Perché le Aziende Crypto Non Possono Ancora Sfuggire a Bitcoin

Secondo Michael Novogratz, l'industria delle criptovalute ha ancora molta strada da fare prima di poter operare indipendentemente dai movimenti di prezzo di Bitcoin.

Nonostante anni di crescita e crescente complessità, sostiene che la maggior parte delle aziende crypto-native rimanga bloccata nello stesso ciclo di boom e crollo guidato dall'asset più grande del mercato.

Secondo Novogratz, la diversificazione all'interno delle criptovalute ha dei limiti. Anche le aziende che spaziano dalla gestione patrimoniale, al trading, allo staking e ai servizi di consulenza, generano in definitiva un reddito che si espande e si contrae insieme ai prezzi. Il risultato è un ambiente aziendale in cui la volatilità dei ricavi rispecchia quasi uno a uno la volatilità del mercato, qualcosa che ritiene persisterà per diversi anni.

L'illusione della diversificazione all'interno delle criptovalute

Un punto chiave sottolineato da Novogratz è che l'esposizione del bilancio non è il vero problema. Un'azienda potrebbe teoricamente detenere zero asset digitali e soffrire comunque quando i prezzi scendono. Valutazioni più basse comprimono le commissioni di gestione, l'attività di mercato ridotta danneggia i guadagni dal trading e le ricompense dallo staking perdono potere d'acquisto quasi istantaneamente quando i token scendono.

Questa dinamica, dice, rende le aziende crypto fondamentalmente diverse dalle società finanziarie tradizionali. Banche, assicuratori e gestori patrimoniali in genere si affidano a un mix di prestiti, servizi e contratti a lungo termine. Le imprese crypto, al contrario, ruotano ancora attorno ai prezzi degli asset, il che mantiene i guadagni fragili durante le flessioni.

Perché Galaxy punta sull'infrastruttura

Per attenuare tale volatilità, Galaxy Digital si è espansa oltre la pura esposizione alle criptovalute. La sua crescente presenza nei data center e nell'infrastruttura digitale è progettata per attingere a una domanda più stabile legata al computing e alle esigenze di capacità a lungo termine piuttosto che ai prezzi dei token.

Novogratz ha suggerito che questo lato del business è già paragonabile in valore alle operazioni crypto di Galaxy. Poiché l'infrastruttura segue un ritmo economico diverso, offre un effetto stabilizzante che la maggior parte dei modelli crypto-native attualmente non possiede. Nel tempo, questa divergenza potrebbe persino giustificare la separazione di Galaxy in due aziende autonome, anche se tale opzione rimane in considerazione.

Perché è ancora ottimista sul ciclo

Nonostante riconosca le debolezze strutturali delle criptovalute, Novogratz è tutt'altro che pessimista. Si aspetta che le condizioni macro si rivolgano gradualmente verso un maggiore supporto, specialmente se la Federal Reserve si muoverà verso una politica più accomodante. Un dollaro più debole e tassi più bassi, crede, potrebbero riaccendere l'interesse negli asset rischiosi.

Ha anche sottolineato che le criptovalute sono rimaste indietro rispetto ai tradizionali depositi di valore come oro e argento, che hanno già registrato forti guadagni. Tale ritardo, a suo avviso, lascia spazio per un netto movimento di recupero una volta che il sentiment cambia.

Il percorso futuro

Per ora, Novogratz non vede via di fuga dall'attrazione gravitazionale di Bitcoin. Le aziende crypto rimangono esposte alle stesse forze di prezzo che guidano il mercato più ampio. Ma man mano che le imprese infrastrutturali maturano e i modelli di ricavo si evolvono oltre le commissioni basate su percentuale, tale dipendenza dovrebbe lentamente indebolirsi.

Fino ad allora, le fortune dell'industria rimangono strettamente legate al prossimo movimento importante di Bitcoin, con la vera indipendenza finanziaria ancora a diversi anni di distanza.

Le informazioni fornite in questo articolo sono solo a scopo educativo e non costituiscono consulenza finanziaria, di investimento o di trading. Coindoo.com non approva né raccomanda alcuna strategia di investimento specifica o criptovaluta. Conduci sempre le tue ricerche e consulta un consulente finanziario autorizzato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

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