Come Bitcoin sta guidando la prossima recessione, spiega lo stratega

Bloomberg Intelligence Lo stratega Mike McGlone ritiene che il calo in corso di Bitcoin (BTC) e del mercato delle criptovalute in generale potrebbe offrire un segnale precoce della prossima recessione statunitense, piuttosto che un pullback di mercato di routine negli asset speculativi.

In un post su X del 15 febbraio, McGlone ha sostenuto che ciò che gli analisti azionari potrebbero presto descrivere come una correzione sana potrebbe invece segnare lo scioglimento dell'eccesso accumulato in oltre un decennio di acquisti aggressivi sui ribassi.

In effetti, Bitcoin continua a lottare con la volatilità del prezzo, con la stabilizzazione del suo prezzo sopra il livello di $70.000 come sfida chiave. Nonostante i progressi sopra questo livello domenica, l'asset da allora ha ritracciato, scambiando a $68.488, in calo di quasi il 2% nelle ultime 24 ore.

McGlone ha anche indicato quella che ha descritto come una bolla crypto in implosione dopo un picco di euforia speculativa e politica, insieme a una ripresa dell'oro e dell'argento che si verifica a un ritmo osservato l'ultima volta circa mezzo secolo fa. L'aumento della volatilità nei metalli preziosi, a suo avviso, probabilmente si riverserà sulle azioni.

Allo stesso tempo, lo stratega ha notato che dalla crisi finanziaria del 2008, gli investitori sono stati in gran parte premiati per l'acquisto di debolezza, ma suggerisce che quell'era potrebbe essere vicina alla fine poiché molteplici indicatori macro mostrano segnali di avvertimento.

Tra questi c'è il rapporto capitalizzazione-PIL del mercato azionario statunitense, che è salito a livelli non visti da circa un secolo, sottolineando valutazioni storicamente estese.

Nel frattempo, la volatilità a 180 giorni sia dell'S&P 500 che del Nasdaq 100 è scesa al punto più basso da circa otto anni, una condizione che spesso precede un brusco repricing del mercato.

Relazione di Bitcoin con le azioni 

La sua prospettiva è stata accompagnata da un'analisi che rafforza la stretta relazione tra Bitcoin e le azioni statunitensi. Dividendo il prezzo di Bitcoin per 10 per confronto, la criptovaluta sta scambiando approssimativamente allo stesso livello dell'S&P 500 al 13 febbraio, con entrambi che si attestano appena sotto il livello di 7.000.

L'allineamento evidenzia il ruolo continuo di Bitcoin come proxy ad alto beta per l'appetito al rischio più ampio. Se le azioni lottano per mantenere quella soglia, McGlone vede poche ragioni per cui un asset più volatile e dipendente dal beta come Bitcoin rimanga elevato.

Nel frattempo, un ritorno verso la media mobile quinquennale dell'S&P 500 vicino a 5.600 rappresenterebbe una normalizzazione iniziale logica.

Tale movimento corrisponderebbe a circa $56.000 per Bitcoin nello stesso quadro comparativo.

Oltre a ciò, il caso base più ampio di McGlone prevede la possibilità che Bitcoin alla fine ritorni verso $10.000 in caso di picco confermato del mercato azionario statunitense.

In questo contesto, livelli come 7.000 sull'S&P 500 o 50.000 sul Dow difficilmente segneranno massimi durevoli senza conseguenze più ampie.

Se le azioni crollano da questi livelli elevati, le oscillazioni amplificate di Bitcoin potrebbero agire come indicatore anticipatore di condizioni finanziarie in contrazione e rischio di recessione.

Per McGlone, l'attuale ribasso delle crypto potrebbe non essere un crollo isolato, ma piuttosto la prima crepa visibile in un ciclo di asset a rischio sovraesteso.

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