappa la base di costo media delle coorti di possessori in base alla durata di holding delle monete, mostra che il prezzo spot è sceso al di sotto delle bande realizzate a breve termine (1 settimana-1 mese e 1-3 mesi). Ciò significa che una grande porzione di monete acquisite di recente è in perdita e le vendite da parte di questi possessori sono il principale motore del pullback di mercato.

I trader che osservano il grafico vedono che i rally di sollievo continuano a bloccarsi vicino a queste basi di costo a breve termine, dove le uscite in pareggio e gli stop-loss raggruppati creano un'offerta pronta. La psicologia del mercato è semplice: quando il prezzo si avvicina a dove i position holders a breve termine hanno pagato, i venditori che stanno solo cercando di pareggiare o che sono stati costretti ad uscire dagli stop possono limitare il rialzo, facendo sembrare ogni rimbalzo limitato.

Allo stesso tempo, le bande realizzate di durata più lunga, le coorti di 6 mesi e oltre, non sono state violate in modo convincente, che è la sfumatura chiave nei dati. Questo suggerisce, secondo i termini di CryptoQuant, che l'episodio sembra più un reset o una fase "mini-bear" piuttosto che una vera e propria capitolazione della base più ampia di possessori.

Bitcoin sta entrando in una fase mini-bear?

L'azione del prezzo di mercoledì ha sottolineato questa tensione. Bitcoin veniva scambiato nell'intervallo superiore dei $60.000, circa $67.500, dopo che un recente rimbalzo non è riuscito a recuperare i livelli realizzati a breve termine. Gli aggregatori di dati di mercato mostrano lo stesso intervallo, e i volumi di trading rimangono abbastanza bassi da permettere che flussi modesti possano muovere il prezzo in modo decisivo in entrambe le direzioni.

Il contesto macro e delle infrastrutture di mercato non aiuta. Crepe istituzionali sono emerse la scorsa settimana quando Reuters ha riportato una sospensione del prelievo temporanea presso un fornitore di liquidità con sede a Chicago, un promemoria che lo stress operativo e la pressione sui margini possono amplificare le vendite on-chain nel mercato spot. Nel frattempo, i canali specializzati in crypto e gli exchange crypto stanno notando la stessa storia. L'offerta superiore e la domanda debole stanno tenendo sotto controllo i rally e promuovendo un trading limitato a un intervallo tra circa $60.000 e i $70.000 bassi fino a quando una parte non vincerà in modo decisivo.

Per ora, la visione on-chain lascia una chiara checklist per trader e analisti. Una ripresa sostenuta richiede che il prezzo recuperi le bande realizzate a breve termine in modo che la coorte in perdita possa tornare verso il pareggio, riducendo le vendite forzate durante i rally. Se ciò fallisce e il prezzo inizia ad accettare in modo significativo al di sotto delle bande realizzate a 6 mesi, l'argomentazione si sposta verso una debolezza strutturale più ampia.

Fino ad allora, la preservazione delle basi di costo dei possessori a lungo termine offre un certo grado di protezione contro una capitolazione su larga scala, anche se il quadro a breve termine rimane difficile e volatile. I partecipanti al mercato osserveranno attentamente sia le bande di età on-chain che i segnali di liquidità per giudicare se questo è un reset doloroso o l'atto di apertura di qualcosa di più profondo.