Strategy Sta Diventando la Banca Centrale Proxy di Bitcoin, Afferma Michael Saylor

Michael Saylor afferma che la macchina dei mercati dei capitali in evoluzione di Strategy sta iniziando a somigliare a una "banca centrale di Bitcoin", posizionando l'azienda come un canale tra i mercati monetari tradizionali e la rete Bitcoin. In un'intervista con Gatecast, il presidente esecutivo di Strategy ha sostenuto che il passaggio dell'azienda verso azioni privilegiate perpetue e strumenti di "credito digitale" è progettato per finanziare l'accumulo continuo di bitcoin eliminando al contempo il rischio di rifinanziamento.

Saylor ha fatto risalire il cambiamento dell'azienda allo shock dell'era COVID del 2020, quando "l'economia fisica del mondo si è fermata bruscamente e il sistema finanziario è stato stravolto". Di fronte a quella che ha definito una decisione esistenziale, ha affermato che Strategy ha scoperto Bitcoin durante "la guerra contro il COVID e la guerra contro la valuta", e lo ha usato per "sfuggire a un'esistenza piuttosto miserabile e trasformarsi in qualcosa di digitale, moderno e molto migliore".

Strategy Sta Costruendo Una 'Banca Centrale di Bitcoin'

Quella trasformazione ora si colloca su una scala che Saylor sostiene sia spesso fraintesa. Rispondendo alle critiche secondo cui Strategy si sta semplicemente indebitando per acquistare più Bitcoin, ha affermato che l'azienda ha raccolto circa 44 miliardi di dollari nell'ultimo anno e mezzo e ha caratterizzato "la maggior parte di questi" come equity piuttosto che debito. "Non c'è davvero leva finanziaria", ha detto Saylor. "L'equity è capitale che hai per sempre. Stiamo incanalando quel capitale nell'economia crypto. Stiamo acquistando Bitcoin". Ha aggiunto che Strategy ha acquisito "circa 48 miliardi di dollari di Bitcoin" attraverso "circa 88 transazioni diverse", acquistando "non appena raccogliamo il capitale".

Quando gli è stato chiesto se Strategy sia ancora solo un acquirente o qualcosa di più simile a una "banca centrale ombra di Bitcoin" date le sue partecipazioni, Saylor ha approfondito l'analogia. "Bitcoin è capitale digitale. È la rete di capitale di riserva mondiale. Ha sostituito l'oro come riserva di valore globale non sovrana per la razza umana", ha detto. Poi è arrivata la definizione: "Le banche normalmente acquistano credito. Noi in realtà vendiamo credito. Quindi quello che stiamo facendo è l'opposto del banking commerciale, del retail banking. È un po' come il central banking. Siamo un po' come la banca centrale di Bitcoin".

L'affermazione di Saylor sulla "banca centrale" si basa su una gamma di prodotti destinati a tradurre l'asset di bilancio di Bitcoin in strumenti che generano rendimento per gli investitori che non detengono direttamente BTC. Ha descritto STRC come "una valuta ancorata al dollaro" e "supportata [...] con Bitcoin", con i proventi reinvestiti in acquisti di BTC. Secondo la sua narrazione, quel meccanismo collega "l'economia Bitcoin" all'"economia finanziaria tradizionale e ai mercati monetari del mondo".

Il cambiamento più sostanziale, ha sostenuto, è la progressione di Strategy dal debito basato sulla scadenza verso strutture perpetue. Saylor ha delineato un'evoluzione in quattro fasi: uso iniziale di credito e leva finanziaria, una nota senior garantita da collaterale BTC che l'azienda ha successivamente rifinanziato e promesso di non ripetere, poi obbligazioni convertibili senza ricorso, un approccio che ha detto essere diventato limitato dalle dimensioni del mercato e dall'inaccessibilità al retail e infine "credito digitale", che ha descritto come "un equity [...] un'azione privilegiata perpetua".

In una delle sue dichiarazioni di intenti più chiare, Saylor ha affermato che la priorità di Strategy è impedire che il capitale venga mai rimborsato. "Non vogliamo avere leva finanziaria. Vogliamo avere amplificazione tramite equity. Non vogliamo mai che il capitale venga rimborsato. Preferiremmo pagare un dividendo più alto per sempre", ha detto. "Preferirei pagare il 10% per sempre piuttosto che pagare il 5% per 5 anni". Strategy, ha aggiunto, ha "annunciato una riserva di cassa di 1,44 miliardi di dollari per i dividendi", dandole "l'opzione di non raccogliere capitale nei mercati dei capitali fino a due anni", e secondo lui "ha effettivamente eliminato il rischio di credito dall'attività".

Saylor ha anche presentato la liquidità come un elemento differenziante. Ha affermato che Strategy ha raccolto 7 miliardi di dollari negli ultimi nove mesi tramite questi strumenti e ha descritto un mercato emergente di circa 8 miliardi di dollari in circolazione. Mentre le azioni privilegiate generalmente hanno scambi limitati, ha sostenuto che gli "strumenti di credito digitale di Strategy stavano scambiando 30 milioni al giorno", con "Stretch [...] più di cento milioni al giorno", che ha inquadrato come un cambiamento radicale nell'accesso al mercato.

La proposta agli investitori dell'azienda, come l'ha descritta Saylor, divide il mondo in acquirenti di capitale e credito. "Bitcoin è capitale digitale. Il mondo sarà costruito sul capitale digitale. Ma il mondo funzionerà sul credito digitale", ha detto, sostenendo che prodotti come Stretch possono offrire un'alternativa simile al mercato monetario "alimentata da capitale digitale" evitando al contempo la volatilità di Bitcoin.

Al momento della stampa, BTC veniva scambiato a 89.250 dollari.