Coinbase avverte che potrebbe ritirare il supporto al disegno di legge sul mercato crypto a causa delle ricompense sulle stablecoin

Coinbase Global Inc. sta avvertendo i legislatori che potrebbe ritirare il suo sostegno a un disegno di legge chiave sugli asset digitali se nuove restrizioni minacciano la sua capacità di pagare i clienti che detengono stablecoin sulla sua piattaforma.

Il più grande exchange di criptovaluta della nazione potrebbe invertire il suo sostegno alla legislazione volta a creare regole per il mercato crypto, che i legislatori prevedono di pubblicare lunedì e di rivedere nelle procedure della commissione del Senato giovedì, ha detto a Bloomberg una fonte vicina alla società. L'exchange vuole che eventuali disposizioni sui premi ai clienti si limitino a richiedere maggiore trasparenza, piuttosto che divieti assoluti o limitazioni importanti.

Alcune proposte in discussione permetterebbero solo alle istituzioni finanziarie autorizzate di offrire tali premi, secondo persone che lavorano nel settore. Le banche tradizionali sostengono questo approccio, affermando che i conti che pagano rendimenti sugli stablecoin sottrarrebbero denaro dalle banche regolari.

Coinbase ha chiesto alle autorità di regolamentazione una licenza fiduciaria nazionale che potrebbe eventualmente qualificarla a fornire premi secondo queste regole più rigorose. Tuttavia, le società crypto vogliono continuare a offrire premi sulla piattaforma senza necessitare di tale approvazione, avvertendo che limiti più severi potrebbero danneggiare la concorrenza leale.

La possibilità che Coinbase ritiri il suo sostegno ha peso

Le società crypto hanno speso più denaro nelle elezioni 2023-2024 di qualsiasi altro settore industriale, versando enormi quantità nelle campagne per i loro politici preferiti. Coinbase, gestita dal co-fondatore e amministratore delegato Brian Armstrong, ha donato 1 milione di dollari alla cerimonia di insediamento di Donald Trump e sta contribuendo a finanziare la sala da ballo della Casa Bianca pianificata dal presidente.

Questi premi sono molto importanti per i profitti di Coinbase. La società e Circle Internet Group Inc. dividono parte degli interessi guadagnati dal denaro che supporta lo stablecoin USDC di Circle. L'USDC depositato negli account Coinbase crea un reddito affidabile che diventa particolarmente importante quando i prezzi delle criptovalute scendono. Coinbase detiene anche una partecipazione di minoranza in Circle, che ora è la principale società di stablecoin seguendo le regole stabilite dalla legge federale approvata a luglio.

L'exchange convince i clienti a mantenere USDC sulla sua piattaforma offrendo premi del 3,5% sulle partecipazioni dell'account Coinbase One. Se il nuovo disegno di legge blocca questo vantaggio, meno utenti potrebbero conservare stablecoin lì, potenzialmente riducendo i guadagni totali di Coinbase dagli stablecoin, che secondo le cifre di Bloomberg avrebbero potuto raggiungere 1,3 miliardi di dollari nel 2025.

L'impatto finale dipende esattamente da come i legislatori scriveranno il disegno di legge. Ma le persone coinvolte nei colloqui affermano che certamente apparirà nella legislazione un linguaggio sui premi.

Il secondo mandato di Trump ha portato rapide vittorie per le società di denaro digitale, incluse le prime regole nazionali per gli emittenti di stablecoin attraverso il GENIUS Act a luglio. Dopo che Trump lo ha firmato, negozi e società finanziarie tradizionali si sono affrettate ad annunciare piani per stablecoin. La famiglia Trump ha persino lanciato il proprio stablecoin chiamato USD1 attraverso World Liberty Financial prima che la legge entrasse in vigore.

Mentre l'amministrazione vuole che più disegni di legge vengano approvati rapidamente, la questione dei premi ha danneggiato l'accordo bipartisan sul disegno di legge del mercato. L'avvertimento di Coinbase sulla possibilità di ritirare il sostegno mostra crescenti attriti che potrebbero ritardare la legislazione, uccidendo potenzialmente qualsiasi possibilità di approvazione quest'anno. Senza il sostegno di entrambe le parti durante il markup, l'analista di Bloomberg Intelligence Nathan Dean stima che le probabilità che qualcosa passi nei primi sei mesi scendano sotto il 70%.

Cosa ha già stabilito il GENIUS Act

Il GENIUS Act impedisce agli emittenti di stablecoin di pagare interessi o rendimenti solo per detenere token, ma consente a partner terzi come Coinbase di offrire premi basati sui saldi dei clienti.

Le banche hanno criticato gli exchange che pagano premi sugli stablecoin, sostenendo che questo minaccia di drenare denaro dal settore bancario e indebolire i prestiti locali.

"Se miliardi vengono spostati dai prestiti delle banche comunitarie, piccole imprese, agricoltori, studenti e acquirenti di case in città come le nostre soffriranno", ha scritto recentemente l'American Bankers Association. "Gli exchange crypto e la costellazione di società affiliate agli stablecoin non sono progettati per colmare il divario dei prestiti, né saranno in grado di offrire prodotti assicurati FDIC, un punto che omettono dalla loro pubblicità aggressiva."

Le società crypto sostengono che le banche stanno cercando di invertire ciò che il GENIUS Act ha già stabilito. Faryar Shirzad, chief policy officer di Coinbase, ha scritto su X che mantenere i premi sugli stablecoin aiuta a mantenere il dominio del dollaro, sottolineando che la Cina ha recentemente dichiarato che pagherà interessi sul suo yuan digitale.

I legislatori affrontano una scelta difficile

Questo mette i senatori in una posizione difficile, pressati dall'amministrazione per approvare la legislazione mentre affrontano una questione in cui la via di mezzo sembra difficile da trovare.

Un compromesso potrebbe limitare i premi alle entità con licenze bancarie o licenze finanziarie, hanno detto le fonti. Cinque società crypto hanno recentemente ottenuto l'approvazione preliminare dall'Office of the Comptroller of the Currency per diventare banche fiduciarie nazionali, sebbene i gruppi bancari abbiano combattuto duramente queste approvazioni, sostenendo che le società crypto stanno allungando lo scopo della licenza e potrebbero minacciare la stabilità finanziaria.

Anche con restrizioni, alcuni addetti ai lavori del settore pensano che le società crypto troverebbero semplicemente nuovi modi per aggirarle.

"Non esiste un mondo in cui non saremo in grado di premiare i consumatori per aver intrapreso azioni all'interno delle applicazioni", ha detto l'anno scorso William Gaybrick, presidente della tecnologia e del business di Stripe. "In un mondo in cui detieni stablecoin all'interno di un'app, quell'applicazione troverà un modo per darti credito per averlo fatto."