Segnale di Avvertimento per le Crypto: le Stablecoins Registrano un Calo Settimanale Storico di 7 Miliardi di Dollari

L'offerta di stablecoin sulla rete Ethereum è diminuita di circa 7 miliardi di dollari nell'ultima settimana, scendendo da 162 miliardi di dollari a 155 miliardi di dollari, secondo i dati on-chain condivisi dall'analista Darkfost.

Il movimento si distingue perché è la prima forte contrazione settimanale delle stablecoin ERC-20 durante l'attuale ciclo di mercato, aggiungendosi ai segnali che la liquidità si sta assottigliando nei mercati crypto mentre i prezzi si correggono e il capitale si sposta verso altre classi di asset.

L'offerta di stablecoin si riduce mentre il capitale lascia gli exchange

Darkfost ha scritto che un calo della capitalizzazione di mercato delle stablecoin di solito significa che gli investitori stanno convertendo i dollari digitali in valuta fiat, riducendo la domanda di liquidità on-chain. Quando ciò accade, gli emittenti di stablecoin in genere bruciano l'offerta in eccesso, causando un calo della capitalizzazione totale.

Il tecnico on-chain ha descritto il trend come ribassista, notando che un comportamento simile è apparso nel 2021 quando Bitcoin è entrato in una prolungata fase di ribasso, sebbene quel periodo includesse anche il successivo crollo dell'UST di Terra.

Altri dati supportano l'idea che il capitale si stia spostando fuori piuttosto che ruotare solo all'interno del crypto, con CryptoOnchain che riporta che Binance ha registrato i suoi maggiori deflussi netti settimanali da novembre 2025. Per la settimana che inizia il 19 gennaio, BTC ha registrato circa 1,97 miliardi di dollari in deflussi netti, Ethereum circa 1,34 miliardi di dollari e USDT ERC-20 circa 3,11 miliardi di dollari. Complessivamente, più di 6 miliardi di dollari hanno lasciato l'exchange tra i principali asset.

Ma non tutti i flussi di stablecoin puntavano nella stessa direzione. Mentre l'USDT basato su Ethereum usciva da Binance, l'USDT su Tron ha registrato un afflusso di circa 905 milioni di dollari, suggerendo che alcuni investitori stanno spostando le reti piuttosto che abbandonare completamente le piattaforme centralizzate.

Tuttavia, il fatto che sia gli asset a rischio che le stablecoin si siano spostati contemporaneamente spesso coincide con periodi di maggiore volatilità piuttosto che una chiara direzione dei prezzi.

Il timing coincide anche con la recente debolezza dei prezzi. Bitcoin è scivolato sotto gli 88.000 dollari il 25 gennaio, estendendo un pullback di mercato iniziato all'inizio del mese e spingendo le perdite settimanali oltre il 5%.

La pressione sulla liquidità incontra venti contrari macro

C'era anche un contesto aggiuntivo dai dati di flusso di Binance condivisi dall'analista Amr Taha durante il fine settimana. Ha notato che le riserve USDT dell'exchange sono scese da 9,16 miliardi di dollari il 7 gennaio a 4,6 miliardi di dollari entro il 24 gennaio, una riduzione di oltre 4,5 miliardi di dollari in meno di due settimane. Durante lo stesso periodo, gli afflussi di Bitcoin verso l'exchange sono aumentati mentre i prezzi recuperavano brevemente sopra i 95.000 dollari, un modello che Taha ha collegato alla presa di profitto piuttosto che a un nuovo appetito al rischio.

L'osservatore del mercato ha anche indicato condizioni di inasprimento al di fuori del crypto, con la liquidità netta della Federal Reserve degli Stati Uniti in calo di circa 90 miliardi di dollari tra il 21 gennaio e il 24 gennaio, sulla base dei cambiamenti nei saldi del Tesoro e dei pronti contro termine inversi. Storicamente, le contrazioni nella liquidità a livello di sistema hanno pesato sugli asset a rischio, comprese le valute digitali.

Il quadro a breve termine contrasta con le aspettative a lungo termine. In un post del 1° gennaio, a16z Crypto ha sostenuto che le stablecoin potrebbero eventualmente gestire pagamenti su una scala paragonabile alle reti di carte globali. Per ora, tuttavia, gli ultimi dati on-chain suggeriscono che i trader stanno riducendo l'esposizione, lasciando i mercati crypto con un supporto di liquidità immediata inferiore.

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